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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱

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2016年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理常見考點(diǎn):資本結(jié)構(gòu)

分享: 2016/6/15 10:09:08東奧會(huì)計(jì)在線字體:

  [小編“姚姚”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供:2016年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理常見考點(diǎn):資本結(jié)構(gòu)。

  【考點(diǎn)三十三】資本結(jié)構(gòu)

  一、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化(假設(shè)不考慮優(yōu)先股)

  資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化:降低平均資本成本率或提高企業(yè)價(jià)值。

  1.每股收益分析法

  EPS=[(EBIT?I)×(1?T)]/N

  所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn),是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量

  水平

  【每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)】不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或

  業(yè)務(wù)量水平。

  【決策原則】

  預(yù)期的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)--負(fù)債籌資;

  預(yù)期的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)--權(quán)益籌資。

  2.平均資本成本比較法

  選擇平均資本成本率最低的方案。

  3.公司價(jià)值分析法

 。1)權(quán)益資本成本(資本資產(chǎn)定價(jià)模型)

  Ks=Rf+β(Rm-Rf)

 。2)權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算

  為簡(jiǎn)化分析,假設(shè)公司各期的?EBIT?保持不變,債務(wù)資本的價(jià)值等于其面值,權(quán)益資本

  的市場(chǎng)價(jià)值可通過(guò)下式計(jì)算(權(quán)益資本成本可以采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定)。

  S=[(EBIT?I)×(1T)]/Ks

 。3)企業(yè)價(jià)值計(jì)算

  公司的市場(chǎng)總價(jià)值V等于權(quán)益資本價(jià)值S加上債務(wù)資本價(jià)值B,即:

  V=S+B

 。4)加權(quán)平均資本成本的計(jì)算

  Kw=Kb×B/V(1-T)+Ks×S/V

  注:本文原創(chuàng)于東奧會(huì)計(jì)在線(http://wangstar.cn/),不得轉(zhuǎn)載!


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責(zé)任編輯:姚姚

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