[小編“娜寫年華”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供：本篇為2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》第六章“投資管理”第二節(jié)重點(diǎn)精講：投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，本節(jié)內(nèi)容主要介紹內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）。

　　【“內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）”相關(guān)知識(shí)點(diǎn)】

　　1.基本原理

　　2.對(duì)內(nèi)含報(bào)酬率法的評(píng)價(jià)

　　【重點(diǎn)精講】：內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）

　　（一）基本原理

　　內(nèi)含報(bào)酬率（Internal Rate of Return），是指對(duì)投資方案的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。

　　內(nèi)含報(bào)酬率法的基本原理是：在計(jì)算方案的凈現(xiàn)值時(shí)，以預(yù)期投資報(bào)酬率作為貼現(xiàn)率計(jì)算，凈現(xiàn)值的結(jié)果往往是大于零或小于零，這就說(shuō)明方案的實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率大于或小于預(yù)期投資報(bào)酬率；而當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說(shuō)明兩種報(bào)酬率相等。東奧中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道小編“娜寫年華”整理發(fā)布。根據(jù)這個(gè)原理，內(nèi)含報(bào)酬率法就是要計(jì)算出使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率，這個(gè)貼現(xiàn)率就是投資方案的實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率。

　　1.未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)

　　每年現(xiàn)金凈流量相等是一種年金形式，通過(guò)查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可計(jì)算出未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，并令其凈現(xiàn)值為零，有：

　　未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)－原始投資額現(xiàn)值 = 0

　　計(jì)算出凈現(xiàn)值為零時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過(guò)查年金現(xiàn)值系數(shù)表，即可找出相應(yīng)的貼現(xiàn)率i，該貼現(xiàn)率就是方案的內(nèi)含報(bào)酬率。

　　2.未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)

　　如果投資方案的未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量不相等，各年現(xiàn)金凈流量的分布就不是年金形式，不能采甩直接查年金現(xiàn)值系數(shù)表的方法來(lái)計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率，而需采用逐次測(cè)試法。

　　（二）對(duì)內(nèi)含報(bào)酬率法的評(píng)價(jià)

　　1.優(yōu)點(diǎn)

　�。�1）反映了投資項(xiàng)目可能達(dá)到的報(bào)酬率，易于被高層決策人員所理解。

　　（2）適合獨(dú)立方案的比較決策。

　　2.缺點(diǎn)

　�。�1）計(jì)算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小。

　�。�2）在互斥方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時(shí)無(wú)法做出正確的決策。

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