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內含報酬率（IRR）

分享： 2015/3/19 17:01:55東奧會計在線字體：大小

　　[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2015年中級會計職稱考試《財務管理》第六章“投資管理”第二節(jié)重點精講：投資項目財務評價指標，本節(jié)內容主要介紹內含報酬率（IRR）。

　　【“內含報酬率（IRR）”相關知識點】

　　1.基本原理

　　2.對內含報酬率法的評價

　　【重點精講】：內含報酬率（IRR）

　　（一）基本原理

　　內含報酬率（Internal Rate of Return），是指對投資方案的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。

　　內含報酬率法的基本原理是：在計算方案的凈現(xiàn)值時，以預期投資報酬率作為貼現(xiàn)率計算，凈現(xiàn)值的結果往往是大于零或小于零，這就說明方案的實際可能達到的投資報酬率大于或小于預期投資報酬率；而當凈現(xiàn)值為零時，說明兩種報酬率相等。東奧中級會計職稱頻道小編“娜寫年華”整理發(fā)布。根據(jù)這個原理，內含報酬率法就是要計算出使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率，這個貼現(xiàn)率就是投資方案的實際可能達到的投資報酬率。

　　1.未來每年現(xiàn)金凈流量相等時

　　每年現(xiàn)金凈流量相等是一種年金形式，通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可計算出未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，并令其凈現(xiàn)值為零，有：

　　未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)－原始投資額現(xiàn)值 = 0

　　計算出凈現(xiàn)值為零時的年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，即可找出相應的貼現(xiàn)率i，該貼現(xiàn)率就是方案的內含報酬率。

　　2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時

　　如果投資方案的未來每年現(xiàn)金凈流量不相等，各年現(xiàn)金凈流量的分布就不是年金形式，不能采甩直接查年金現(xiàn)值系數(shù)表的方法來計算內含報酬率，而需采用逐次測試法。

　　（二）對內含報酬率法的評價

　　1.優(yōu)點

　　（1）反映了投資項目可能達到的報酬率，易于被高層決策人員所理解。

　�。�2）適合獨立方案的比較決策。

　　2.缺點

　　（1）計算復雜，不易直接考慮投資風險大小。