債券價值評估_2023年注會財管重要考點
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【知識點】債券價值評估
【所屬章節(jié)】
第三章：價值評估基礎(chǔ)
第四節(jié)：債券、股票價值評估
債券價值評估
一、債券的類型
分類標準 | 分類 |
按債券是否記名分類 | 記名債券和無記名債券 |
按債券能否轉(zhuǎn)換為股票分類 | 可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 |
按債券能否提前贖回分類 | 可提前贖回債券和不可提前贖回債券 |
按有無財產(chǎn)抵押分類 | 抵押債券和信用債券 |
按能否上市分類 | 上市債券和非上市債券 |
按償還方式分類 | 到期一次債券和分期債券 |
按債券的發(fā)行人分類 | 政府債券、地方政府債券、公司債券、國際債券 |
二、債券價值的評估方法
（一）債券的基本要素
基本要素 | 提示 |
（1）債券面值 | 到期還本額 |
（2）票面利率 | 利息=面值×票面利率 |
（3）付息方式 | 付息時點 |
（4）債券到期日 | 持有期限 |
（二）債券的估值模型
1.債券價值的含義（債券本身的內(nèi)在價值）：未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值
2.債券價值的計算
3.決策原則
當債券價值高于購買價格，可以購買。
（三）債券價值的影響因素
1.面值
面值越大，債券價值越大（同向）。
2.票面利率
票面利率越大，債券價值越大（同向）。
3.折現(xiàn)率
折現(xiàn)率越大，債券價值越?。ǚ聪颍?/p>
債券定價的基本原則是：
折現(xiàn)率等于債券利率，債券價值就是其面值；
如果折現(xiàn)率高于債券利率，債券的價值就低于面值；
如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值。
4.到期時間
對于平息債券（付息期無限?。?，當折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。
（1）平息債券
①付息期無限小（不考慮付息期間變化）
溢價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸下降；
平價：隨著到期時間的縮短，債券價值不變（水平直線）；
折價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升；
即：最終都向面值靠近。
②流通債券
流通債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動。
（2）零息債券
隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升，向面值接近。
（3）到期一次還本付息債券
隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升。
5.若其他條件不變（包括年有效折現(xiàn)率不變），加快付息頻率，債券會價值上升。
6.折現(xiàn)率與到期時間的綜合影響
隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小。
三、債券的期望報酬率
（一）到期收益率的含義
到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率。它是能使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率。
（二）計算
計算方法：“內(nèi)插法”：求解含有折現(xiàn)率的方程。
（三）結(jié)論
1.平價發(fā)行的債券，到期收益率等于票面利率；
2.溢價發(fā)行的債券，到期收益率低于票面利率；
3.折價發(fā)行的債券，到期收益率高于票面利率。
（四）決策原則
當年有效到期收益率高于投資人要求的必要收益率，該債券值得投資。
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本文知識點內(nèi)容根據(jù)東奧名師閆華紅老師《輕一高效基礎(chǔ)班》講義整理，閆華紅老師主編的《輕松過關(guān)?一》與課程內(nèi)容同步，以下為《輕一》試讀內(nèi)容，點擊圖片試讀更多！
以上就是注會財管的“債券價值評估”知識點講解。2023年注會考試時間是8月25日-27日，時不我待，請各位考生珍惜時間，認真學(xué)習(xí)，爭取順利通過注會考試。
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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