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利潤(rùn)分配制約因素

分享: 2015/7/15 16:27:19東奧會(huì)計(jì)在線字體:

  2015年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn):利潤(rùn)分配制約因素

  [小編“娜寫年華”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供:本篇為2015年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn):利潤(rùn)分配制約因素。

  本篇知識(shí)點(diǎn)關(guān)系:財(cái)務(wù)管理 >> 第九章 收入與分配管理 >> 第三節(jié) 分配管理 >> 利潤(rùn)分配制約因素

  【考情分析】

  考頻星級(jí):★★★

  歷年真題涉及:2010年單選題,2009年多選題,2011年判斷題

  【高頻考點(diǎn)】:利潤(rùn)分配制約因素

  企業(yè)的利潤(rùn)分配涉及企業(yè)相關(guān)各方的切身利益,受眾多不確定因素的影響,在確定分配政策時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮各種相關(guān)因素的影響,主要包括法律、公司、股東及其他因素:

  (一)法律因素

  為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益,法律規(guī)定就公司的利潤(rùn)分配作出如下規(guī)定:

  1.資本保全約束

  規(guī)定公司不能用資本(包括實(shí)收資本或股本和資本公積)發(fā)放股利,目的在于維持企業(yè)資本的完整性,保護(hù)企業(yè)完整的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ),保障債權(quán)人的利益。

  2.資本積累約束

  規(guī)定公司必須按照一定的比例和基數(shù)提取各種公積金,股利只能從企業(yè)的可供分配利潤(rùn)中支付。此處可供分配利潤(rùn)包含公司當(dāng)期的凈利潤(rùn)按照規(guī)定提取各種公積金后的余額和以前累積的未分配利潤(rùn)。另外,在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí),一般應(yīng)當(dāng)貫徹“無(wú)利不分”的原則,即當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時(shí),一般不進(jìn)行利潤(rùn)分配。

  3.超額累積利潤(rùn)約束

  由于資本利得與股利收入的稅率不一致,如果公司為了避稅而使得盈余的保留大大超過(guò)了公司目前及未來(lái)的投資需要時(shí),將被加征額外的稅款。

  4.償債能力約束

  償債能力是企業(yè)按時(shí)、足額償付各種到期債務(wù)的能力。如果當(dāng)期沒有足夠的現(xiàn)金派發(fā)股利,則不能保證企業(yè)在短期債務(wù)到期時(shí)有足夠的償債能力,這就要求公司考慮現(xiàn)金股利分配對(duì)償債能力的影響,確定在分配后仍能保持較強(qiáng)的償債能力,以維持公司的信譽(yù)和借貸能力,從而保證公司的正常資金周轉(zhuǎn)。

  (二)公司因素

  公司基于短期經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展的考慮,在確定利潤(rùn)分配政策時(shí),需要關(guān)注一下因素:

  (1)現(xiàn)金流量

  由于會(huì)計(jì)規(guī)范的要求和核算方法的選擇,公司盈余與現(xiàn)金流量并非完全同步,凈收益的增加不一定意味著可供分配的現(xiàn)金流量的增加。公司在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí),要保證正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的需求,以維持資金的正常周轉(zhuǎn),使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得以有序進(jìn)行。

 。2)資產(chǎn)的流動(dòng)性

  企業(yè)現(xiàn)金股利的支付會(huì)減少其現(xiàn)金持有量,降低資產(chǎn)的流動(dòng)性,而保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性是企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必備條件。

 。3)盈余的穩(wěn)定性

  一般來(lái)講,公司的盈余越穩(wěn)定,其股利支付水平也就越高。

 。4)投資機(jī)會(huì)

