三、判斷題

　　36.【答案】×

　　【解析】企業(yè)納稅籌劃必須遵循以下原則：合法性原則、系統(tǒng)性原則、經(jīng)濟(jì)性原則和先行性原則。企業(yè)通過(guò)將部分產(chǎn)品成本計(jì)入研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用的方式進(jìn)行稅收籌劃，以降低稅負(fù)違背了合法性原則。

　　37.【答案】√

　　【解析】利用每股凈資產(chǎn)指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向?qū)Ρ龋�可以衡量上市公司股票的投資價(jià)值。

　　38.【答案】×

　　【解析】與利潤(rùn)最大化相比，股東財(cái)富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是：

　�。�1）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出較敏感的反應(yīng)。

　�。�2）在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)同樣會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重要影響。

　�。�3）對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。

　　39.【答案】√

　　【解析】財(cái)務(wù)預(yù)算作為全面預(yù)算體系的最后環(huán)節(jié)，它是從價(jià)值方面總括地反映企業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)算與專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算的結(jié)果，因此財(cái)務(wù)預(yù)算就成為了各項(xiàng)業(yè)務(wù)預(yù)算和專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算的整體計(jì)劃，故亦稱(chēng)為總預(yù)算，其他預(yù)算則相應(yīng)成為輔助預(yù)算和分預(yù)算。

　　40.【答案】√

　　【解析】以融資對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)可分為資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。

　　41.【答案】×

　　【解析】信用貸款是指以借款人的信譽(yù)或保證人的信用為依據(jù)獲得的貸款。企業(yè)取得這種貸款，無(wú)需以財(cái)產(chǎn)做抵押。對(duì)于這種貸款，由于風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行通常要收取較高的利息，往往還附加一定的限制條件。抵押貸款是指按《擔(dān)保法》規(guī)定的抵押方式，以借款人或第三方的財(cái)產(chǎn)作為抵押物而取得的貸款。抵押貸款有利于降低銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，提高貸款的安全性。所以信用貸款利率通常比抵押貸款利率高。

　　42.【答案】√

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的回售條款是指?jìng)�券持有人有�?quán)按照事前約定的價(jià)格將債券賣(mài)回給發(fā)債公司的條件規(guī)定�；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)�；厥蹖�(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣(mài)權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。

　　43.【答案】×

　　【解析】財(cái)務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場(chǎng)可行性完成的前提下，著重圍繞技術(shù)可行性和市場(chǎng)可行性而開(kāi)展的專(zhuān)門(mén)經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)。

　　44.【答案】√

　　【解析】在隨機(jī)模型下，當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無(wú)需進(jìn)行調(diào)整。

　　45.【答案】×

　　【解析】由于企業(yè)處于衰退期，此時(shí)企業(yè)將留存收益用于再投資所得報(bào)酬低于股東個(gè)人單獨(dú)將股利收入投資于其他投資機(jī)會(huì)所得的報(bào)酬，因此企業(yè)就不應(yīng)多留收益，而應(yīng)多發(fā)股利，這樣有利于股東價(jià)值的最大化。

　　四、計(jì)算分析題

　　46.【答案】

　�。�1）普通股資本成本=4%+2×（10%-4%）=16%

　　（2）債券資本成本=8%×（1-25%）=6%

　�。�3）6000=1400×（P/A，Kb，6），即（P/A，Kb，6）=4.2857

　　因?yàn)椋海≒/A，10%，6）=4.3553，（P/A，12%，6）=4.1114

　　所以：Kb=10%+［（4.3553-4.2857）/（4.3553-4.1114）］×（12%-10%）=10.57%

　�。�4）選擇方案（2）發(fā)行債券籌資，因?yàn)槠滟Y本成本最小。

　　47.【答案】

　�。�1）增加的收益=（1100-1000）×（1-60%）=40（萬(wàn)元）

　�。�2）增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5（萬(wàn)元）

　　增加的壞賬損失=25-20=5（萬(wàn)元）

　　增加的收賬費(fèi)用=15-12=3（萬(wàn)元）

　　增加的應(yīng)收賬款成本總額=6.5+5+3=14.5（萬(wàn)元）

　　（3）增加的稅前損益=40-14.5=25.5（萬(wàn)元），大于零，所以應(yīng)改變信用條件。

　　48.【答案】

　　（1）2009年凈資產(chǎn)收益率=12%×0.6×1.8=12.96%

　�。�2）2010年與2009年凈資產(chǎn)收益率的差異=4.8%-12.96%=-8.16%

　�。�3）銷(xiāo)售凈利率的影響：（8%-12%）×0.6×1.8=-4.32%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：8%×（0.3-0.6）×1.8=-4.32%

