2014年《財務管理》備考知識點：盈利能力分析

　　【東奧小編】本篇文章介紹的是《財務管理》中的盈利能力分析的概述。主要內(nèi)容包括銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率 。

　　盈利能力分析的名片：就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。因此，證券分析師在分析公司盈利能力時，應當排除以下因素：證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁�停止的營業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計準則和財務制度變更帶來的累計影響等。

　　（一）銷售毛利率

　　銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入之比，其計算公式如下：

　　銷售毛利率＝銷售毛利÷銷售收入

　　其中：銷售毛利＝銷售收入－銷售成本

　　銷售毛利率反映產(chǎn)品每銷售1元所包含的毛利潤是多少，即銷售收入扣除銷售成本后還有多少剩余可用于各期費用和形成利潤。銷售毛利率越高，表明產(chǎn)品的盈利能力越強。

　　（二）銷售凈利率

　　銷售凈利率是凈利潤與銷售收入之比，其計算公式為：

　　銷售凈利率＝凈利潤÷銷售收入

　　銷售凈利率反映每1元銷售收入最終賺取了多少利潤，用于反映產(chǎn)品最終的盈利能力。

　　提示：將銷售凈利率按利潤的扣除項目進行分解可以識別影響銷售凈利率的主要因素。

　　（三）總資產(chǎn)凈利率

　　總資產(chǎn)凈利率指凈利潤與平均總資產(chǎn)的比率。其計算公式為：

　　總資產(chǎn)凈利率＝（凈利潤÷平均總資產(chǎn)）×

　　總資產(chǎn)凈利率衡量的是企業(yè)的盈利能力�？傎Y產(chǎn)凈利率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越好。

　　提示：影響總資產(chǎn)凈利率的因素是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　　總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤/平均總資產(chǎn)=（凈利潤/銷售收入）×（銷售收入/平均總資產(chǎn)）=銷售凈利潤×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　因此，企業(yè)可以通過提高銷售凈利率、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)來提高總資產(chǎn)凈利率。

　　（四）凈資產(chǎn)收益率

　　凈資產(chǎn)收益率又叫權(quán)益凈利率或權(quán)益報酬率，是凈利潤與平均所有者權(quán)益的比值。其計算公式為：

　　凈資產(chǎn)收益率＝（凈利潤÷平均所有者權(quán)益）×

　　提示：企業(yè)盈利能力指標的核心，也是杜邦財務指標體系的核心，更是投資者關(guān)注的重點。

　　凈資產(chǎn)收益率越高，股東和債權(quán)人的利益保障程度越高。但凈資產(chǎn)收益率不是一個越高越好的概念，分析時要注意企業(yè)的財務風險。

　　凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/平均總資產(chǎn)=（凈利潤/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)