CPA財(cái)管考前重點(diǎn)學(xué)習(xí)筆記——營運(yùn)資本投資與籌資策略

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：紀(jì)恩超2021-07-15 13:02:20

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【重要知識(shí)點(diǎn)】

● 營運(yùn)資本投資策略

考慮的成本有持有成本、短缺成本。當(dāng)持有成本=短缺成本時(shí)，總成本最小。

以流動(dòng)資產(chǎn)占收入的比重來衡量投資策略是否激進(jìn)。

種類	流動(dòng)資產(chǎn)占收入比	持有成本	短缺成本
激進(jìn)型	低	低	高
適中型	適中	適中，此時(shí)短缺成本=持有成本
保守型	高	高	低

● 營運(yùn)資本籌資策略

對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債進(jìn)一步劃分。流動(dòng)資產(chǎn)分為波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)（季節(jié)性、周期性影響需要的資金）和穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)（淡季也需要的資金）；流動(dòng)負(fù)債分為金融性流動(dòng)負(fù)債（短期借款）與經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債（應(yīng)收賬款等）。

以易變現(xiàn)率來衡量營運(yùn)資本籌資策略。

易變現(xiàn)率=（長期資金來源-長期資產(chǎn)）/經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)

波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)	金融性流動(dòng)負(fù)債
穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)	經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債
非流動(dòng)資產(chǎn)	長期負(fù)債
非流動(dòng)資產(chǎn)	所有者權(quán)益

種類	易變現(xiàn)率		資本成本	風(fēng)險(xiǎn)
	營業(yè)高峰	營業(yè)低谷
激進(jìn)型籌資策略	1、借來的錢（金融性流動(dòng)負(fù)債）除了滿足波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)資金需要還滿足了部分長期性資產(chǎn)資金需要。 2、波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)＜金融性流動(dòng)負(fù)債
	＜1	＜1	低	高
適中型籌資策略	1、借來的錢僅滿足波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)資金的需要。 2、波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=金融性流動(dòng)負(fù)債
	＜1	=1	適中	適中
保守型籌資策略	1、借來的錢只負(fù)責(zé)部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)資金的需要。 2、波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)＞金融性流動(dòng)負(fù)債
	＜1	＞1	高	低

【理解訣竅】

長期性資產(chǎn)指穩(wěn)定性資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)；長期資產(chǎn)僅指非流動(dòng)資產(chǎn)，注意區(qū)分。同時(shí)這里不要死記硬背，結(jié)合圖形去理解記憶：

波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)	金融性流動(dòng)負(fù)債
穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)	經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債
非流動(dòng)資產(chǎn)	長期負(fù)債
非流動(dòng)資產(chǎn)	所有者權(quán)益

長期性資產(chǎn)可以理解為是企業(yè)日常經(jīng)營所必須的資產(chǎn)，比如非流動(dòng)性資產(chǎn)（廠房），穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)（必要的存貨等）；長期資金來源可以理解為比較穩(wěn)定的長期資金，長期負(fù)債跟所有者權(quán)益都屬于長期資金，短期內(nèi)不存在償還問題。經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債（應(yīng)付賬款）雖然是流動(dòng)負(fù)債，但它由于產(chǎn)生在經(jīng)營活動(dòng)中，也算是比較穩(wěn)定的一種資金來源。

判斷籌資策略時(shí)，可以直接比較長期性資產(chǎn)與長期資金來源。

對(duì)于適中型籌資策略，我們說長期性資產(chǎn)=長期資金來源，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=金融性流動(dòng)資產(chǎn)，就是說企業(yè)的長期負(fù)債、權(quán)益加上經(jīng)營性的流動(dòng)負(fù)債恰好可以滿足日常經(jīng)營的需要（低谷期），等到了高峰期，再單獨(dú)去借錢滿足高峰期的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，這種籌資方式就比較適中；

而激進(jìn)型籌資策略，一聽名字就能想到企業(yè)肯定借了大量的短債（短債代表風(fēng)險(xiǎn)），長期資金來源無法滿足長期性資產(chǎn)的需要，長期資金來源＜長期性資產(chǎn)；

保守型籌資策略，企業(yè)非常保守，能不借錢就不借，哪怕是高峰期，也盡可能的不去借錢，生怕還不上有風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)長期性資金不但能滿足長期性資產(chǎn)的需要，還會(huì)多出來一部分來滿足波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，即長期資金來源＞長期性資產(chǎn)

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（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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