經(jīng)營杠桿系數(shù)的衡量_2025年注會財管學(xué)習(xí)要點(diǎn)

來源：東奧會計在線責(zé)編：mayuxuan2025-04-09 16:34:38

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經(jīng)營杠桿系數(shù)，如同企業(yè)成本結(jié)構(gòu)的“放大鏡”，清晰量化了固定成本對利潤波動的傳導(dǎo)效應(yīng)。在注會財管科目中，這一知識點(diǎn)聚焦經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）的計算邏輯與內(nèi)涵，揭示銷量變動如何通過固定成本的存在放大息稅前利潤（EBIT）的波動性，反映企業(yè)成本剛性下的經(jīng)營風(fēng)險敞口。

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經(jīng)營杠桿系數(shù)的衡量_2025年注會財管學(xué)習(xí)要點(diǎn)

【所屬章節(jié)】

第八章：資本結(jié)構(gòu)

第三節(jié)：杠桿系數(shù)的衡量

【知識點(diǎn)】

經(jīng)營杠桿系數(shù)的衡量

財務(wù)管理中杠桿的含義

杠桿的種類

種類	經(jīng)營杠桿	是由與產(chǎn)品生產(chǎn)或提供勞務(wù)有關(guān)的固定經(jīng)營成本所引起的杠桿效應(yīng)
	財務(wù)杠桿	是由債務(wù)利息等固定融資成本所引起的杠桿效應(yīng)
	聯(lián)合杠桿	是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資成本的存在，所引起的杠桿效應(yīng)

提示

財務(wù)管理中常用的利潤指標(biāo)及相互的關(guān)系。

利潤指標(biāo)	公式
邊際貢獻(xiàn)M （Contribution Margin）	邊際貢獻(xiàn)（M）=營業(yè)收入-變動成本
息稅前利潤EBIT （Earnings Before Interest and Taxes）	息稅前利潤（EBIT）=營業(yè)收入-變動成本-固定經(jīng)營成本關(guān)系公式：EBIT=M-F
稅前利潤EBT （Earnings before taxes）	稅前利潤=EBIT-I
凈利潤（Net Income）	凈利潤=（EBIT-I）×（1-T）
歸屬于普通股的收益	歸屬于普通股的收益 =凈利潤-優(yōu)先股股利 =（EBIT-I）×（1-T）-PD

（一）經(jīng)營風(fēng)險

含義	影響因素
指企業(yè)未使用債務(wù)時經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險	產(chǎn)品需求、產(chǎn)品售價、產(chǎn)品成本、調(diào)整價格的能力、固定經(jīng)營成本的比重

（二）經(jīng)營杠桿系數(shù)的衡量方法

1.經(jīng)營杠桿效應(yīng)的含義

由于存在固定經(jīng)營成本，銷售量的較小變動會引起息稅前利潤較大的變動的現(xiàn)象。

理解：EBIT=（P-V）×Q-F

2.經(jīng)營杠桿作用的衡量——經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL（Degree of Operating Leverage）

示意圖

公式的推導(dǎo)：

公式的推導(dǎo)

示意圖

（3）與本量利的勾稽公式

關(guān)系公式	用途
【鏈接15章】DOL=銷量的敏感系數(shù)=1/安全邊際率	與本量利相結(jié)合

（三）相關(guān)結(jié)論

存在前提	只要企業(yè)存在固定經(jīng)營成本，就存在營業(yè)收入較小變動引起息前稅前利潤較大變動的經(jīng)營杠桿的放大效應(yīng)
與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系	經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明經(jīng)營風(fēng)險也就越大
影響因素	固定成本（同向變動）單位變動成本（同向變動）產(chǎn)品銷售數(shù)量（反向變動）銷售價格水平（反向變動）【提示】可以根據(jù)計算公式來判斷
控制方法	企業(yè)一般可以通過增加營業(yè)收入、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營杠桿系數(shù)下降，降低經(jīng)營風(fēng)險