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古典利率理論的局限性是什么

來源:東奧會計在線 責(zé)編:孟凡瑩 2023-02-24 16:25:37

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2024-11-20 14:35:23

古典利率理論的局限性是什么

古典學(xué)派認(rèn)為, 利率決定于儲蓄與投資的相互作用。儲蓄(S) 為利率(r) 的遞增函數(shù),投資(I) 為利率的遞減函數(shù):

(1) 當(dāng)S>I 時, 利率會下降。

(2) 當(dāng)S<I 時, 利率會上升。

(3) 當(dāng)S=I 時, 利率便達到均衡水平。

該理論的隱含假定是當(dāng)實體經(jīng)濟部門的儲蓄等于投資時, 整個國民經(jīng)濟達到均衡狀態(tài)。因此, 該理論屬于“純實物分析” 的框架。

古典利率理論是古典學(xué)派認(rèn)為,利率決定于儲蓄與投資的相互作用。儲蓄是利率的遞增函數(shù),投資是利率的遞減函數(shù)。古典利率理論的隱含假定是,當(dāng)實體經(jīng)濟部門的儲蓄等于投資時,整個國民經(jīng)濟達到均衡狀態(tài)。該理論屬于“純實物分析”的框架。

預(yù)期理論(Expectations Theory)認(rèn)為,長期債券的利率等于一定時期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值,該理論認(rèn)為到期期限不同的債券之所以具有不同的利率,在于在未來不同的時間段內(nèi),短期利率的預(yù)期值是不同的。

預(yù)期理論可以解釋為:隨著時間的推移,不同到期期限的債券利率有同向運動的趨勢。如果短期利率較低,收益率曲線傾向于向上傾斜,如果短期利率較高,收益率曲線通常是翻轉(zhuǎn)的。

預(yù)期理論的缺陷在于無法解釋這樣一個事實,即收益率曲線通常是向上傾斜的。典型的向上傾斜的收益率曲線意味著預(yù)期未來短期利率將上升升。事實上,未來短期利率可能上升,也可能下降,因此根據(jù)預(yù)期理論,典型的收益率曲線應(yīng)當(dāng)是平坦的,而非向上傾斜的。

預(yù)期理論還表明,長期利率的波動低予短期利率的波動。

利率決定理論是古典利率理論;流動性偏好理論;可貸資金理論。

古典利率理論:古典學(xué)派認(rèn)為,利率決定于儲蓄與投資的相互作用。

流動性偏好理論:凱恩斯認(rèn)為,貨幣供給(Ms)是外生變量,由中央銀行直接控制。

可貸資金理論可貸資金利率理論是新古典學(xué)派的利率理論,是為修正凱恩斯的“流動性偏好”利率理論而提出的。

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