中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》中第六章：投資管理，本章內(nèi)容非常重要且難度較大，側(cè)重考查計(jì)算性質(zhì)的題目，建議在理解的基礎(chǔ)上學(xué)習(xí)本章主要考點(diǎn)，并通過(guò)做大量習(xí)題來(lái)復(fù)習(xí)鞏固。

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【判斷題 · 2023卷II】某公司的投資項(xiàng)目在營(yíng)業(yè)期內(nèi)發(fā)生大修理支出，如果跨年攤銷處理，則攤銷年份的攤銷額應(yīng)以付現(xiàn)成本形式處理。（　　）

【答案】×

【解析】對(duì)于在營(yíng)業(yè)期內(nèi)的某一年發(fā)生的大修理支出，如果會(huì)計(jì)處理在本年內(nèi)一次性作為損益性支出，則直接作為該年付現(xiàn)成本；如果跨年攤銷處理，則本年作為投資性的現(xiàn)金流出量，攤銷年份以非付現(xiàn)成本形式處理。

【單選題 · 2021卷I】在固定資產(chǎn)更新決策中，舊設(shè)備原值為1000萬(wàn)元，累計(jì)折舊為800萬(wàn)元，變價(jià)收入為120萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率為25%。不考慮其他因素。舊設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為（　?。?/p>

A.150萬(wàn)元

B.100萬(wàn)元

C.140萬(wàn)元

D.90萬(wàn)元

【答案】C

【解析】舊設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=120+（1000-800-120）×25%=140（萬(wàn)元）。

【單選題 · 2022卷II】在項(xiàng)目投資決策中，下列關(guān)于現(xiàn)值指數(shù)法的表述錯(cuò)誤的是（　?。?/p>

A.現(xiàn)值指數(shù)可以反映投資效率

B.現(xiàn)值指數(shù)法適用于對(duì)原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)

C.現(xiàn)值指數(shù)小于1，則方案可行

D.現(xiàn)值指數(shù)考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值

【答案】C

【解析】若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，方案可行，說(shuō)明方案實(shí)施后的投資收益率高于或等于必要收益率；若現(xiàn)值指數(shù)小于1，方案不可行，說(shuō)明方案實(shí)施后的投資收益率低于必要收益率。選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

【多選題 · 2022卷I】下列各項(xiàng)中，會(huì)影響投資項(xiàng)目?jī)?nèi)含收益率計(jì)算結(jié)果的有（　　）。

A.必要投資收益率

B.原始投資額現(xiàn)值

C.項(xiàng)目的使用年限

D.項(xiàng)目建設(shè)期的長(zhǎng)短

【答案】BCD

【解析】?jī)?nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。即未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=原始投資額現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)B、C、D都會(huì)影響內(nèi)含收益率的計(jì)算結(jié)果，選項(xiàng)A與內(nèi)含收益率的計(jì)算無(wú)關(guān)，而是決策時(shí)要與內(nèi)含收益率進(jìn)行比較的對(duì)象。

【單選題 · 2020卷III】關(guān)于項(xiàng)目決策的內(nèi)含收益率法，下列表述正確的是（　?。?/p>

A.項(xiàng)目的內(nèi)含收益率大于0，則項(xiàng)目可行

B.內(nèi)含收益率指標(biāo)有時(shí)無(wú)法對(duì)互斥方案作出正確決策

C.內(nèi)含收益率指標(biāo)沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素

D.內(nèi)含收益率不能反映投資項(xiàng)目可能達(dá)到的收益率

【答案】B

【解析】?jī)?nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率，這個(gè)折現(xiàn)率就是投資方案實(shí)際可能達(dá)到的投資收益率。當(dāng)內(nèi)含收益率≥必要收益率時(shí)，項(xiàng)目可行，選項(xiàng)A、D錯(cuò)誤。內(nèi)含收益率屬于動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，計(jì)算過(guò)程考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。在互斥投資方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，內(nèi)含收益率指標(biāo)有時(shí)無(wú)法作出正確的決策。選項(xiàng)B正確。

【單選題 · 2023卷II】關(guān)于互斥投資方案的決策，假設(shè)兩個(gè)方案的折現(xiàn)率相同，下列表述錯(cuò)誤的是（　?。?/p>

A.兩方案壽命期相等，而原始投資額不等，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值較大的方案

B.兩方案壽命期相等，而原始投資額不等，應(yīng)選擇年金凈流量較大的方案

C.兩方案壽命期不等，而原始投資額相等，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值較大的方案

D.兩方案壽命期不等，而原始投資額相等，應(yīng)選擇年金凈流量較大的方案

【答案】C

【解析】在互斥投資方案的決策中，如果兩個(gè)項(xiàng)目壽命期相同，可以直接采用凈現(xiàn)值和年金凈流量作為決策指標(biāo)，如果兩個(gè)項(xiàng)目壽命期不同、項(xiàng)目資本成本相同，可采用共同年限法或年金凈流量法進(jìn)行決策。

【綜合題 · 2021卷I】甲公司計(jì)劃在2021年初構(gòu)建一條新生產(chǎn)線，現(xiàn)有A、B兩個(gè)互斥投資方案，有關(guān)資料如下：

資料一：A方案需要一次性投資30000000元，建設(shè)期為0，該生產(chǎn)線可用3年，按直線法計(jì)提折舊，凈殘值為0，第1年可取得稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10000000元，以后每年遞增20%。

資料二：B方案需要一次性投資50000000元，建設(shè)期為0，該生產(chǎn)線可用5年，按直線法計(jì)提折舊，凈殘值為0，投產(chǎn)后每年可獲得營(yíng)業(yè)收入35000000元，每年付現(xiàn)成本為8000000元。在投產(chǎn)期初需墊支營(yíng)運(yùn)資金5000000元，并于營(yíng)業(yè)期滿時(shí)一次性收回。

資料三：甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，項(xiàng)目折現(xiàn)率為8%。有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：

（P/A，8%，3）=2.5771，（P/A，8%，4）=3.3121，（P/A，8%，5）=3.9927；（P/F，8%，1）=0.9259，（P/F，8%，2）=0.8573，（P/F，8%，3）=0.7938，（P/F，8%，5）=0.6806。

資料四：為籌集投資所需資金，甲公司在2021年1月1日按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值100元，票面利率為1%，按年計(jì)息，每年年末支付一次利息，一年后可以轉(zhuǎn)換為公司股票，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股20元。如果按面值發(fā)行相同期限、相同付息方式的普通債券，票面利率需要設(shè)定為5%。

要求：

（1）根據(jù)資料一和資料三，計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：

①第1年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量；②凈現(xiàn)值；③現(xiàn)值指數(shù)。

（2）根據(jù)資料二和資料三，不考慮利息費(fèi)用及其影響，計(jì)算B方案的下列指標(biāo)：

①投資時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金凈流量；②第1～4年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量；③第5年的現(xiàn)金凈流量；④凈現(xiàn)值。

（3）根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算A方案和B方案的年金凈流量，據(jù)此進(jìn)行投資方案選擇，并給出理由。

（4）根據(jù)資料四和要求（3）的計(jì)算選擇結(jié)果，計(jì)算：①可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行當(dāng)年比一般債券節(jié)約的利息支出；②可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率。

【答案】答案見(jiàn)完整版

在備考中級(jí)會(huì)計(jì)考試過(guò)程中，有多努力，就有多幸運(yùn)。命運(yùn)從來(lái)都是 掌握在自己的手中 。努力，才是人生最好的態(tài)度 。

注：以上習(xí)題源于劉艷霞老師2024年基礎(chǔ)班課件

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