資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化有哪些方法和途徑
精選回答
資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化：
(一)每股收益分析法
所謂每股收益無差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益(EPS)都相等時(shí)的息稅前利潤(EBIT)或業(yè)務(wù)量水平(S或Q)。
適用：
追加籌資時(shí)的方案決策。
目標(biāo)：
該方法找到的是使每股收益更大的融資方案，符合每股收益最 大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。
(二)平均資本成本比較法
平均資本成本比較法，是通過計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。
基本觀點(diǎn)：
即能夠降低平均資本成本的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。
這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析。
關(guān)鍵指標(biāo)：平均資本成本。
決策原則：
選擇平均資本成本率最低的方案。
(三)公司價(jià)值分析法
主要用于對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。
目標(biāo)：
該方法找到的是使公司市場價(jià)值最 大的融資方案，符合企業(yè)價(jià)值最 大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。
觀點(diǎn)：
之前兩種方法都是從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，亦即沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。公司價(jià)值分析法，是在考慮市場風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，以公司市場價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，在公司價(jià)值最 大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。
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