金融市場體系_25年中級經(jīng)濟師金融知識點搶學
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【內(nèi)容導航】
金融市場體系
【內(nèi)容導航】
第二章 金融體系
【知識點】
金融市場體系
(一)金融市場的含義
金融市場是以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關系及其機制的總和。這個表述包含三層含義。①金融市場是進行金融資產(chǎn)交易的場所。這個場所有時是有形的，如證券交易所;有時則是無形的，如很多交易都是通過電信網(wǎng)絡構成的看不見的市場進行的。②金融市場反映金融資產(chǎn)的供給者與需求者之間的供求關系，揭示資金的歸集與傳遞過程。③金融市場包含金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的各種運行機制，包括價格機制、供求機制、競爭機制、風險機制等。金融市場為家庭、企業(yè)以及政府機構的融資和投資活動提供了便利。金融市場體系是指金融領域各子市場的構成形式。
(二)金融市場的功能
金融市場有如下主要功能。
1.資金融通
資金融通是金融市場的首要功能。金融市場能夠迅速有效地促成資金供給者與需求者之間的金融產(chǎn)品交易，實現(xiàn)貨幣轉(zhuǎn)移，從而引導資金合理流動，提高資金配置效率。
2.價格發(fā)現(xiàn)
金融市場中供需雙方的相互作用決定了交易資產(chǎn)的價格，價格反過來又為潛在的市場參與者提供期望或預期，引導資金在不同的金融資產(chǎn)之間進行配置，達到供需平衡，這也被稱為價格發(fā)現(xiàn)過程。隨著金融市場國際化水平的不斷提高，不同市場同類產(chǎn)品的套利行為也會使得其價格更趨于國際化。
3.提供流動性
投資者以貨幣資金換取相應的金融資產(chǎn)之后，因為某種原因需要將金融資產(chǎn)變現(xiàn)，金融市場可為投資者提供一種金融資產(chǎn)出售、贖回的渠道和機制，即提供流動性，引導資金流向最需要的地方。金融資產(chǎn)流動性本身并不直接影響實體經(jīng)濟的資金供求，但是會影響潛在的資金供給者的預期，也可能會給已經(jīng)持有金融資產(chǎn)的投資者帶來不便甚至損失。金融市場所提供的流動性對于市場的整體安全性和效率至關重要。流動性的程度是區(qū)別不同金融市場特征的要素之一。
4.風險管理
資產(chǎn)價格變化、借款人信用狀況惡化、經(jīng)濟行為過程中的錯誤操作，甚至是自然災害、意外事故等都可能給市場主體帶來損失。市場主體可以在金融市場上通過保險、對沖交易等方式對上述風險進行管理。金融資產(chǎn)本身存在的價格風險可以通過期貨、期權等金融衍生工具交易進行管理。
5.降低搜尋成本和信息成本
金融市場能夠降低搜尋成本和信息成本兩種交易成本。搜尋成本有顯性成本和隱性成本。信息成本是那些與評估金融產(chǎn)品投資特點有關的成本，評估就是尋找到與期望產(chǎn)生現(xiàn)金流數(shù)量匹配的可能性金融產(chǎn)品。在一個有效的市場中，價格通常反映了市場參與者所能搜尋到的信息總和。
(三)金融市場的分類
按照不同的分類標準，金融市場可分為不同的子市場。常見的分類標準主要有以下幾種。
1.按金融交易的期限劃分
按照金融交易的期限不同，金融市場可分為貨幣市場和資本市場。這是最常見的分類。貨幣市場是交易期限在1年或者1年以內(nèi)的短期金融交易市場，其功能在于滿足交易者的資金流動性需求。資本市場是交易期限超過1年的長期金融交易市場，主要滿足市場主體的中長期投資需求和政府彌補財政赤字的資金需求。
2.按金融交易的交割期限劃分
按照金融交易的交割期限不同，金融市場可分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。在現(xiàn)貨市場上，一般在成交后的當日或者1~3日內(nèi)立即付款交割。在期貨市場上，交割是在成交后合約所約定的日期(如幾周、幾個月之后)進行。
3.按發(fā)行流通性質(zhì)劃分
按照發(fā)行流通性質(zhì)不同，金融市場可分為一級市場和二級市場?；蛘吒鶕?jù)交易程序，金融市場分為發(fā)行市場(一級市場)和流通市場(二級市場)。一級市場是股票、債券和其他證券首次被出售的金融市場。二級市場是投資者買賣已發(fā)行證券的金融市場。
4.按組織方式劃分
按照組織方式不同，金融市場可分為交易所市場和場外交易市場。證券交易所、期貨交易所、期權交易所等金融市場是高度組織化的金融市場，被稱為交易所市場。場外交易市場，也稱為場外市場或柜臺市場，通常沒有固定的交易場所，市場參與者通過電話、網(wǎng)絡等方式進行溝通和交易，如銀行信貸市場、拆借市場、外匯市場、黃金市場等。
5.按金融交易的政治地理區(qū)域劃分
按照金融交易的政治地理區(qū)域不同，金融市場可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。國內(nèi)金融市場是指單一司法轄域內(nèi)的金融市場，可進一步劃分為全國性金融市場和地區(qū)性金融市場。國際金融市場是指涉及多個司法轄域的居民之間進行各種國際金融業(yè)務活動的金融市場，可進一步劃分為全球性金融市場和區(qū)域性金融市場。
6.按交易的標的物劃分
按照交易的標的物不同，金融市場可分為貨幣市場、證券市場、外匯市場、金融衍生品市場等。證券市場有狹義和廣義之分。狹義的證券市場是指資本證券市場，廣義的證券市場是指資本證券市場、商品證券市場和貨幣證券市場。外匯市場是指進行外匯交易的場所。從組織形式看，國際外匯市場大體可以分為兩類，一類是有固定交易場所的有形外匯市場，在這種市場上，外匯交易者均按規(guī)定時間到交易場所進行交易，許多交易也可以在商業(yè)銀行之間進行;另一類是沒有具體交易場所的無形外匯市場，交易完全由交易者通過通信工具進行。
現(xiàn)代的國際外匯市場實際上已成為交易者之間進行外匯交易的一個遍及全世界的電信網(wǎng)絡，而且是一個24小時全天候運行的全球一體化的交易市場。金融衍生品市場是指金融衍生工具交易的場所。目前較為流行的金融衍生工具主要有期貨、期權、互換和遠期四種。
7.按融資方式劃分
按照融資方式的不同，金融市場可以劃分為直接融資市場和間接融資市場。直接融資市場是指資金需求者直接向資金供給者融通資金的市場，主要是指政府、企業(yè)等通過發(fā)行債券或股票的方式在金融市場上籌集資金。而間接融資市場則是指以銀行等信用中介機構作為媒介來進行資金融通的市場。在間接融資市場上，資金供給者將閑置資金貸放給銀行等信用中介機構，再由這些信用中介機構轉(zhuǎn)貸給資金需求者。
8.按成交與定價方式劃分
按照成交與定價方式的不同，金融市場可分為公開市場和議價市場。公開市場是指金融資產(chǎn)交易價格通過眾多的買主和賣主公開競價而形成的市場，金融資產(chǎn)在到期償付之前可以自由交易，一般是在有組織的證券交易所進行的。議價市場是指金融資產(chǎn)交易價格通過買賣雙方協(xié)商而形成的市場，該市場沒有固定場所，相對分散。
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