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資本市場(chǎng)效率_CPA財(cái)管答疑

來(lái)源:東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編:李雪婷2023-07-27 15:46:29
報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)

日均>3h

cpa財(cái)管的公式不能脫離其本身意思的理解,只有考生掌握知識(shí)點(diǎn)的含義,在做題的時(shí)候才不會(huì)錯(cuò)用公式。東奧整理了2023年cpa財(cái)管重難點(diǎn)答疑,幫助考生們攻克財(cái)管科目重難點(diǎn),趕快來(lái)看看吧!

資本市場(chǎng)效率_CPA財(cái)管答疑

資本市場(chǎng)效率

(一)有效資本市場(chǎng)的含義及外部標(biāo)志

所謂“有效資本市場(chǎng)”是指資本市場(chǎng)上的價(jià)格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。

資本市場(chǎng)有效的外部標(biāo)志有兩個(gè):一是證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布,使每個(gè)投資者在同一時(shí)間內(nèi)得到等質(zhì)等量的信息;二是價(jià)格能迅速地根據(jù)有關(guān)信息變動(dòng),而不是沒(méi)有反映或反應(yīng)遲鈍。

(二)資本市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)條件

條件

理解

理性的投資人

假設(shè)所有投資人都是理性的,當(dāng)資本市場(chǎng)發(fā)布新的信息時(shí)所有投資者都會(huì)以理性的方式調(diào)整自己對(duì)股價(jià)的估計(jì)

獨(dú)立的理性偏差

如果每個(gè)投資者都是獨(dú)立的,則預(yù)期的偏差是隨機(jī)的,而不是系統(tǒng)的。如果假設(shè)樂(lè)觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,他們的非理性行為就可以互相抵消,使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致,市場(chǎng)仍然是有效的

套利

并非所有的非理性預(yù)期都會(huì)相互抵消,有時(shí)他們的人數(shù)并不相當(dāng),這時(shí)市場(chǎng)會(huì)高估或低估股價(jià)??梢约僭O(shè)市場(chǎng)上有兩種投資者,一種是非理性的業(yè)余投資者,另一種是理性的專業(yè)投資者。非理性的投資者的偏差不能相互抵消時(shí),專業(yè)投資者會(huì)理性地重新配置資產(chǎn)組合,進(jìn)行套利交易。他們會(huì)買進(jìn)被低估的股票,同時(shí)出售被高估的股票,使股價(jià)恢復(fù)理性預(yù)期。專業(yè)投資者的套利活動(dòng),能夠抵消業(yè)余投資者的投機(jī),使市場(chǎng)保持有效

以上三個(gè)條件只要有一個(gè)存在,資本市場(chǎng)就會(huì)是有效的。

(三)資本市場(chǎng)有效程度的分類及檢驗(yàn)

分類

含義

檢驗(yàn)方法

弱式有效資本市場(chǎng)

指股價(jià)只反映歷史信息的資本市場(chǎng)

(1)隨機(jī)游走模型

(2)過(guò)濾檢驗(yàn)

半強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)

指股價(jià)不僅反映歷史信息,還能反映所有的公開(kāi)信息的資本市場(chǎng)

(1)事件研究法

(2)投資基金表現(xiàn)研究法

強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)

指股價(jià)不僅能反映歷史的和公開(kāi)的信息,還能反映內(nèi)部信息的資本市場(chǎng)

考察內(nèi)幕信息獲得者參與交易時(shí)能否獲得超額收益

● ● ●

沖刺已開(kāi)始,時(shí)間不等人!東奧開(kāi)啟??甲詼y(cè),考生可根據(jù)測(cè)試結(jié)果提供對(duì)應(yīng)資料,先測(cè)后領(lǐng),對(duì)癥下藥!

文章引用

看了以上的cpa財(cái)管重難點(diǎn)答疑,想要記憶深刻,考生們還是需要通過(guò)做題來(lái)鞏固所學(xué)、加深記憶,東奧會(huì)計(jì)在線預(yù)祝各位考生順利通過(guò)2023年cpa考試。

以上內(nèi)容由東奧教研團(tuán)隊(duì)提供

(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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