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2018年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《金融》考點(diǎn)：股票基金

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：wzq2018-10-22 16:56:24

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虛心的人，常想己之短；驕傲的人，?？浼褐L(zhǎng)。小編為大家準(zhǔn)備了中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試《金融》科目知識(shí)點(diǎn)，快來(lái)看看你掌握的如何了？

【內(nèi)容導(dǎo)航】

1. 股票基金與股票的差異

2. 股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

3. 股票基金的分析

【所屬章節(jié)】

本知識(shí)點(diǎn)屬于《金融》科目第五章投資銀行與證券投資基金

【知識(shí)點(diǎn)】股票基金

股票基金

1. 股票基金與股票的差異

股票基金以追求長(zhǎng)期的資本增值為目標(biāo)，比較適合長(zhǎng)期投資。風(fēng)險(xiǎn)較高，預(yù)期收益也較高，提供了一種長(zhǎng)期的投資增值性。

股票基金與單一股票之間的不同點(diǎn)是：

(1)股票價(jià)格在每一交易日內(nèi)始終處于變動(dòng)之中;股票基金凈值的計(jì)算每天只進(jìn)行一次，因此每一交易日股票基金只有一個(gè)價(jià)格。

(2)股票價(jià)格會(huì)由于投資者買賣股票數(shù)量的多少和強(qiáng)弱的對(duì)比而受到影響;股票基金份額凈值不會(huì)由于買賣數(shù)量或申購(gòu)、贖回?cái)?shù)量的多少而受到影響。

(3)人們?cè)谕顿Y股票時(shí)，一般會(huì)根據(jù)上市公司的基本情況，如財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、盈利預(yù)期等方面的信息對(duì)股票價(jià)格高低的合理性做出判斷，但卻不能對(duì)股票基金份額凈值進(jìn)行合理與否的評(píng)判。

(4)單一股票的投資風(fēng)險(xiǎn)較為集中，投資風(fēng)險(xiǎn)較大;股票基金由于分散投資，投資風(fēng)險(xiǎn)低于單一股票的投資風(fēng)險(xiǎn)。但從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源看，股票基金增加了基金經(jīng)理投資的委托代理風(fēng)險(xiǎn)。

2. 股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)(2017年變動(dòng)新增)

股票基金所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。

(1)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)分散投資加以消除，因此又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

(2)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資加以規(guī)避，因此又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。

(3)管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)是指基于基金經(jīng)理對(duì)基金的主動(dòng)性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，如基金經(jīng)理不適當(dāng)?shù)貙?duì)某一行業(yè)或個(gè)股的集中投資給基金帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。(2017年新增)

股票基金通過(guò)分散投資可以大大降低個(gè)股投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但卻不能回避系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)，而管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)則因基金而異。

3. 股票基金的分析

(1)反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)

主要指標(biāo)包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長(zhǎng)率等指標(biāo)。凈值增長(zhǎng)率是最主要的分析指標(biāo)，是最能有效反映基金經(jīng)營(yíng)成果的指標(biāo)。

最簡(jiǎn)單的凈值增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算如下：

凈值增長(zhǎng)率=[(份額凈值一期初份額凈值+基金分紅)/期初份額凈值]×100%

(2)反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)

常用來(lái)反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。

有的股票基金每年的凈值增長(zhǎng)率之間的差異可能很大，有的基金每年的凈值增長(zhǎng)率之間的差異可能較小。凈值增長(zhǎng)率波動(dòng)程度越大，基金的風(fēng)險(xiǎn)就越高?；饍糁翟鲩L(zhǎng)率的波動(dòng)程度可用標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)計(jì)量，并通常按月計(jì)算。

股票基金的凈值受到證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。通常用貝塔值(β)的大小衡量一只股票基金面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。貝塔值將一只股票基金的凈值增長(zhǎng)率與股票市場(chǎng)某個(gè)指數(shù)聯(lián)系起來(lái)，以反映基金凈值變動(dòng)對(duì)市場(chǎng)指數(shù)變動(dòng)的敏感程度。

β=基金凈值增長(zhǎng)率/股票指數(shù)增長(zhǎng)率

β=1變化相當(dāng) β>1活躍或者激進(jìn) β<1穩(wěn)定或防御

持股集中度=(前十大重倉(cāng)股投資市值/基金股票投資總市值)×100%

持股集中度越高，說(shuō)明基金在前十大重倉(cāng)股的投資越多，基金的風(fēng)險(xiǎn)越高。同樣，可以計(jì)算基金在前三大行業(yè)或前五大行業(yè)上的行業(yè)投資集中度。持股數(shù)量越多，基金的投資風(fēng)險(xiǎn)越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低。但持股過(guò)分分散，不利于基金業(yè)績(jī)的提高。

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