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財(cái)務(wù)杠桿計(jì)算公式

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：譚暢 2025-04-03 11:58:52

精選回答

東奧中級(jí)會(huì)計(jì)職稱

2025-06-27 07:04:29

中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)杠桿計(jì)算公式

財(cái)務(wù)杠桿：

財(cái)務(wù)杠桿，是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益(或每股收益)變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)，是普通股收益變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的比值

DFL=普通股收益變動(dòng)率÷息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

在不存在優(yōu)先股股息的情況下：

DFL=基期息稅前利潤(rùn)÷基期利潤(rùn)總額

財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于籌資原因產(chǎn)生的資本成本負(fù)擔(dān)而導(dǎo)致的普通股收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是資產(chǎn)收益的不利變化和資本成本的固定負(fù)擔(dān)。

3.由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，企業(yè)仍然需要支付固定的資本成本，導(dǎo)致普通股剩余收益以更快的速度下降。

經(jīng)營杠桿

經(jīng)營杠桿，是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)收益(息稅前利潤(rùn))變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。

經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)，是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的比值

DOL=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率

簡(jiǎn)化式：

DOL=基期邊際貢獻(xiàn)÷基期息稅前利潤(rùn)

經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：

1.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)收益不確定的根源，知識(shí)資產(chǎn)收益波動(dòng)的表現(xiàn)。

3.但是，經(jīng)營杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明息稅前利潤(rùn)受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響程度越低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的計(jì)算公式，有：

DOL=1+基期固定成本÷基期息稅前利潤(rùn)

總杠桿：

總杠桿，是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動(dòng)率的現(xiàn)象。

DTL=普通股收益變動(dòng)率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率

DTL=DOL×DFL=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)÷基期歸屬于普通股股東利潤(rùn)總額

總杠桿和公司風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)：

1.公司風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反映其整體風(fēng)險(xiǎn)。

2.總杠桿系數(shù)反映了經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間的關(guān)系，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)水平。

3.在總杠桿系數(shù)一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長(zhǎng)。

總杠桿和公司風(fēng)險(xiǎn)意義：

1.能夠說明產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)對(duì)普通股收益的影響，據(jù)以預(yù)測(cè)未來的每股收益水平

2.揭示了財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，即若要保持一定的風(fēng)險(xiǎn)狀況水平，則需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有不同的組合。

初創(chuàng)階段：產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿

擴(kuò)張成熟期：產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本，在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿

收縮階段(補(bǔ)充)：產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，逐步降低債務(wù)，資本比重

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