資本資產(chǎn)定價模型公式以及含義
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資本資產(chǎn)定價模型公式以及含義
R=Rf+β×（Rm-Rf）
Rf為無風(fēng)險收益率，Rm為市場組合的平均收益率，（Rm-Rf）市場組合的風(fēng)險收益率。
資本資產(chǎn)定價模型
資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)所有投資者都按馬克維茨的資產(chǎn)選擇理論進行投資，對期望收益、方差和協(xié)方差等的估計完全相同，投資人可以自由借貸?；谶@樣的假設(shè)，資本資產(chǎn)定價模型研究的重點在于探求風(fēng)險資產(chǎn)收益與風(fēng)險的數(shù)量關(guān)系，即為了補償某一特定程度的風(fēng)險，投資者應(yīng)該獲得多少的報酬率。
資本定價模型兩種風(fēng)險
1、系統(tǒng)風(fēng)險指市場中無法通過分散投資來消除的風(fēng)險，也被稱做為市場風(fēng)險。比如說:利率、經(jīng)濟衰退、戰(zhàn)爭，這些都屬于不可通過分散投資來消除的風(fēng)險。
2、非系統(tǒng)風(fēng)險也被稱做為特殊風(fēng)險，這是屬于個別股票的自有風(fēng)險，投資者可以通過變更股票投資組合來消除的。
從技術(shù)的角度來說，非系統(tǒng)風(fēng)險的回報是股票收益的組成部分，但它所帶來的風(fēng)險是不隨市場的變化而變化的?，F(xiàn)代投資組合理論指出特殊風(fēng)險是可以通過分散投資來消除的。即使投資組合中包含了所有市場的股票，系統(tǒng)風(fēng)險亦不會因分散投資而消除，在計算投資回報率的時候，系統(tǒng)風(fēng)險是投資者最難以計算的。
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