2024年注會《經(jīng)濟(jì)法》第七章“內(nèi)幕交易行為”也是案例分析分析題考核的重點(diǎn)章節(jié)，同學(xué)們需要注意的是：當(dāng)事人可以通過舉證推翻上述推定。當(dāng)事人可以對其在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)從事的相關(guān)證券交易活動作出合理說明，或者提供證據(jù)排除其存在利用內(nèi)幕信息從事相關(guān)證券交易活動的可能。

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【所屬章節(jié)】

第七章　證券法律制度

第九單元  內(nèi)幕交易

【知 識 點(diǎn)】

內(nèi)幕交易行為

1、證券交易內(nèi)幕信息的知情人

（1）發(fā)行人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；

（2）持有公司5％以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；

（3）發(fā)行人控股或者實(shí)際控制的公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；

（4）由于所任公司職務(wù)或者因與公司業(yè)務(wù)往來可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員；

（5）上市公司收購人或者重大資產(chǎn)交易方及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事和高級管理人員；

（6）因職務(wù)、工作可以獲取內(nèi)幕信息的證券交易場所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；

（7）因職責(zé)、工作可以獲取內(nèi)幕信息的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員；

（8）因法定職責(zé)對證券的發(fā)行、交易或者對上市公司及其收購、重大資產(chǎn)交易進(jìn)行管理可以獲取內(nèi)幕信息的有關(guān)主管部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作人員。

2、非法獲取證券內(nèi)幕信息的人員

（1）利用竊取、騙取、套取、竊聽、利誘、刺探或者私下交易等手段獲取內(nèi)幕信息的。

（2）內(nèi)幕信息知情人員的近親屬或者其他與內(nèi)幕信息知情人員關(guān)系密切的人員，在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，從事或者明示、暗示他人從事，或者泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致他人從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，相關(guān)交易行為明顯異常，且無正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來源的。

（3）在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，與內(nèi)幕信息知情人員聯(lián)絡(luò)、接觸，從事或者明示、暗示他人從事，或者泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致他人從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，相關(guān)交易行為明顯異常，且無正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來源的。

3、內(nèi)幕交易行為的推定（2018年案例分析題、2019年案例分析題、2020年案例分析題、2022年案例分析題）

只要監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供的證據(jù)能夠證明以下情形之一，就可以推定內(nèi)幕交易行為成立：

（1）證券交易內(nèi)幕信息知情人員，進(jìn)行了與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券交易活動；

（2）內(nèi)幕信息知情人員的配偶、父母、子女以及其他有密切關(guān)系的人，其證券交易活動與該內(nèi)幕信息基本吻合；

（3）因履行工作職責(zé)知悉上述內(nèi)幕信息并進(jìn)行了與該信息有關(guān)的證券交易活動；

（4）非法獲取內(nèi)幕信息，并進(jìn)行了與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券交易活動；

（5）內(nèi)幕信息公開前與內(nèi)幕信息知情人員或者知曉該內(nèi)幕信息的人員聯(lián)絡(luò)、接觸，其證券交易活動與內(nèi)幕信息高度吻合。

4、不構(gòu)成“內(nèi)幕交易罪”的情形（2019年案例分析題）

（1）持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有上市公司5％以上股份的自然人、法人或者其他組織收購該上市公司股份的；

（2）按照事先訂立的書面合同、指令、計(jì)劃從事相關(guān)證券、期貨交易的；

（3）依據(jù)已被他人披露的信息而交易的；

（4）交易具有其他正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來源的。

5、利用內(nèi)幕信息以外的其他未公開信息進(jìn)行的交易

禁止證券交易場所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、有關(guān)監(jiān)管部門或者行業(yè)協(xié)會的工作人員，利用因職務(wù)便利獲取的內(nèi)幕信息以外的其他未公開的信息，違反規(guī)定，從事與該信息相關(guān)的證券交易活動，或者明示、暗示他人從事相關(guān)交易活動。（2020年案例分析題）

解釋

上述行為俗稱“老鼠倉”行為?！袄鲜髠}”行為與內(nèi)幕交易行為的主要區(qū)別：（1）主體范圍不同?！袄鲜髠}”行為的主體特定，主要是證券交易場所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、有關(guān)監(jiān)管部門或者行業(yè)協(xié)會的工作人員；而內(nèi)幕交易的主體不僅包括證券交易內(nèi)幕信息的知情人員，還包括非法獲取內(nèi)幕信息的人員。

（2）所利用的信息不同?！袄鲜髠}”行為利用的是內(nèi)幕信息以外的其他未公開的信息；而內(nèi)幕交易利用的是內(nèi)幕信息（涉及發(fā)行人經(jīng)營、財(cái)務(wù)的具有重大性且未公開的信息）。

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