股票公開(kāi)發(fā)行的承銷(xiāo)這一知識(shí)點(diǎn)是注會(huì)考試中的重點(diǎn)，是注會(huì)考試中主觀題的必備考點(diǎn)。

（2）股票發(fā)行采用代銷(xiāo)方式，代銷(xiāo)期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購(gòu)人

（3）證券公司在代銷(xiāo)、包銷(xiāo)期內(nèi)，對(duì)所代銷(xiāo)、包銷(xiāo)的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購(gòu)人，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷(xiāo)的證券和預(yù)先購(gòu)入并留存所包銷(xiāo)的證券。

（4）證券的代銷(xiāo)、包銷(xiāo)期限最長(zhǎng)不得超過(guò)90日。

2.承銷(xiāo)團(tuán)

（1）向不特定對(duì)象發(fā)行證券聘請(qǐng)承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo)的，承銷(xiāo)團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷(xiāo)和參與承銷(xiāo)的證券公司組成。

（2）證券發(fā)行由兩家以上證券公司聯(lián)合主承銷(xiāo)的，所有擔(dān)任主承銷(xiāo)商的證券公司應(yīng)當(dāng)共同承擔(dān)主承銷(xiāo)責(zé)任，履行相關(guān)義務(wù)。

（3）簽訂協(xié)議

①證券公司承銷(xiāo)證券，應(yīng)當(dāng)同發(fā)行人簽訂代銷(xiāo)或者包銷(xiāo)協(xié)議

②證券發(fā)行由承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo)的，組成承銷(xiāo)團(tuán)的承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)簽訂承銷(xiāo)團(tuán)協(xié)議，由主承銷(xiāo)商負(fù)責(zé)組織承銷(xiāo)工作。

3.超額配售

（1）發(fā)行人和主承銷(xiāo)商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。

（2）獲得授權(quán)超額配售的主承銷(xiāo)商可以按同一發(fā)行價(jià)格額外發(fā)售不超過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行證券數(shù)量15%的股份。

（3）超額發(fā)售股份部分通常以延期交付的方式處理；在股票上市之日起特定時(shí)期內(nèi)，主承銷(xiāo)商有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況或者使用超額配售證券募集的資金從二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易購(gòu)買(mǎi)發(fā)行人股票（通常為二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于發(fā)行價(jià)格時(shí)），或者要求發(fā)行人按照發(fā)行價(jià)格增發(fā)股票（通常為二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于發(fā)行價(jià)格時(shí)），以分配給對(duì)此超額發(fā)售部分提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者。

4.對(duì)承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的勤勉盡責(zé)要求

（1）證券公司承銷(xiāo)證券，應(yīng)當(dāng)對(duì)公開(kāi)發(fā)行募集文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查；發(fā)現(xiàn)有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，不得進(jìn)行銷(xiāo)售活動(dòng)；已經(jīng)銷(xiāo)售的，必須立即停止銷(xiāo)售活動(dòng)，并采取糾正措施。

（2）證券公司承銷(xiāo)證券，不得有下列行為：

①進(jìn)行虛假的或者誤導(dǎo)投資者的廣告宣傳或者其他宣傳推介活動(dòng)；

②以不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)手段招攬承銷(xiāo)業(yè)務(wù)；

③其他違反證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)定的行為。

案例1

華潤(rùn)微電子初始發(fā)行股票數(shù)量約為3億股，占發(fā)行后總股本的25%，全部為公開(kāi)發(fā)行新股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。華潤(rùn)微電子授予保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）不超過(guò)初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán)，若超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至約3.45億股，約占發(fā)行后總股本27.72%。

自華潤(rùn)微在上交所上市交易之日起至上市后的第30個(gè)自然日內(nèi)，發(fā)行人股份均高于發(fā)行價(jià)格12.8元/股，因此保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）未利用本次發(fā)行超額配售所獲得的資金以競(jìng)價(jià)交易方式從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入華潤(rùn)微股票。

此后，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）全額行使超額配售選擇權(quán)，發(fā)行人按照本次發(fā)行價(jià)格12.8元/股，在初始發(fā)行規(guī)模約3億股的基礎(chǔ)上，額外發(fā)行約0.45億股，并向本次發(fā)行的戰(zhàn)略投資者國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司延期交付。

案例2

中國(guó)電信

發(fā)行價(jià)4.53元/股、超額配售約15億股，約占初始發(fā)行規(guī)模的15%。

發(fā)行后股價(jià)下跌，主承銷(xiāo)商使用超額配售證券募集的資金從二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易每年汽車(chē)回約13億股。

最終發(fā)行總股數(shù)僅由初始發(fā)行的約103億股擴(kuò)大至約105億股。

此知識(shí)點(diǎn)是注會(huì)考試中的重點(diǎn)內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)掌握。

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