風(fēng)險(xiǎn)中性原理_2020年注會《財(cái)管》每日一練
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【多選】
假設(shè)ABC公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格是65元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升42.21%，或者降低29.68%。有效年無風(fēng)險(xiǎn)利率為4.04%，則利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理所確定的相關(guān)指標(biāo)正確的有（ ）。
A．期權(quán)價(jià)值為8.78元
B．上行概率為0.4407
C．期權(quán)價(jià)值為8.61元
D．計(jì)息期折現(xiàn)率為2.02%
【答案】AB
【解析】
上行股價(jià)Su=60×（1+42.21%）=85.326（元）
下行股價(jià)Sd=60×（1-29.68%）=42.192（元）
股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu
=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=85.326-65=20.326（元）
股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0
計(jì)息期利率=
-1=2%
期望報(bào)酬率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×（-29.68%）
2%=上行概率×42.21%+（1-上行概率）×（-29.68%）
上行概率=0.4407
下行概率=1-0.4407=0.5593
期權(quán)6個(gè)月后的期望價(jià)值=0.4407×20.326+0.5593×0=8.9577（元）
期權(quán)的現(xiàn)值=8.9577/1.02=8.78（元）。
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注：以上習(xí)題內(nèi)容出自東奧教研團(tuán)隊(duì)
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