股利政策的類型_2024注會(huì)財(cái)管備考重點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：劉碩2024-07-22 16:48:12

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2024年注會(huì)《財(cái)管》第十章的“股利政策的類型”。閆華紅老師會(huì)就應(yīng)試給出考生兩條提示：（1）考試時(shí)不特指均按簡化處理方式（當(dāng)年的利潤在當(dāng)年分配）：t年的股利支付率=t年分配的股利/t年凈利潤；（2）考試如果特指當(dāng)年凈利潤在下年分配：t年的股利支付率=（t+1）年分配的股利/t年凈利潤

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注會(huì)考試中《財(cái)管》科目是學(xué)習(xí)難度較大的科目。除了要有一定的會(huì)計(jì)理論基礎(chǔ)支撐之外。還要有一定的理科思維及運(yùn)算能力。但并不意味著《財(cái)管》是難以突破的存在。掌握重點(diǎn)知識(shí)，爭取在核心內(nèi)容上得分，亦是備考的技巧之一。想知道更多《財(cái)管》的備考重點(diǎn)。

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【所屬章節(jié)】

第十章　股利分配、股票分割與股票回購

第一節(jié)　股利理論與股利政策

【知識(shí) 點(diǎn)】

股利政策的類型

1.剩余股利政策

2.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策

3.固定股利支付率政策

4.低正常股利加額外股利政策

1.剩余股利政策

（1）含義

是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。

（2）特點(diǎn)

采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

提示

股利支付受未來投資機(jī)會(huì)和盈利的影響，基于股利無關(guān)論。

（3）應(yīng)注意的問題

第一、關(guān)于法律限制（提取10%的公積金）

法律的這條規(guī)定，實(shí)際上只是對本年利潤“留存”數(shù)額的限制，而不是對股利分配的限制。

第二、關(guān)于財(cái)務(wù)限制（目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金）

①資本結(jié)構(gòu)是長期有息負(fù)債和所有者權(quán)益的比率，保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

不是資產(chǎn)負(fù)債率不變。

②分配股利的現(xiàn)金問題，是營運(yùn)資金管理問題，如果現(xiàn)金存量不足，可以通過短期借款解決，與籌集長期資本無直接關(guān)系。

第三、關(guān)于經(jīng)濟(jì)限制（籌資順序、不考慮以前年度未分配利潤）

出于經(jīng)濟(jì)上有利的原則，籌集資金要在確定目標(biāo)結(jié)構(gòu)的前提下，首先使用利潤留存補(bǔ)充資金，其次的來源是長期借款，最后的選擇是增發(fā)股份。

限制動(dòng)用以前年度未分配利潤分配股利的真正原因，來自財(cái)務(wù)限制和采用的股利分配政策。只有在資金有剩余的情況下，才會(huì)超本年盈余進(jìn)行分配。超量分配，然后再去借款或向股東籌資，不符合經(jīng)濟(jì)原則。因此，該公司不會(huì)動(dòng)用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分給股東。

提示

（1）按照法律的限制必須累計(jì)的凈利潤為正才能分配股利。

（2）分配的股利不能超過累計(jì)的未分配利潤數(shù)

即：設(shè)累計(jì)未分配利潤（年初未分配利潤+本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤）為a；設(shè)“本年凈利潤-投資需求×目標(biāo)權(quán)益比重”為b

若“累計(jì)未分配利潤”≤0，分配的股利=0

若“累計(jì)未分配利潤”＞0，分配的股利=min（a，b）

2.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策

（1）含義

企業(yè)將每年派發(fā)的股利固定在某一特定水平上或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定增長率從而逐年穩(wěn)定增長。

（2）特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)
①固定或穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利向市場傳遞著公司經(jīng)營業(yè)績正常或穩(wěn)定增長的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，從而使公司股票價(jià)格保持穩(wěn)定或上升	①股利的支付與盈余相脫節(jié)。當(dāng)盈余較低時(shí)仍要支付固定或穩(wěn)定增長的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化
②固定或穩(wěn)定增長的股利有利于投資者安排股利收入和支出	②不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

3.固定股利支付率政策

（1）含義

是公司確定一個(gè)股利占凈利潤的比率，長期按此比率支付股利的政策。

（2）特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)
能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則	各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對穩(wěn)定股票價(jià)格不利

4.低正常股利加額外股利政策

（1）含義

該股利政策是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利，在盈余較多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利支付率。

（2）采用該政策的理由

具有較大靈活性；使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

注意

四種股利政策的比較：

政策	剩余股利	固定股利支付率	固定或穩(wěn)定增長	低正常加額外
股利理論	無關(guān)理論	相關(guān)理論	相關(guān)理論	相關(guān)理論
保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（降低資本成本）	有利于	不利于	不利于	不利于
股利與盈余緊密配合	不利于	有利于	不利于	低正常部分：不利于額外部分：有利于
樹立公司良好形象、穩(wěn)定股價(jià)	不利于	不利于	有利于	低正常部分：有利于額外部分：不利于
股利確定方法	股利=凈利潤-投資總需求×目標(biāo)權(quán)益比重	股利D1=凈利潤1×股利支付率	固定股利：D1=D0 穩(wěn)定增長股利：D1=D0×（1+g）	低正常+額外

注會(huì)考試時(shí)間是8月23日-25日，知識(shí)學(xué)習(xí)需要徐徐漸進(jìn)，掌握重要內(nèi)容，更會(huì)事半功倍。上文知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容根據(jù)閆華紅老師《輕一基礎(chǔ)精講班》講義整理，閆華紅老師2024年主講的注會(huì)C雙名師輕松過關(guān)?班課程正在更新！2025年注會(huì)新課也已上線，想給自己加一年保障，可點(diǎn)擊圖片了解詳情。