亚洲精品国偷拍自产在线观看蜜臀,亚洲av无码男人的天堂,亚洲av综合色区无码专区桃色,羞羞影院午夜男女爽爽,性少妇tubevⅰdeos高清

當(dāng)前位置:東奧會計(jì)在線>高級會計(jì)師>高級會計(jì)實(shí)務(wù)>正文

2017高級會計(jì)考試考點(diǎn)精講:融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理(二)

來源:東奧會計(jì)在線責(zé)編:王妍2017-03-31 10:27:49

  東奧會計(jì)在線高級會計(jì)師頻道提供:高級會計(jì)考試考點(diǎn)精講:融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理(二)。

  融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理(二)

  (三)融資規(guī)劃與企業(yè)增長率預(yù)測

  從企業(yè)增長、內(nèi)部留存融資量與外部融資需要量的關(guān)系上可以看出,企業(yè)增長一方面依賴于內(nèi)部留存融資增長,另一方面依賴于外部融資(尤其是負(fù)債融資)。企業(yè)管理者將會提出這樣的問題:

 ?、偌俣ㄆ髽I(yè)單純依靠內(nèi)部留存融資,則企業(yè)增長率有多大?

 ?、谌绻髽I(yè)保持資本結(jié)構(gòu)不變,即在有內(nèi)部留存融資及相配套的負(fù)債融資情況下(不發(fā)行新股或追加新的權(quán)益資本投入),公司的極限增長速度到底有多快?

  1.內(nèi)部增長率

  內(nèi)部增長率是指公司在沒有任何“對外”融資(包括負(fù)債和權(quán)益融資)情況下的預(yù)期最大增長率,即公司完全依靠內(nèi)部留存融資所能產(chǎn)生的最高增長極限

  假設(shè)負(fù)債融資為零。

  外部融資需求=(A×S0×g)-[P×S0×(1+g)×(1-d)]=0

  則變換后可得:g(內(nèi)部增長率)=P×高級會計(jì)實(shí)務(wù)

高級會計(jì)考試

將上式的分子、分母同乘銷售收入,并同除資產(chǎn)總額即可得到求內(nèi)部增長率的另一個(gè)常用公式,即:

高級會計(jì)職稱

  式中:ROA為公司總資產(chǎn)報(bào)酬率(即稅后凈利/總資產(chǎn))

  【例2-17】沿用【例2-16】,根據(jù)上述公式分別測算D公司的內(nèi)部增長率。

  方法一:由于P=5%,d=50%,A=50%,因此

  g(內(nèi)部增長率)=5%×(1-50%)/[50%-5%×(1-50%)]=5.26%

  方法二:總資產(chǎn)報(bào)酬率=(2000×5%)/1000=10%

  g(內(nèi)部增長率)=[10%×(1-50%)]/[1-10%×(1-50%)]=5.26%

  本例中,5.26%是D公司20×6年在不對外融資情況下的銷售增長率極限。

  2.可持續(xù)增長率

  可持續(xù)增長率是指企業(yè)在維持某一目標(biāo)或最佳債務(wù)/權(quán)益比率前提下,不對外發(fā)行新股等權(quán)益融資時(shí)的最高增長率??沙掷m(xù)增長率的計(jì)算公式可通過如下步驟進(jìn)行推導(dǎo):

  (1)銷售增長帶來新增的內(nèi)部留存融資額=S0(1+g)×P×(1-d)。

  (2)為維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),需要新增的負(fù)債融資額=S0×(1+g)×P×(1-d)×D/E。

  在不考慮新股發(fā)行或新增權(quán)益融資下,上述兩項(xiàng)資本來源應(yīng)等于銷售增長對資產(chǎn)的增量需求(資產(chǎn)占銷售百分比×增量銷售=A×S0×g)

  資產(chǎn)增加額=負(fù)債增加額+留存收益增加額

  由此得到:

  S0(1+g)×P×(1-d)+S0×(1+g)×P×(1–d)×D/E=A×S0×g

  g(可持續(xù)增長率)=2017高級職稱

  =高級會計(jì)師

=高級職稱考試

或:

  可持續(xù)增長率=高級會計(jì)師考試

其中:ROE代表凈資產(chǎn)收益率(稅后凈利/所有者權(quán)益總額),其他字母含義不變。

  【例2-18】沿用【例2-17】的數(shù)據(jù),可測算D公司20×6年度的可持續(xù)增長率。

  由于p=5%,d=50%,A=50%且最佳債務(wù)權(quán)益比(D/E)=550/450=1.2222,因此:

高級會計(jì)

  上述結(jié)果表明,為維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),D公司在不進(jìn)行權(quán)益融資情況下的增長極限是12.5%

  【總結(jié)】

高級職稱考試

  ROA為公司總資產(chǎn)報(bào)酬率(即稅后凈利/總資產(chǎn))

  ROE為凈資產(chǎn)收益率(稅后凈利/所有者權(quán)益總額)

  【重要提示】必須熟練掌握以下公式:

  銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率(總資產(chǎn)凈利率)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、股利支付率、收益留存率。

  產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=D/E

  權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有權(quán)益=(1+D/E)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

  收益留存率+股利支付率=1

  總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

  凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)

  【思考】可持續(xù)增長率的驅(qū)動因素有哪些(如何提高)?

  降低現(xiàn)金股利發(fā)放率、提高ROE(提高銷售凈利率、提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)

1 2
打印

精選推薦

報(bào)考咨詢中心 資深財(cái)會老師為考生解決報(bào)名備考相關(guān)問題 立即提問

免費(fèi)領(lǐng)取

考評規(guī)劃指導(dǎo)

階段學(xué)習(xí)計(jì)劃

歷年考試真題

業(yè)績范文模版

論文寫作提綱

各地評審政策

熱文排行