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互斥投資方案的決策

分享: 2015/7/7 11:02:12東奧會(huì)計(jì)在線字體:

  2015年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn):互斥投資方案的決策

  [小編“娜寫年華”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供:本篇為2015年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn):互斥投資方案的決策。

  本篇知識(shí)點(diǎn)關(guān)系:財(cái)務(wù)管理 >> 第六章 投資管理 >> 第三節(jié) 項(xiàng)目投資管理 >> 互斥投資方案的決策

  【考情分析】

  考頻星級(jí):★★★

  歷年真題涉及:2012年、2010年單選題,2012年計(jì)算題

  【高頻考點(diǎn)】:互斥投資方案的決策

  互斥投資方案,方案之間互相排斥,不能并存,因此決策的實(shí)質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案,屬于選擇決策。選擇決策要解決的問題是應(yīng)該淘汰哪個(gè)方案,即選擇最優(yōu)方案。從選定經(jīng)濟(jì)效益最大的要求出發(fā),互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。因此一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項(xiàng)目壽命期的影響,因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

  (―)項(xiàng)目的壽命期相等時(shí)

  事實(shí)上,互斥方案的選優(yōu)決策,各方案本身都是可行的,均有正的凈現(xiàn)值,表明各方案均收回了原始投資,并有超額報(bào)酬。進(jìn)一步在互斥方案中選優(yōu),方案的獲利數(shù)額作為了選優(yōu)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在項(xiàng)目的壽命期相等時(shí),不論方案的原始投資額大小如何,能夠獲得更大的獲利數(shù)額即凈現(xiàn)值的,即為最優(yōu)方案。所以,在互斥投資方案的選優(yōu)決策中,原始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論,無須考慮原始投資額的大小。

  (二)項(xiàng)目的壽命期不相等時(shí)

  實(shí)際上,在兩個(gè)壽命期不等的互斥投資項(xiàng)目比較時(shí),需要將兩項(xiàng)目轉(zhuǎn)化成同樣的投資期限,才具有可比性。東奧中級(jí)會(huì)計(jì)職稱編輯“娜寫年華”發(fā)布。因?yàn)榘凑粘掷m(xù)經(jīng)營假設(shè),壽命期短的項(xiàng)目,收回的投資將重新進(jìn)行投資。針對(duì)各項(xiàng)目壽命期不等的情況,可以找出各項(xiàng)目壽命期的最小公倍期數(shù),作為共同的有效壽命期。

  至于內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo),可以測算出:當(dāng)i=38%時(shí),甲方案凈現(xiàn)值=0;當(dāng)i=23.39%時(shí),乙方案凈現(xiàn)值=0。這說明,只要方案的現(xiàn)金流量狀態(tài)不變,按公倍年限延長壽命后,方案的內(nèi)含報(bào)酬率并不會(huì)變化。

  同樣,只要方案的現(xiàn)金流量狀態(tài)不變,按公倍年限延長壽命后,方案的年金凈流量指標(biāo)也不會(huì)改變。

  綜上所述,互斥投資方案的選優(yōu)決策中,年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額,是最佳的決策指標(biāo)。凈現(xiàn)值指標(biāo)在壽命期不同的情況下,需要按各方案最小公倍期限調(diào)整計(jì)算,在其余情況下的決策結(jié)論也是正確的。

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