損益

凈利潤

稅后利息費用

（=廣義利息費用-利息費用抵稅）

稅后經(jīng)營凈利潤

（=稅前經(jīng)營利潤-經(jīng)營利潤所得稅=凈利潤+稅后利息費用）

凈投資

所有者權(quán)益的增加

凈負債的增加

（=金融負債的增加-金融資產(chǎn)的增加）

凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加

（=經(jīng)營資產(chǎn)的增加-經(jīng)營負債的增加

=所有者權(quán)益增加+凈負債增加）

現(xiàn)金流

股權(quán)現(xiàn)金流

（=凈利潤-所有者權(quán)益的增加）

債務(wù)現(xiàn)金流

（=稅后利息費用-凈負債的增加）

實體自由現(xiàn)金流

（=稅后經(jīng)營凈利潤-凈資產(chǎn)的增加=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊攤銷-經(jīng)營營運資本-資本支出=股權(quán)現(xiàn)金流+債務(wù)現(xiàn)金流）

現(xiàn)金流注意事項：

穩(wěn)定狀態(tài)下，實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量的增長率和營業(yè)收入的增長率相同。

資本成本

股權(quán)資本成本

（CAPM公式計算、加杠桿卸杠桿調(diào)整β）

稅后債務(wù)資本成本

加權(quán)平均資本成本

（=股權(quán)資本成本與稅后債務(wù)資本成本的加權(quán)平均）

資本成本（折現(xiàn)率）注意事項：

有時不同時期的折現(xiàn)率有所不同，如第一年7%，第二年8%，第三年9%，此時應(yīng)按照時間分別折現(xiàn)，如PV(M)=M/（1+7%）（1+8%）（1+9%）

價值

股權(quán)價值

凈債務(wù)價值

實體價值（=股權(quán)價值+凈債務(wù)價值）

永續(xù)增長模型

價值=現(xiàn)金流量/（資本成本-永續(xù)增長率）

兩階段增長模型

價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值

假設(shè)預(yù)測期為n，

那么，價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+現(xiàn)金流量_n+1/（資本成本-永續(xù)增長率）/（1+資本成本）ⁿ