股利政策的類型_2023年注會財(cái)管預(yù)習(xí)知識點(diǎn)

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：姜喆2022-11-28 14:37:32

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股利政策的類型_2023年注會財(cái)管預(yù)習(xí)知識點(diǎn)

股利政策的類型

股利政策

內(nèi)容

優(yōu)點(diǎn)

剩余股利政策

剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的稅后利潤，首先應(yīng)較多地考慮滿足公司投資項(xiàng)目的需要，即增加權(quán)益資本，只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），才能派發(fā)股利。執(zhí)行該政策應(yīng)注意：

1．財(cái)務(wù)限制（即資本結(jié)構(gòu)限制）

2．經(jīng)濟(jì)限制（目標(biāo)結(jié)構(gòu)下的籌資順序）

3．法律限制（對留存的限制）

有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低綜合資本成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長期最大化

股利政策	缺點(diǎn)	適用范圍
剩余股利政策	股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象	一般適用于公司初創(chuàng)階段。該政策雖然沒有直接承認(rèn)股利無關(guān)論，但總體上傾向于當(dāng)期是否給股東派發(fā)現(xiàn)金股利對企業(yè)的長期價(jià)值沒有影響

股利政策	內(nèi)容	優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)	適用范圍
固定股利或穩(wěn)定增長股利政策	固定股利或穩(wěn)定增長股利政策是企業(yè)將每年派發(fā)的股利固定在某一特定水平上或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定增長率從而逐年穩(wěn)定增長	1．有利于使股票價(jià)格保持穩(wěn)定或上升，增強(qiáng)投資者對公司的信心 2．有利于投資者安排股利收入與支出	1．公司股利支付與公司盈利相脫節(jié)，造成投資的風(fēng)險(xiǎn)與投資的收益不對稱 2．它可能會給公司造成較大的財(cái)務(wù)壓力，甚至可能侵蝕公司留存收益和公司資本	穩(wěn)定增長期的企業(yè)可采用穩(wěn)定增長股利政策，成熟期的企業(yè)可采用固定股利政策
固定股利支付率政策	固定股利支付率政策是公司確定固定的股利支付率，并長期按此比率支付股利的政策	1．使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則 2．保持股利與利潤間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)了投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益的對稱性	1．公司財(cái)務(wù)壓力較大 2．缺乏財(cái)務(wù)彈性 3．確定合理的固定股利支付率難度很大	適用于公司穩(wěn)定增長階段
低正常股利加額外股利政策	公司事先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付正常股利，只有企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利	股利政策具有較大的靈活性。低正常股利加額外股利政策，既可以維持股利一定的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好地相結(jié)合	1．股利派發(fā)仍然缺乏穩(wěn)定性 2．如果公司較長時(shí)期一直發(fā)放額外股利，股東就會誤認(rèn)為這是“正常股利”，一旦取消，容易給投資者造成公司“財(cái)務(wù)狀況”逆轉(zhuǎn)的負(fù)面印象，從而導(dǎo)致股價(jià)下跌	適用于公司高速增長階段

■ 所屬章節(jié)：股利分配、股票分割與股票回購

■ 內(nèi)容來源：選自田明老師2022年注會財(cái)管授課講義

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