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資本市場效率_CPA財管答疑

來源:東奧會計在線責(zé)編:李雪婷2023-07-27 15:46:29
報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時長

日均>3h

cpa財管的公式不能脫離其本身意思的理解,只有考生掌握知識點(diǎn)的含義,在做題的時候才不會錯用公式。東奧整理了2023年cpa財管重難點(diǎn)答疑,幫助考生們攻克財管科目重難點(diǎn),趕快來看看吧!

資本市場效率_CPA財管答疑

資本市場效率

(一)有效資本市場的含義及外部標(biāo)志

所謂“有效資本市場”是指資本市場上的價格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。

資本市場有效的外部標(biāo)志有兩個:一是證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布,使每個投資者在同一時間內(nèi)得到等質(zhì)等量的信息;二是價格能迅速地根據(jù)有關(guān)信息變動,而不是沒有反映或反應(yīng)遲鈍。

(二)資本市場有效的基礎(chǔ)條件

條件

理解

理性的投資人

假設(shè)所有投資人都是理性的,當(dāng)資本市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計

獨(dú)立的理性偏差

如果每個投資者都是獨(dú)立的,則預(yù)期的偏差是隨機(jī)的,而不是系統(tǒng)的。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,他們的非理性行為就可以互相抵消,使得股價變動與理性預(yù)期一致,市場仍然是有效的

套利

并非所有的非理性預(yù)期都會相互抵消,有時他們的人數(shù)并不相當(dāng),這時市場會高估或低估股價??梢约僭O(shè)市場上有兩種投資者,一種是非理性的業(yè)余投資者,另一種是理性的專業(yè)投資者。非理性的投資者的偏差不能相互抵消時,專業(yè)投資者會理性地重新配置資產(chǎn)組合,進(jìn)行套利交易。他們會買進(jìn)被低估的股票,同時出售被高估的股票,使股價恢復(fù)理性預(yù)期。專業(yè)投資者的套利活動,能夠抵消業(yè)余投資者的投機(jī),使市場保持有效

以上三個條件只要有一個存在,資本市場就會是有效的。

(三)資本市場有效程度的分類及檢驗

分類

含義

檢驗方法

弱式有效資本市場

指股價只反映歷史信息的資本市場

(1)隨機(jī)游走模型

(2)過濾檢驗

半強(qiáng)式有效資本市場

指股價不僅反映歷史信息,還能反映所有的公開信息的資本市場

(1)事件研究法

(2)投資基金表現(xiàn)研究法

強(qiáng)式有效資本市場

指股價不僅能反映歷史的和公開的信息,還能反映內(nèi)部信息的資本市場

考察內(nèi)幕信息獲得者參與交易時能否獲得超額收益

● ● ●

沖刺已開始,時間不等人!東奧開啟??甲詼y,考生可根據(jù)測試結(jié)果提供對應(yīng)資料,先測后領(lǐng),對癥下藥!

文章引用

看了以上的cpa財管重難點(diǎn)答疑,想要記憶深刻,考生們還是需要通過做題來鞏固所學(xué)、加深記憶,東奧會計在線預(yù)祝各位考生順利通過2023年cpa考試。

以上內(nèi)容由東奧教研團(tuán)隊提供

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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