  如果公司的投資機(jī)會(huì)多,對(duì)資金的需求量大,那么它就很可能會(huì)考慮采用低股利支付水平的分配政策;相反,如果公司的投資機(jī)會(huì)少,對(duì)資金的需求量小,那么它就很可能傾向于采用較高的股利支付水平。此外,如果公司將留存收益用于再投資所得報(bào)酬低于股東個(gè)人單獨(dú)將股利收入投資于其他投資機(jī)會(huì)所得的報(bào)酬時(shí),公司就不應(yīng)多留存收益,而應(yīng)多發(fā)股利,這樣有利于股東價(jià)值的最大化。

 。5)籌資因素

  如果公司具有較強(qiáng)的籌資能力,隨時(shí)能籌集到所需資金,那么它會(huì)具有較強(qiáng)的股利支付能力。另外,留存收益是企業(yè)內(nèi)部籌資的一種重要方式,它同發(fā)行新股或舉債相比,不需花費(fèi)籌資費(fèi)用,同時(shí)增加了公司權(quán)益資本的比重,降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),便于低成本取得債務(wù)資本。

  (6)其他因素

  由于股利的信號(hào)傳遞作用,公司不宜經(jīng)常改變其利潤(rùn)分配政策,應(yīng)保持一定的連續(xù)性和穩(wěn)定性。此外,利潤(rùn)分配政策還會(huì)受到其他公司的影響,比如不同發(fā)展階段、不同行業(yè)的公司股利支付比例會(huì)有差異,這就要求公司在進(jìn)行政策選擇時(shí)要考慮發(fā)展階段以及所處行業(yè)狀況。

  (三)股東因素

  股東在控制權(quán)、收入和稅賦方面的考慮也會(huì)對(duì)公司的利潤(rùn)分配政策產(chǎn)生影響。

  (1)控制權(quán)

  現(xiàn)有股東往往將股利政策作為維持其控制地位的工具。企業(yè)支付較高的股利導(dǎo)致留存收益的減少,當(dāng)企業(yè)為有利可圖的投資機(jī)會(huì)籌集所需資金時(shí),發(fā)行新股的可能性增大,新股東的加入必然稀釋公司的控制權(quán)。所以,股東會(huì)傾向于較低的股利支付水平,以便從內(nèi)部的留存收益中取得所需資金。

  (2)穩(wěn)定的收入

  如果股東依賴現(xiàn)金股利維持生活,他們往往要求公司能夠支付穩(wěn)定的股利,而反對(duì)留存過(guò)多的利潤(rùn)。還有一些股東認(rèn)為通過(guò)增加留存收益引起股價(jià)上漲而獲得的資本利得是有風(fēng)險(xiǎn)的,而目前的股利是確定的,即使是現(xiàn)在較少的股利,也強(qiáng)于未來(lái)的資本利得,因此他們往往也要求較多的股利支付。

 。3)避稅

  政府對(duì)企業(yè)利潤(rùn)征收所得稅以后,還要對(duì)自然人股東征收個(gè)人所得稅,股利收入的稅率要高于資本利得的稅率。一些高股利收入的股東出于避稅的考慮,往往傾向于較低的股利支付水平。

  (四)其他因素

 。1)債務(wù)契約

  一般來(lái)說(shuō),股利支付水平越高,留存收益越少,企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大,就越有可能損害到債權(quán)人的利益。因此,為了保證自己的利益不受侵害,債權(quán)人通常都會(huì)在債務(wù)契約、租賃合同中加入關(guān)于借款企業(yè)股利政策的限制條款。

 。2)通貨膨脹

  通貨膨脹會(huì)帶來(lái)貨幣購(gòu)買力水平下降,導(dǎo)致固定資產(chǎn)重置資金不足,此時(shí),企業(yè)往往不得不考慮留用一定的利潤(rùn),以便彌補(bǔ)由于購(gòu)買力下降而造成的固定資產(chǎn)重置資金缺口。因此,在通貨膨脹時(shí)期,企業(yè)一般會(huì)采取偏緊的利潤(rùn)分配政策。

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責(zé)任編輯:娜寫年華

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