回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)_2024年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融知識(shí)點(diǎn)
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【知識(shí)點(diǎn)】
回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)
(一)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)概述
回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)又稱證券購(gòu)回協(xié)議市場(chǎng)，是指通過(guò)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的市場(chǎng)，市場(chǎng)活動(dòng)由正回購(gòu)與逆回購(gòu)組成。
回購(gòu)協(xié)議是指資金融入方在出售或出質(zhì)證券的同時(shí)，和資金融出方簽訂的、在一定期限內(nèi)按約定價(jià)格購(gòu)回所出售或出質(zhì)證券的協(xié)議。
在回購(gòu)協(xié)議中，作為標(biāo)的物的主要是國(guó)債等政府債券或其他可質(zhì)押債券，也可以是銀行承兌匯票、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等金融工具。
回購(gòu)協(xié)議作為一種重要的短期融資工具，在貨幣市場(chǎng)中發(fā)揮著以下重要作用：
(1)回購(gòu)交易增加了證券的運(yùn)用途徑和閑置資金的靈活性。
(2)回購(gòu)協(xié)議是中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作的重要工具。
(3)回購(gòu)交易有助于降低交易者的交易成本。
(4)發(fā)展回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)有助于推動(dòng)銀行間同業(yè)拆借行為規(guī)范化，提高貨幣市場(chǎng)活躍度及證券的流動(dòng)性。
(二)我國(guó)的回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)
我國(guó)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的發(fā)展是從1991年國(guó)債回購(gòu)開(kāi)始的。自1993年起，隨著證券市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，國(guó)債回購(gòu)交易得到迅速發(fā)展，回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)成為一個(gè)重要的短期資金融通市場(chǎng)。
回購(gòu)主要包括：
(1)質(zhì)押式回購(gòu)。資金融入方(正回購(gòu)方)在將證券出質(zhì)給資金融出方(逆回購(gòu)方)融入資金的同時(shí)，雙方約定在未來(lái)某一日期由正回購(gòu)方按約定回購(gòu)利率計(jì)算的資金額向逆回購(gòu)方返還資金，逆回購(gòu)方解除出質(zhì)證券上質(zhì)權(quán)的融資行為，期限為1～365天。
(2)買(mǎi)斷式回購(gòu)。證券持有人(正回購(gòu)方)在將證券賣(mài)給證券購(gòu)買(mǎi)方(逆回購(gòu)方)的同時(shí)，交易雙方約定在未來(lái)某一日期，正回購(gòu)方再以約定價(jià)格從逆回購(gòu)方買(mǎi)回相等數(shù)量同種證券的交易行為，期限為1～365天。
標(biāo)的物的所有權(quán)是否轉(zhuǎn)移是質(zhì)押式回購(gòu)與買(mǎi)斷式回購(gòu)的主要區(qū)別。對(duì)于質(zhì)押式回購(gòu)，融券方(逆回購(gòu)方)不擁有質(zhì)押標(biāo)的物的所有權(quán)，在回購(gòu)期內(nèi)無(wú)權(quán)對(duì)標(biāo)的物進(jìn)行處置;對(duì)于買(mǎi)斷式回購(gòu)，在回購(gòu)期內(nèi)，融券方(逆回購(gòu)方)擁有標(biāo)的物的所有權(quán)。
（以上內(nèi)容源自東奧教研團(tuán)隊(duì)）
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