2014《公司戰(zhàn)略》基礎(chǔ)考點(diǎn)：期貨套期保值

　　【小編導(dǎo)言】2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師報(bào)名時(shí)間為3月31日至4月25日，現(xiàn)階段進(jìn)入2014注會(huì)基礎(chǔ)備考期，是打牢基礎(chǔ)的重要階段，我們一起來(lái)學(xué)習(xí)2014《公司戰(zhàn)略》基礎(chǔ)考點(diǎn)：期貨套期保值。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(1)期貨合約的含義

　　(2)期貨合約的主要類(lèi)型

　　(3)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格

　　(4)期貨的套期保值

　　(5)期貨投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《公司戰(zhàn)略》科目第五章風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的內(nèi)容。

　　【知識(shí)點(diǎn)】：期貨套期保值

　　(1)期貨合約的含義

　　期貨市場(chǎng)是從事期貨合約交易的市場(chǎng)。期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、在約定的將來(lái)某個(gè)日期按約定的條件(包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式)買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合同。

　　(2)期貨合約的主要類(lèi)型

　　①商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約;

　�、谕鈪R期貨是指標(biāo)的物為某種外幣的期貨合約;

　　③利率期貨是指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格依賴(lài)于利率水平的期貨合約;

　�、芄善眱r(jià)格指數(shù)期貨是指標(biāo)的物是股價(jià)指數(shù)的期貨合約。

　　(3)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格

　　基于現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)是兩個(gè)不同類(lèi)型的市場(chǎng)，在某個(gè)時(shí)點(diǎn)標(biāo)的物的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格往往會(huì)有差異，“基差”的概念用來(lái)表示標(biāo)的物的現(xiàn)貨價(jià)格與其期貨價(jià)格之差�；�差在期貨合約到期日為零，在此之前可正可負(fù)。一般而言，離到期日越近，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的走勢(shì)越一致，基差就越小。

　　(4)期貨的套期保值

　　期貨的套期保值交易之所以能夠回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其基本原理就在于某一特定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，價(jià)格走勢(shì)是一致的。

　　期貨套期保值有兩種方式：兩個(gè)時(shí)間的四個(gè)交易。

　�、倏疹^(賣(mài)出)期貨套期保值：若要未來(lái)某時(shí)出售資產(chǎn)，可以通過(guò)持有該資產(chǎn)期貨合約的空頭來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。到期日資產(chǎn)價(jià)格下降，現(xiàn)貨出售資產(chǎn)虧損，期貨空頭獲利，盈虧相抵，損失減少。若到期日資產(chǎn)價(jià)格上升，現(xiàn)貨出售獲利(相對(duì)合約簽訂日期)，期貨的空頭虧損，盈虧相抵，收益減少。

　�、诙囝^(買(mǎi)入)套期保值：若要未來(lái)某時(shí)買(mǎi)入某種資產(chǎn)，則可采用持有該資產(chǎn)期貨合約的多頭來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

　　利用期貨套期保值一般涉及兩個(gè)時(shí)間的四個(gè)交易。

　　(5)期貨投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)

　　期貨投機(jī)，是指基于對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期，為了盈利在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行的買(mǎi)賣(mài)期貨合約行為。由于市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性，與套期保值相反，期貨投機(jī)會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)。

　　例如，目前期銅價(jià)格為7020美元/噸，某貿(mào)易公司判斷5個(gè)月后銅的價(jià)格會(huì)大跌，因此該公司現(xiàn)在在期貨市場(chǎng)賣(mài)出期銅200噸，假設(shè)5個(gè)月后，期銅的價(jià)格果真下跌到每噸6830美元，買(mǎi)入期銅200噸，平倉(cāng)期貨合約，盈利190美元/噸，共計(jì)盈利38000美元。但如果5個(gè)月后期銅的價(jià)格上漲到每噸7200美元，買(mǎi)入期銅200噸，平倉(cāng)期貨合約，虧損180美元/噸，共計(jì)虧損36000美元。

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