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資本成本（1）

分享： 2015/6/29 16:16:42東奧會計在線字體：大小

　　2015年《財務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：資本成本（1）

　　[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2015年《財務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：資本成本。

　　本篇知識點(diǎn)關(guān)系：財務(wù)管理 >> 第五章籌資管理（下） >> 第三節(jié) 資本成本與資本結(jié)構(gòu) >> 資本成本

　　【考情分析】

　　考頻星級：★★★★★

　　歷年真題涉及：2014年、2013年單選題，2012年多選題，2013年判斷題，2014年綜合題

　　【高頻考點(diǎn)】：資本成本

　　資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對投資獲得經(jīng)濟(jì)效益的最低要求，通常用資本成本率表示。企業(yè)所籌得的資本付諸使用以后，只有項目的投資報酬率高于資本成本率，才能表明所籌集的資本取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益。

　　（一）資本成本的含義

　　資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果。對出資者而言，由于讓渡了資本使用權(quán)，必須要求取得一定的補(bǔ)償，資本成本表現(xiàn)為讓渡資本使用權(quán)所帶來的投資報酬。對籌資者而言，由于取得了資本使用權(quán)，必須支付一定代價，資本成本表現(xiàn)為取得資本使用權(quán)所付出的代價。資本成本可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示。用絕對數(shù)表示的資本成本，主要由以下兩個部分構(gòu)成。

　　1.籌資費(fèi)

　　籌資費(fèi)，是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費(fèi)等�；I資費(fèi)用通常在資本籌集時一次性發(fā)生，在資本使用過程中不再發(fā)生，因此，視為籌資數(shù)額的一項扣除。

　　2.占用費(fèi)

　　占用費(fèi)，是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。占用費(fèi)用是因為占用了他人資金而必須支付的，是資本成本的主要內(nèi)容。

　　（二）資本成本的作用

　　1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)

　　各種資本的資本成本率，是比較、評價各種籌資方式的依據(jù)。在評價各種籌資方式時，一般會考慮的因素包括對企業(yè)控制權(quán)的影響、對投資者吸引力的小、融資的難易和風(fēng)險、資本成本的高低等，而資本成本是其中的重要因素。在其他條件相同時，企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本率最低的方式。

　　2.平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)

　　企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價值最大化，企業(yè)價值是企業(yè)資產(chǎn)帶來的未來現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值。計算企業(yè)價值時，經(jīng)常采用企業(yè)的平均資本成本作為貼現(xiàn)率，當(dāng)平均資本成本最小時，企業(yè)價值最大，此時的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)理想的資本結(jié)構(gòu)。

　　3.資本成本是評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)

　　任何投資項目，如果它預(yù)期的投資報酬率超過該項目使用資金的資本成本率，則該項目在經(jīng)濟(jì)上就是可行的。東奧中級會計職稱編輯“娜寫年華”發(fā)布。因此，資本成本率是企業(yè)用以確定項目要求達(dá)到的投資報酬率的最低標(biāo)準(zhǔn)。

　　4.資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)

　　一定時期企業(yè)資本成本率的高低，不僅反映企業(yè)籌資管理的水平，還可作為評價企業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，實際上就是所籌集資本經(jīng)過投放后形成資產(chǎn)的營運(yùn)，企業(yè)的總資產(chǎn)稅后報酬率應(yīng)高于其平均資本成本率，這樣才能帶來剩余收益。

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