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金融期權(quán)價(jià)值的影響因素_2025注會《財(cái)管》考點(diǎn)搶先學(xué)

來源:東奧會計(jì)在線責(zé)編:劉碩2024-10-12 17:10:54
報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長

日均>3h

注冊會計(jì)師《財(cái)管》“金融期權(quán)價(jià)值的影響因素”的內(nèi)容有很多相似的知識點(diǎn),在文字表述上比較易錯易混,因此建議同學(xué)們可以根據(jù)本文中的表格進(jìn)行對比和理解。

25考季注會《財(cái)管》搶學(xué)考點(diǎn)匯總>? 備考免費(fèi)資料,注冊即可打開全科資料庫>

小圖模板

金融期權(quán)價(jià)值的影響因素

(一)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)

財(cái)管01

1.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值的影響因素

內(nèi)在價(jià)值的大小,取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低。

2.期權(quán)的價(jià)值狀態(tài)

價(jià)值狀態(tài)

看漲期權(quán)

看跌期權(quán)

執(zhí)行狀況

“實(shí)值期權(quán)”

(溢價(jià)期權(quán))

標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)

高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)

標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)

低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)

有可能被執(zhí)行,但也不一定被執(zhí)行

“虛值期權(quán)”

(折價(jià)期權(quán))

標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)

低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)

標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)

高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)

不會被執(zhí)行

“平價(jià)期權(quán)”

標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)

等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)

標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)

等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)

不會被執(zhí)行

3.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)

含義

計(jì)算公式

影響因素

期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是指期權(quán)價(jià)值超過內(nèi)在價(jià)值的部分

時(shí)間溢價(jià)=

期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值

時(shí)間溢價(jià)是時(shí)間帶來的“波動的價(jià)值”,是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價(jià)值,不確定性越強(qiáng),期權(quán)時(shí)間溢價(jià)越大

財(cái)管02

(二)影響期權(quán)價(jià)值的主要因素

表6-10

一個(gè)變量增加(其他變量不變)對期權(quán)價(jià)格的影響

變量

歐式看漲期權(quán)

歐式看跌期權(quán)

美式看漲期權(quán)

美式看跌期權(quán)

股票價(jià)格

+

-

+

-

執(zhí)行價(jià)格

-

+

-

+

剩余期限

不一定

不一定

+

+

股價(jià)波動率

+

+

+

+

無風(fēng)險(xiǎn)利率

+

-

+

-

預(yù)期紅利

-

+

-

+

總結(jié)

影響因素

影響方向

股票市價(jià)

與看漲期權(quán)價(jià)值同向變動,與看跌期權(quán)價(jià)值反向變動

[理解]無風(fēng)險(xiǎn)利率越高,執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越低

無風(fēng)險(xiǎn)利率

執(zhí)行價(jià)格

與看漲期權(quán)價(jià)值反向變動,與看跌期權(quán)價(jià)值同向變動

[理解]期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)期紅利發(fā)放,會降低股價(jià)

預(yù)期紅利

剩余期限

對于美式期權(quán)來說,到期期限越長,其價(jià)值越大;對于歐式期權(quán)來說,較長的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值

股價(jià)波動率

股價(jià)的波動率增加會使期權(quán)價(jià)值增加

【提示】在期權(quán)估值過程中,價(jià)格的變動性是最重要的因素。如果一種股票的價(jià)格變動性很小,其期權(quán)也值不了多少錢

(三)期權(quán)價(jià)值的范圍

財(cái)管03

總結(jié)

(1)看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股票價(jià)格,下限是內(nèi)在價(jià)值;

(2)對于看漲期權(quán)來說,期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的上漲而上漲,當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí),期權(quán)價(jià)值線與最低價(jià)值線的上升部分逐步接近。

擴(kuò)展

(1)看跌期權(quán)的價(jià)值上限是執(zhí)行價(jià)格,下限是內(nèi)在價(jià)值;

(2)對于看跌期權(quán)來說,期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的下跌而上漲。

知識點(diǎn)來源第六章 期權(quán)價(jià)值評估

25年新課方案

以上內(nèi)容選自閆華紅老師24年《財(cái)管》基礎(chǔ)階段課程講義

(本文為東奧會計(jì)在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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