相對價值評估模型_2022年注會《財務成本管理》預習知識點

來源：東奧會計在線責編：李雪婷2021-11-22 15:46:39

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2022年注會考試的備考已經開始了，新版教材尚未發(fā)售，各位考生在這個階段該如何備考注會財務成本管理科目呢？一起來看看2022年注會《財務成本管理》預習知識點吧，高頻考點搶先學！

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相對價值評估模型_2022年注會《財務成本管理》預習知識點

【內容導航】

相對價值評估模型

【所屬章節(jié)】

第八章企業(yè)價值評估

【知識點】相對價值評估模型

相對價值評估模型

一、基本原理

這種方法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標企業(yè)價值的一種方法。

【提示】估算的結果是相對價值而不是內在價值。

二、分類

1、以股權市價為基礎的模型

包括每股市價/凈利、每股市價/凈資產、每股市價/銷售額等模型。

2、以企業(yè)實體價值為基礎的模型

包括實體價值/息稅折舊攤銷前利潤、實體價值/稅后經營凈利潤、實體價值/實體現金流量、實體價值/投資資本、實體價值/營業(yè)收入等模型。

【提示】本書只討論三種最常用的股票市價模型。

三、常用的股票市價比率模型

1、基本公式

種類	公式
市盈率模型（市價/凈收益比率模型）	目標企業(yè)每股股權價值=可比企業(yè)平均市盈率×目標企業(yè)每股收益
市凈率模型（市價/凈資產比率模型）	目標企業(yè)每股股權價值=可比企業(yè)平均市凈率×目標企業(yè)每股凈資產
市銷率模型（市價/收入比率模型）	目標企業(yè)每股股權價值=可比企業(yè)平均市銷率×目標企業(yè)的每股營業(yè)收入

2、尋找可比企業(yè)的驅動因素

（1）市盈率模型的驅動因素

市盈率模型的驅動因素

驅動因素：增長潛力、股利支付率和風險（股權成本的高低與其風險有關），其中關鍵因素是增長潛力

（1）本期市盈率=[股利支付率×（1+增長率）]/（股權成本-增長率）

（2）內在市盈率（預期市盈率）=股利支付率/（股權成本-增長率）

【提示】可比企業(yè)應當是這三個比率類似的企業(yè)，同業(yè)企業(yè)不一定都具有這種類似性

（2）市凈率模型的驅動因素

市凈率模型的驅動因素

驅動因素：股東權益收益率、股利支付率、增長潛力和風險，其中關鍵因素是股東權益收益率。

（1）本期市凈率=[股東權益收益率0×股利支付率×（1+增長率）]/（股權成本-增長率）

（2）內在市凈率（或預期市凈率）=股東權益收益率1×股利支付率/（股權成本-增長率）

【提示】可比企業(yè)應當是這四個比率類似的企業(yè)，同業(yè)企業(yè)不一定都具有這種類似性。

【相關鏈接】股東權益收益率即為第二章的權益凈利率

（3）市銷率模型的驅動因素

市銷率模型的驅動因素

驅動因素：營業(yè)凈利率、股利支付率、增長潛力和風險，其中關鍵因素是營業(yè)凈利率

（1）本期市銷率=[營業(yè)凈利率0×股利支付率×（1+增長率）]/（股權成本-增長率）

（2）內在市銷率（預期市銷率）=營業(yè)凈利率1×股利支付率/（股權成本-增長率）

【提示】可比企業(yè)應當是這四個比率類似的企業(yè)，同業(yè)企業(yè)不一定都具有這種類似性

（由于2022年新課暫未開通，預習知識點以2021年授課講義為主）

注：以上注會預習知識點選自閆華紅老師2021年注會財務成本管理授課講義

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