資本市場線和證券市場線的區(qū)別與聯(lián)系
精選回答
區(qū)別
1.橫軸表示的風(fēng)險類型不同：
資本市場線的橫軸表示的是標(biāo)準(zhǔn)差，這個標(biāo)準(zhǔn)差既包括了系統(tǒng)風(fēng)險也包括了非系統(tǒng)風(fēng)險。它描述的是持有不同比例的無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合時，整體風(fēng)險(包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險)與報酬的權(quán)衡關(guān)系。
證券市場線的橫軸則表示的是貝塔系數(shù)(β)，這個系數(shù)只衡量了系統(tǒng)風(fēng)險。它揭示的是證券或證券組合本身的系統(tǒng)風(fēng)險與報酬之間的對應(yīng)關(guān)系。
2.適用范圍不同：
資本市場線主要適用于有效投資組合，即那些能夠在給定風(fēng)險水平下提供最高收益，或在給定收益水平下提供最低風(fēng)險的投資組合。
證券市場線則適用于所有的資產(chǎn)和組合，無論其是否有效。它描述了市場上所有風(fēng)險性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風(fēng)險之間的關(guān)系。
3.表示的含義不同：
資本市場線表示的是期望報酬率，即投資后期望獲得的報酬率。它描述了有效投資組合的風(fēng)險與預(yù)期收益之間的關(guān)系。
證券市場線表示的是要求收益率，即投資前要求得到的最低收益率。它反映了證券或證券組合的風(fēng)險與必要報酬率之間的關(guān)系。
4.作用不同：
資本市場線的主要作用是確定投資組合的比例，幫助投資者在風(fēng)險與收益之間找到最佳平衡點(diǎn)。
證券市場線的主要作用則是根據(jù)必要報酬率，利用股票估價模型計算股票的內(nèi)在價值。
聯(lián)系
1.縱軸都表示期望收益率：無論是資本市場線還是證券市場線，它們的縱軸都表示期望收益率，即投資者對投資的預(yù)期回報。
2.都揭示了風(fēng)險與收益的關(guān)系：雖然兩者在風(fēng)險與收益的具體關(guān)系上有所不同，但它們都揭示了風(fēng)險與收益之間的權(quán)衡關(guān)系，這是金融學(xué)的核心內(nèi)容之一。
3.都受到無風(fēng)險收益率的影響：資本市場線和證券市場線的截距都表示無風(fēng)險收益率，即投資者在不承擔(dān)任何風(fēng)險的情況下可以獲得的收益率。這個無風(fēng)險收益率是確定投資組合期望收益率和證券要求收益率的重要基準(zhǔn)。
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