三、判斷題

　　36.【答案】√

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的持有人具有在未來按一定的價(jià)格購(gòu)買普通股股票的權(quán)利，因此，可轉(zhuǎn)換債券具有買入期權(quán)的性質(zhì)。

　　37.【答案】×

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值法不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策，有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的投資互斥方案進(jìn)行直接決策。

　　38.【答案】×

　　【解析】財(cái)務(wù)公司是一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。它一般是集團(tuán)公司發(fā)展到一定水平后，需要經(jīng)過人民銀行審核批準(zhǔn)才能設(shè)立的。內(nèi)部銀行是內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)，不需要經(jīng)過中國(guó)人民銀行審核批準(zhǔn)。

　　39.【答案】×

　　【解析】正常標(biāo)準(zhǔn)成本考慮了生產(chǎn)過程中不能避免的損失、故障和偏差，屬于企業(yè)經(jīng)過努力可以達(dá)到的成本標(biāo)準(zhǔn)。

　　40.【答案】×

　　【解析】除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期，在除息日之前購(gòu)買股票的股東才能領(lǐng)取本次股利。

　　41.【答案】√

　　【解析】市盈率的高低反映了市場(chǎng)上投資者對(duì)股票投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，市盈率越高，意味著投資者對(duì)股票的收益預(yù)期越看好，投資價(jià)值越大。

　　42.【答案】×

　　【解析】企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會(huì)利益的義務(wù)。具體來說，企業(yè)社會(huì)責(zé)任主要包括以下內(nèi)容：對(duì)員工的責(zé)任、對(duì)債權(quán)人的責(zé)任、對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任、對(duì)社會(huì)公益的責(zé)任、對(duì)環(huán)境和資源的責(zé)任。

　　43.【答案】√

　　【解析】當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)時(shí)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能被分散；而系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不能通過投資組合分散的。所以，該證券組合不能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　44.【答案】√

　　【解析】編制彈性預(yù)算，要選用一個(gè)最能代表生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)水平的業(yè)務(wù)量計(jì)量單位。自動(dòng)化生產(chǎn)車間以機(jī)器工時(shí)作為業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位是較為合理的。

　　45.【答案】×

　　【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。

　　四、計(jì)算分析題

　　46.【答案】

　�。�1）A材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量EOQ= =5000（件），全年訂貨次數(shù)=全年需求量/經(jīng)濟(jì)訂貨批量=250000/5000=50（次）

　�。�2）A材料的年存貨相關(guān)總成本==50000（元）

　�。�3）每日平均需用量=250000/250=1000（件），再訂貨點(diǎn)=1000×4=4000（件）。

　　47.【答案】

　�。�1）變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=84240/23400=3.6（元/小時(shí)）

　�。�2）變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率=57000/15000=3.8（元/小時(shí)）

　�。�3）變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異=57000-7500×2.2×3.6=-2400（元）（節(jié)約）

　�。�4）變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（15000-7500×2.2）×3.6=-5400（元）（節(jié)約）

　�。�5）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=15000×（3.8-3.6）=3000（元）（超支）。

　　48.【答案】

　�。�1）2014年H產(chǎn)品的預(yù)測(cè)銷售量=（1050+1020+1080）/3=1050（噸）

　　（2）2014年修正后的H產(chǎn)品預(yù)測(cè)銷售量=1050+（1050-1040）=1060（噸）

　�。�3）單位產(chǎn)品價(jià)格=（307700+800000）/［1060×（1-5%）］=1100（元）。

　　49.【答案】

　　（1）2013年的存貨平均余額=500000/8=62500（元）

　�。�2）2013年年末的流動(dòng)負(fù)債=450000/2.5=180000（元）

　�。�3）2013年凈利潤(rùn)=400000×20%=80000（元）

　�。�4）2013年經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)凈收益=80000-（-20000）=100000（元）

　　（5）2013年的凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=100000/80000=1.25。

　　五、綜合題

　　50.【答案】

　�。�1）甲產(chǎn)品2013年邊際貢獻(xiàn)總額=17×（500-200）=5100（萬元），2013年邊際貢獻(xiàn)率=（500-200）/500×=60%

　�。�2）甲產(chǎn)品2013年保本銷售量=4800/（500-200）=16（萬臺(tái)），2013年保本銷售額=4800/60%=8000（萬元）

　�。�3）甲產(chǎn)品2013年安全邊際量=17-16=1（萬臺(tái)），2013年安全邊際率=1/17×=5.88%，安全邊際率小于10%，經(jīng)營(yíng)安全程度為危險(xiǎn)。

　�。�4）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)總額600萬元的銷售量=（600+4800）/（500-200）=18（萬臺(tái)）

　�。�5）A=4×10%=0.4（萬臺(tái)），B=4+0.5-0.4=4.1（萬臺(tái)），C=0.5（萬臺(tái)）。

　　51.【答案】

　　（1）①投資期現(xiàn)金凈流量=-（7200+1200）=-8400（萬元）

　�、谀暾叟f額=7200×（1-10%）/6=1080（萬元）

　�、凵�產(chǎn)線投入使用后第1～5年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=11880×（1-25%）-8800×（1-25%）+1080×25%=2580（萬元）

　�、苌�產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量=2580+1200+7200×10%=4500（萬元）

　　⑤凈現(xiàn)值=-8400+2580×（P/A，12%，5）+4500×（P/F，12%，6）

　　=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066=3180.08（萬元）

　�。�2）A方案的年金凈流量=3180.08/（P/A，12%，6）=3180.08/4.1114=773.48（萬元）

　　B方案的年金凈流量=3228.94/（P/A，12%，8）=3228.94/4.9676=650（萬元）

　　由于A方案的年金凈流量大于B方案的年金凈流量，因此，乙公司應(yīng)選擇A方案。

　�。�3）①（EBIT-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=（EBIT-16000×8%-7200×10%）×（1-25%）/4000

　　求得：EBIT=4400（萬元）

　　②每股收益無差別點(diǎn)的每股收益=（4400-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=0.45（元）

　�、墼摴�司預(yù)期息稅前利潤(rùn)4500萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)4400萬元，所以應(yīng)該選擇每股收益較大的方案二（發(fā)行債券）籌資。

　�。�4）①乙公司普通股的資本成本=0.3×（1+10%）/6+10%=15.5%

　　②籌資后乙公司的加權(quán)平均資本成本=15.5%×24000/（40000+7200）+8%×（1-25%）×16000/（40000+7200）+10%×（1-25%）×7200/（40000+7200）=11.06%。

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