優(yōu)先股籌資_2025年注會(huì)財(cái)管學(xué)習(xí)要點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：mayuxuan2025-04-10 14:39:54

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注會(huì)財(cái)管科目的這一知識(shí)點(diǎn)，系統(tǒng)解析優(yōu)先股的核心特性——包括固定股息支付、清償優(yōu)先權(quán)、無表決權(quán)等，并對(duì)比其與普通股、債券的本質(zhì)差異。掌握其內(nèi)核，既能助力考生在考場(chǎng)中精準(zhǔn)應(yīng)對(duì)資本成本計(jì)算題，更能為未來參與企業(yè)融資工具設(shè)計(jì)、投資標(biāo)的分析等職業(yè)場(chǎng)景提供專業(yè)視角，真正實(shí)現(xiàn)“以優(yōu)先股為橋，平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益”。

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優(yōu)先股籌資_2025年注會(huì)財(cái)管學(xué)習(xí)要點(diǎn)

【所屬章節(jié)】

第九章：長(zhǎng)期籌資

第三節(jié)：混合籌資

【知識(shí) 點(diǎn)】

優(yōu)先股籌資

優(yōu)先股是指股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制的股份。

提示

兩個(gè)優(yōu)先，一個(gè)有限制

優(yōu)先分配股利、優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)、決策管理權(quán)有限制

（一）《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定

上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股（公開或非公開），非上市公眾公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股。

提示

根據(jù)我國(guó)2021年6月11日修訂的《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》：

我國(guó)目前的優(yōu)先股只能是：每股票面金額為100元、不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、累積優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股、固定股息率優(yōu)先股、強(qiáng)制分配優(yōu)先股。

固定分紅	采取固定股息率
強(qiáng)制分紅	在有可分配稅后利潤(rùn)的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息
累積分紅	未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一會(huì)計(jì)年度
非參與分紅	優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤(rùn)分配

提示

商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充資本的，可就強(qiáng)制分紅事項(xiàng)和累積分紅事項(xiàng)另行約定。

（二）優(yōu)先股的籌資成本

結(jié)論	解釋
同一公司的優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率比債權(quán)人高	優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比債券大。當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股的求償權(quán)低于債權(quán)人。在公司財(cái)務(wù)困難的時(shí)候，債務(wù)利息會(huì)被優(yōu)先支付，優(yōu)先股股利則其次
同一公司的優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率比普通股股東低	優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比普通股低。當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股股東的求償權(quán)優(yōu)先于普通股股東。在公司分配利潤(rùn)時(shí)，優(yōu)先股股息通常固定且優(yōu)先支付，普通股股利只能最后支付

解讀

同一公司的資本成本：債券籌資資本成本<優(yōu)先股籌資的資本成本<普通股籌資資本成本。

（三）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	1.與債券相比，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)；沒有到期期限，不需要償還本金（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?。?/p>
	2.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益
缺點(diǎn)	1.與債券相比，如果優(yōu)先股分類為權(quán)益工具，優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，是優(yōu)先股籌資的稅收劣勢(shì)
	2.與普通股相比，優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負(fù)債籌資的利息沒有什么差別，會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本

解讀

債券籌資資本成本<優(yōu)先股籌資的資本成本<普通股籌資資本成本

債券籌資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)>優(yōu)先股籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)>普通股籌資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

債券籌資不會(huì)稀釋股東權(quán)益；優(yōu)先股籌資一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益；普通股籌資會(huì)稀釋股東權(quán)益。

提示

按金融工具準(zhǔn)則，優(yōu)先股根據(jù)合同條款可分類為金融負(fù)債或權(quán)益工具。

如分類為金融負(fù)債，優(yōu)先股股利可稅前抵扣；如分類為權(quán)益工具，優(yōu)先股股利不可以稅前扣除。

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