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金融期權(quán)價值評估_2021年注會《財管》導學課堂

來源:東奧會計在線責編:張芳銘2020-11-17 15:06:24
報考科目數(shù)量

3科

學習時長

日均>3h

沒有橫空出世的運氣,只有不為人知的努力。想在2021年注冊會計師考試中順利通關,就一定要具備過硬的實力。借助《財管》導學課堂,以思維導圖+考情分析的深度學習,讓自己的備考學習事半功倍!

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金融期權(quán)價值評估_2021年注會《財管》導學課堂

思維導圖

第二節(jié) 金融期權(quán)價值評估★★★

可以上下滾動的圖片

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考情分析

考情分析

重點內(nèi)容精講

一、金融期權(quán)價值的影響因素

(一)期權(quán)的內(nèi)在價值和時間溢價

期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價

1.期權(quán)的內(nèi)在價值

(1)含義:期權(quán)的內(nèi)在價值,是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值。

(2)影響因素:內(nèi)在價值的大小,取決于期權(quán)標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。

2.期權(quán)的價值狀態(tài)

價值狀態(tài)

看漲期權(quán)

看跌期權(quán)

執(zhí)行狀況

“實值期權(quán)”

(溢價期權(quán))

標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價

高于執(zhí)行價格時

標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價

低于執(zhí)行價格時

有可能被執(zhí)行,但也不一定被執(zhí)行

“虛值期權(quán)”

(折價期權(quán))

標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價

低于執(zhí)行價格時

標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價

高于執(zhí)行價格時

不會被執(zhí)行

“平價期權(quán)”

標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價

等于執(zhí)行價格時

標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價

等于執(zhí)行價格時

不會被執(zhí)行

3.期權(quán)的時間溢價

含義

計算公式

影響因素

期權(quán)的時間溢價是指期權(quán)價值超過內(nèi)在價值的部分

時間溢價=

期權(quán)價值-內(nèi)在價值

時間溢價是時間帶來的“波動的價值”,是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價值,不確定性越強,期權(quán)時間價值越大

(二)影響期權(quán)價值的主要因素

表7-6

一個變量增加(其他變量不變)對期權(quán)價格的影響

變量

歐式看漲期權(quán)

歐式看跌期權(quán)

美式看漲期權(quán)

美式看跌期權(quán)

股票價格

+

-

+

-

執(zhí)行價格

-

+

-

+

到期期限

不一定

不一定

+

+

股價波動率

+

+

+

+

無風險利率

+

-

+

-

紅利

-

+

-

+

【總結(jié)】

影響因素

影響方向

股票市價

與看漲期權(quán)價值同向變動,看跌期權(quán)價值反向變動

【理解】無風險利率越高,執(zhí)行價格的現(xiàn)值越低

無風險利率

執(zhí)行價格

與看漲期權(quán)價值反向變動,看跌期權(quán)價值同向變動

【理解】期權(quán)有效期內(nèi)預期紅利發(fā)放,會降低股價

預期紅利

到期期限

對于美式期權(quán)來說,到期期限越長,其價值越大;對于歐式期權(quán)來說,較長的時間不一定能增加期權(quán)價值

股價波動率

股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加。

【提示】在期權(quán)估值過程中,價格的變動性是最重要的因素。如果一種股票的價格變動性很小,其期權(quán)也值不了多少錢。

(注:由于21年新課暫未開通,重點內(nèi)容精講以20年講義為主)

—— 以上重點內(nèi)容選自閆華紅老師授課講義

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(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學習使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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