資本資產(chǎn)定價(jià)模型_2023年注會(huì)財(cái)管重要考點(diǎn)
3科
日均>3h
注會(huì)財(cái)管科目從整體來(lái)說(shuō)難度較大，計(jì)算公式較多，教材各章節(jié)難度不同，重要程度也不一樣。為了幫助大家了解重要考點(diǎn)，東奧整理了2023年注會(huì)財(cái)管重要考點(diǎn)，快來(lái)學(xué)習(xí)吧！
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【知識(shí)點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型
【所屬章節(jié)】
第三章：價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)
第三節(jié)：風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬
資本資產(chǎn)定價(jià)模型
資本資產(chǎn)定價(jià)模型的研究對(duì)象，是充分組合情況下風(fēng)險(xiǎn)與要求的收益率之間的均衡關(guān)系。
（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)
1.單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)
β系數(shù)反映了相對(duì)于市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn)而言單項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。
（1）結(jié)論
市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的貝塔系數(shù)是1。
①β=1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致；
②β＞1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)；
③β＜1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)；
④β=0，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度等于0。
（2）計(jì)算方法
①回歸直線法
利用該股票收益率與整個(gè)資本市場(chǎng)平均收益率的線性關(guān)系，利用回歸直線方程求斜率的公式，即可得到該股票的β值
求解回歸方程y=a+bx系數(shù)的計(jì)算公式如下：
②定義法
2.證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)
總結(jié)：
標(biāo)準(zhǔn)差：衡量整體風(fēng)險(xiǎn)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差不是加權(quán)平均標(biāo)準(zhǔn)差（除非r=1）
β：衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，組合的β是加權(quán)平均的β
（二）資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）和證券市場(chǎng)線（SML）
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率（Rm-Rf）反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，如果風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，則證券市場(chǎng)線的斜率（Rm-Rf）的值就大。
（三）證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的比較
1.證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的相同點(diǎn)：截距相同，都是Rf
2.證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的區(qū)別
（四）資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)
（1）所有投資者均追求單期財(cái)富的期望效用最大化，并以各備選組合的期望收益和標(biāo)準(zhǔn)差為基礎(chǔ)進(jìn)行組合選擇。
（2）所有投資者均可以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無(wú)限制地借入或貸出資金。
（3）所有投資者擁有同樣預(yù)期，即對(duì)所有資產(chǎn)報(bào)酬的均值、方差和協(xié)方差等，投資者均有完全相同的主觀估計(jì)。
（4）所有的資產(chǎn)均可被完全細(xì)分，擁有充分的流動(dòng)性且沒(méi)有交易成本。
（5）沒(méi)有稅金。
（6）所有投資者均為價(jià)格接受者。即任何一個(gè)投資者的買(mǎi)賣(mài)行為都不會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響。
（7）所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的和固定不變的。
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本文知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容根據(jù)東奧名師閆華紅老師《輕一高效基礎(chǔ)班》講義整理，閆華紅老師主編的《輕松過(guò)關(guān)?一》與課程內(nèi)容同步，以下為《輕一》試讀內(nèi)容，點(diǎn)擊圖片試讀更多！
以上就是注會(huì)財(cái)管的“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)講解。2023年注會(huì)財(cái)管重要考點(diǎn)將持續(xù)更新，希望大家堅(jiān)持學(xué)習(xí)，努力備考，爭(zhēng)取順利通過(guò)2023年注會(huì)考試。
（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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