2017高級會計實務答疑精華：邊際資本成本表

來源：東奧會計在線責編：王妍2017-04-25 13:22:31

　　為了夢想，踏實前行。2017高級會計師考試報名已經結束，為了幫助各位考生更好地掌握高級會計實務學習內容，東奧小編精選出一些學員常見問題，希望為大家的復習有所幫助。

　　【例題】

　　2.邊際資本成本表

　　邊際資本成本(MCC)指每增加一個單位資本而需增加的資本成本。邊際資本成本也是按加權平均法計算的，是追加籌資時所使用的加權平均成本。

　　【例題】假設某公司的最佳資本結構為1:1。假設企業(yè)所得稅率40%

銀行借款	≤10萬元	10%
	10萬元—50萬元	12%
	＞50萬元	15%
股本籌資	≤40萬元	15%
股本籌資	＞40萬元	20%

　　0-20萬元的WACC=0.5×10%×(1-40%)+0.5×15%=10.5%

　　20-80萬元的WACC=0.5×12%×(1-40%)+0.5×15%=11.1%

　　80-100萬元的WACC=0.5×12%×(1-40%)+0.5×20%=13.6%

　　超過100萬元的WACC=0.5×15%×(1-40%)+0.5×20%=14.5%

　　邊際資本成本呈階梯式變化，隨著籌資規(guī)模的擴大不斷上升。

　　將投資機會表與邊際資本成本表結合，我們就可以清楚地確定可以接受那些項目，可以接受多少項目。

　　從上圖中可以看出以下幾點：

　　1.資本預算中的資本成本是由IOS曲線和IRR曲線的交點所決定的。這一點的資本成本稱為公司加權的邊際成本點。

　　2.公司的加權的邊際資本成本為13.6%，潛在投資項目的內含報酬率超過這一資本成本率的有A，B，D，E，F，才能予以考慮。

　　3.從內含報酬率和加權的邊際資本成本兩方面綜合考慮，公司資本預算的最高限額為80萬元，超過這一限額，公司的投資將減少而非增加企業(yè)的價值。

　　4.最佳資本預算就是在企業(yè)規(guī)定的資本限額范圍內，從而使投資項目的組合能夠最大化企業(yè)的價值。

　　【提問】

　　圖2-13中給出的數據有些沒看明白

　　例題中假設了股本40萬以下為15%，以上為20%，又給出一個股本籌資突破點為80萬，則解題中20-80萬WACC2用的是0.5*15%;同樣的，債務利率10萬是10%，超過10萬是12%，超過50萬是15%，后面也寫了一個突破點20萬是10%，100萬是15%，計算WACC時到底用哪個，這樣寫我有點沒看明白，請老師幫忙說明一下，辛苦了，謝謝

　　【回答】

　　是用最上面表格中對應的百分數，比如：最佳資本結構為1:1，20-80萬元的即：債務資本10-40萬元，對應的是12%;股本籌資10-40萬元，對應的是15%，所以WACC=0.5×12%×(1-40%)+0.5×15%=11.1%;80-100萬元的即：債務資本40-50萬元，對應的是12%;股本籌資40-50萬元，對應的是20%，所以WACC=0.5×12%×(1-40%)+0.5×20%=13.6%。

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