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資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式以及含義

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：魚羊 2020-09-04 17:48:47

精選回答

東奧中級(jí)會(huì)計(jì)職稱

2025-06-27 07:31:15

資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式以及含義

R=Rf+β×（Rm-Rf）

Rf為無風(fēng)險(xiǎn)收益率，Rm為市場(chǎng)組合的平均收益率，（Rm-Rf）市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)所有投資者都按馬克維茨的資產(chǎn)選擇理論進(jìn)行投資，對(duì)期望收益、方差和協(xié)方差等的估計(jì)完全相同，投資人可以自由借貸。基于這樣的假設(shè)，資本資產(chǎn)定價(jià)模型研究的重點(diǎn)在于探求風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量關(guān)系，即為了補(bǔ)償某一特定程度的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該獲得多少的報(bào)酬率。

資本定價(jià)模型兩種風(fēng)險(xiǎn)

1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指市場(chǎng)中無法通過分散投資來消除的風(fēng)險(xiǎn)，也被稱做為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。比如說:利率、經(jīng)濟(jì)衰退、戰(zhàn)爭，這些都屬于不可通過分散投資來消除的風(fēng)險(xiǎn)。

2、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也被稱做為特殊風(fēng)險(xiǎn)，這是屬于個(gè)別股票的自有風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過變更股票投資組合來消除的。

從技術(shù)的角度來說，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)是股票收益的組成部分，但它所帶來的風(fēng)險(xiǎn)是不隨市場(chǎng)的變化而變化的。現(xiàn)代投資組合理論指出特殊風(fēng)險(xiǎn)是可以通過分散投資來消除的。即使投資組合中包含了所有市場(chǎng)的股票，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)亦不會(huì)因分散投資而消除，在計(jì)算投資回報(bào)率的時(shí)候，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是投資者最難以計(jì)算的。

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