　　權(quán)益乘數(shù)的影響：8%×0.3×（2-1.8）=0.48%。

　　49.【答案】

　�。�1）①年數(shù)總和法

單位：萬(wàn)元

年度	2011	2012	2013	2014	2015	2016
年折舊額	633.33	527.78	422.22	316.67	211.11	105.56
稅前利潤(rùn)	266.67	372.22	477.78	583.33	688.89	794.44
彌補(bǔ)虧損后的應(yīng)納稅所得額	-2333.33	-1961.11	-1483.33	-900	-211.11	794.44
應(yīng)交所得稅	0	0	0	0	0	794.44×25%=198.61

　�、谥本�法

　　單位：萬(wàn)元

年度	2011	2012	2013	2014	2015	2016
年折舊額	369.44	369.44	369.44	369.44	369.44	369.44
稅前利潤(rùn)	530.56	530.56	530.56	530.56	530.56	530.56
彌補(bǔ)虧損后的應(yīng)納稅所得額	-2069.44	-1538.88	-1008.32	-477.76	52.8	530.56
應(yīng)交所得稅	0	0	0	0	52.8×25%=13.2	530.56×25%=132.64

應(yīng)繳納的所得稅總額=13.2+132.64=145.84（萬(wàn)元）

（2）根據(jù)上一問(wèn)計(jì)算結(jié)果，變更為直線法的情況下繳納的所得稅更少，所以應(yīng)接受張會(huì)計(jì)師的建議。

五、綜合題

50.【答案】

（1）A=第二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量+第二季度期末結(jié)存量=16000+1200=17200（千克）

B=預(yù)計(jì)年生產(chǎn)需用量+年末庫(kù)存量=70000+1300=71300（千克）

C=1200千克

D=預(yù)計(jì)第一季度生產(chǎn)需要量+第一季度期末結(jié)存量-第一季度期初結(jié)存量=17000-2000=15000（千克），或D=150000/10=15000（千克）

E=預(yù)計(jì)全年生產(chǎn)需要量+年末結(jié)存量-年初結(jié)存量=71300-2000=69300（千克），或E=693000/10=69300（千克）

（2）第1季度采購(gòu)支出=150000×40%+80000=140000（元），第4季度末應(yīng)付賬款=201000×60%=120600（元）

（3）用量標(biāo)準(zhǔn)=5千克/件，價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)=10元/千克，所以，乙材料的單位標(biāo)準(zhǔn)成本=5×10=50（元/件）

（4）實(shí)際單價(jià)=9元/千克，實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際材料耗用量=20400千克

材料成本差異=20400×9-3400×50=13600（元）（超支）

材料價(jià)格差異=（9-10）×20400=-20400（元）（節(jié)約）

材料用量差異=10×(20400-3400×5)=34000（元）（超支）

（5）材料成本超支差異的主要原因是材料耗用量超支所致，所以E公司應(yīng)該主要通過(guò)降低材料耗用量來(lái)降低成本。

51.【答案】

（1）總成本費(fèi)用=8790萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本=8790-400-5=8385（萬(wàn)元）

（2）A=55×20=1100（萬(wàn)元）

B=20/40=0.5（萬(wàn)元）

C=360/60=6（次）

由于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（按經(jīng)營(yíng)成本計(jì)算）為60天，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為6次，所以，應(yīng)收賬款全年周轉(zhuǎn)額D=1397.5×6=8385（萬(wàn)元）

E=5200+1100+20=6320（萬(wàn)元）

F=360/4=90（天）

G=4397.50-2000=2397.50（萬(wàn)元）

H=5000-2400=2600（萬(wàn)元）

I=2600-（4397.5-2000）=202.5（萬(wàn)元）

J=2600-2600=0

（3）日均銷(xiāo)貨成本=9000/360=25（萬(wàn)元），存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=9000/3000=3（次），存貨周轉(zhuǎn)期=360/3=120（天）

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期==1760/22=80（天）

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=120+60-80=100（天）

（4）終結(jié)點(diǎn)發(fā)生的流動(dòng)資金回收額=2397.5+202.5=2600（萬(wàn)元）

（5）由于該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0且包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期9年小于項(xiàng)目計(jì)算期16年，所以，該投資項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性。

 

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