公債流通市場(chǎng)_25年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師財(cái)政稅收知識(shí)點(diǎn)搶學(xué)
不要急著否定自己，你擁有的力量，往往比想象中更洶涌澎湃。2025年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師的預(yù)習(xí)備考已經(jīng)開(kāi)始，部分考生已經(jīng)著手準(zhǔn)備，下面依據(jù)24年的考點(diǎn)為同學(xué)們總結(jié)了2025年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師財(cái)政稅收的預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)（25年考綱發(fā)布后根據(jù)變化調(diào)整），建議同學(xué)們收藏并跟學(xué)。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
公債流通市場(chǎng)
【內(nèi)容導(dǎo)航】
第三章 公債
【知識(shí)點(diǎn)】
公債流通市場(chǎng)
(一)公債流通市場(chǎng)的構(gòu)成
公債流通市場(chǎng)可分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。
場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng) | 在證券交易所內(nèi)買(mǎi)賣債券所形成的市場(chǎng)是場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)。證券交易所是專門(mén)進(jìn)行證券買(mǎi)賣的場(chǎng)所。它作為證券交易的組織者，本身不參加債券的買(mǎi)賣和價(jià)格的決定，只是為債券買(mǎi)賣雙方創(chuàng)造條件，提供服務(wù)，并進(jìn)行監(jiān)管 |
場(chǎng)外交易市場(chǎng) （店頭市場(chǎng)/柜臺(tái)交易市場(chǎng)） | 證券經(jīng)紀(jì)商和證券自營(yíng)商不通過(guò)證券交易所，而是在證券商之間或證券商與客戶之間直接進(jìn)行交易的證券分散買(mǎi)賣市場(chǎng)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)還包括銀行間交易市場(chǎng)，以及一些機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)電話、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等通信手段形成的市場(chǎng)等 |
【提示】柜臺(tái)市場(chǎng)是場(chǎng)外交易市場(chǎng)的主體。在柜臺(tái)交易市場(chǎng)中，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)既是交易的組織者，又是交易的參與者。
目前，我國(guó)債券流通市場(chǎng)由三部分組成：即證券交易所市場(chǎng)、銀行間交易市場(chǎng)和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)柜臺(tái)交易市場(chǎng)。
場(chǎng)外交易的方式主要有兩種：
①自由買(mǎi)賣公債，即投資者根據(jù)證券商掛牌上市公布的買(mǎi)賣價(jià)格，直接與證券商自由洽談買(mǎi)賣公債，如達(dá)成協(xié)議，即可成交。
②委托買(mǎi)賣公債，即投資者委托證券商代其買(mǎi)賣公債，證券商僅作為中介不參與買(mǎi)賣業(yè)務(wù)，交易價(jià)格由委托買(mǎi)賣雙方分別掛牌，雙方價(jià)格達(dá)成一致后形成。
(二)公債流通市場(chǎng)的交易方式
公債流通市場(chǎng)的交易方式有現(xiàn)貨交易、期貨交易、回購(gòu)交易和期權(quán)交易。
現(xiàn)貨交易 | 現(xiàn)貨交易是指交易雙方在成交后即時(shí)清算交割其債券和價(jià)款的方式 |
期貨交易 | 期貨交易是指公債買(mǎi)賣雙方成交后按契約中規(guī)定的價(jià)格、數(shù)量進(jìn)行遠(yuǎn)期交割的一種債券交易方式。我國(guó)于1993年開(kāi)放國(guó)債期貨市場(chǎng)，首先在上海證券交易所進(jìn)行試點(diǎn) |
回購(gòu)交易 | 公債的回購(gòu)交易是指公債交易商或投資者在賣出某種公債的同時(shí)，約定于未來(lái)某一時(shí)間以事先確定的價(jià)格再買(mǎi)回同一品牌、同等數(shù)量的公債的一種交易方式，其實(shí)質(zhì)是證券的賣出者借入資金 公債的逆回購(gòu)交易是指公債的交易商或投資者買(mǎi)進(jìn)公債并約定于未來(lái)某一時(shí)間按事先確定的價(jià)格再將等量的同一牌名的公債賣給最初出售者的一種交易方式，其實(shí)質(zhì)是證券買(mǎi)入者向交易對(duì)象貸出資金 |
公債回購(gòu)和逆回購(gòu)具有以下作用：
(1)作為一種融資與融券相結(jié)合的交易方式，將證券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)相連接，擴(kuò)大了經(jīng)紀(jì)商承銷公債的能力，擴(kuò)大了公債一級(jí)市場(chǎng)的容量，從而有助于公債順利發(fā)行以及公債運(yùn)行機(jī)制的市場(chǎng)化改革。
(2)其是中央銀行在公債市場(chǎng)開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的基本方式，是實(shí)現(xiàn)貨幣政策的重要工具。
(3)公債回購(gòu)率是公債期貨價(jià)格確定的依據(jù)。
(4)公債回購(gòu)業(yè)務(wù)不僅給短期資金富余者提供了投資機(jī)會(huì)，而且也直接增加了市場(chǎng)對(duì)公債的需求，從而直接增加了公債的流動(dòng)性。
期權(quán)交易 | 公債的期權(quán)交易是指公債交易雙方為限制損失或保障利益而簽訂的，同意在約定時(shí)間內(nèi)按協(xié)定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣出契約中指定的債券，也可以放棄買(mǎi)進(jìn)或賣出這種債券的交易方式。目前我國(guó)尚未開(kāi)展公債的期權(quán)交易 |
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