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2017高級會計實務答疑精華:內(nèi)部收益率

來源:東奧會計在線責編:王妍2017-05-03 12:58:16

  人生沒有那么多的難題,難的是擁有一顆迎難而上堅定的心。新的一天新的希望,2017高級會計師考試報名已經(jīng)結束,為了幫助各位考生更好地掌握高級會計實務學習內(nèi)容,東奧小編精選出一些學員常見問題,希望為大家的復習有所幫助。

  【例題】

  (二)資本限額

  企業(yè)在某個年度進行投資的資本限額,并不一定等于上述的資本預算的最高限額。原因如下:

  1.股東大會未審批通過;

  2.管理層認為金融市場條件不利,既不愿意借債,也不愿意發(fā)行股票;

  3.公司缺少有能力的管理人員來實施新項目;等等。

  所謂最佳的資本預算,就是通過項目的投資組合的選擇,使所選項目的投資組合的NPV最大,從而最大化企業(yè)的價值。

  假設某公司資本預算800萬元,已經(jīng)公司股東大會審批通過。在這800萬的資本限額下,假設各潛在投資為獨立項目,則我們有以下一系列的投資機會組合可供選擇。

  公司各投資機會比較

項目

初始現(xiàn)金流出量(萬元)

內(nèi)部收益率(IRR)

凈現(xiàn)值

獲利指數(shù)

A

600

16

140

1.23

B

400

20

150

1.375

C

400

28

400

2.00

D

300

26

20

1.67

E

200

25

145

1.725

F

100

35

120

2.2

G

100

20

130

2.3

H

20

18

0.8

1.04

  分析過程:按已貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法,對各項目按盈利能力遞減的順序排序。

  組合一:F+C+D組合后凈現(xiàn)值為:540萬元

  組合二:C+B組合后凈現(xiàn)值為:550萬元。

  組合三:F+C+E+G組合后凈現(xiàn)值為:795萬元

  根據(jù)以下分析,在資本限額為800萬元的情況下,應該選擇項目F、C,E和G項目,它們的初始現(xiàn)金流出量為800萬,提供的總凈現(xiàn)值為795萬,沒有別的項目組合能提供更大的凈現(xiàn)值。

  可見,在單期預算上限的約束下,按內(nèi)涵報酬率遞減的順序選擇項目,能選出最大限度地增加公司價值的項目組合。

  【提問】

  老師,這里說按盈利能力遞減的順序,指的不是獲利指數(shù)嗎

高級職稱

  【回答】

  不是的,這里的獲利能力指的是內(nèi)含報酬率(內(nèi)部收益率)

  您看一下最佳組合,F(xiàn)、C、E、G它們的內(nèi)部收益率是依次降低的,而獲利指數(shù)并不是遞減排列的。

  在自己的理想道路上,多動腦筋,不斷的思考,不停地學習,祝大家都能在今年的高級會計職稱考試中取得優(yōu)異的成績,更多高級會計實務答疑歡迎查看:2017高級會計實務答疑精華匯總(五)。

  (本文是東奧會計在線原創(chuàng)文章,轉載請注明來自東奧會計在線)


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