2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華：外部融資需求量

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-05-03 13:52:32

　　不論你在什麼時(shí)候開始，重要的是開始之後就不要停止。2017高級(jí)會(huì)計(jì)師考試你準(zhǔn)備的怎么樣？有沒(méi)有遇到一些不理解的問(wèn)題？為了幫助各位考生及時(shí)解決問(wèn)題，東奧小編整理高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析題中的常見(jiàn)問(wèn)題，祝大家高會(huì)考試輕松過(guò)關(guān)。

　　【例題】

　　(二)銷售增長(zhǎng)、融資缺口與債務(wù)融資策略下的資產(chǎn)負(fù)債率

　　銷售收入增長(zhǎng)需要投資拉動(dòng)進(jìn)而引發(fā)外部融資需要量的增加。但銷售收入增長(zhǎng)率與外部融資需要量增加率并非完全同步，原因在于：一是銷售收入增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)內(nèi)部融資的增長(zhǎng);二是企業(yè)將負(fù)債融資作為一個(gè)獨(dú)立的決策事項(xiàng)由管理層決策，而不是假定隨銷售增長(zhǎng)而自發(fā)增長(zhǎng)。

　　伴隨銷售增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)資產(chǎn)增長(zhǎng)速度將高于預(yù)計(jì)內(nèi)部融資量的增長(zhǎng)速度，兩者差額即構(gòu)成“滿足增長(zhǎng)條件下”的外部融資需求量(融資缺口)。

　　外部融資需求量=資產(chǎn)增加—留存收益增加

　　=資產(chǎn)占銷售百分比×銷售增長(zhǎng)額-預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×(1-預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利支付率)

　　【主要提示】將負(fù)債融資作為一個(gè)獨(dú)立的決策事項(xiàng)由管理層決策。

　　【例2-16】D公司是一家小型家具制造商。已知該公司20×5年銷售收入2000萬(wàn)元，銷售凈利潤(rùn)率5%，現(xiàn)金股利支付率50%。公司預(yù)計(jì)20×6年銷售收入將增長(zhǎng)20%。公司財(cái)務(wù)部門認(rèn)為：公司負(fù)債是一項(xiàng)獨(dú)立的籌資決策事項(xiàng)，它不應(yīng)隨預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，而應(yīng)考慮新增投資及內(nèi)部留存融資不足后，由管理層考慮如何通過(guò)負(fù)債融資方式來(lái)彌補(bǔ)這一外部融資“缺口”。D公司20×5年簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如表所示。要求計(jì)算：①新增資產(chǎn)額;②內(nèi)部融資量;③外部融資缺口;④如果融資缺口全部由負(fù)債融資解決，計(jì)算負(fù)債融資前后的資產(chǎn)負(fù)債率。

資產(chǎn)	金額	銷售百分比	負(fù)債與股東權(quán)益	金額
流動(dòng)資產(chǎn)	700	35%	負(fù)債	550
固定資產(chǎn)	300	15%	股東權(quán)益	450
資產(chǎn)總額	1000	50%	負(fù)債與股東權(quán)益	1000

　　【答案及解析】

　　由于銷售增長(zhǎng)率為20%

　?、傩略鲑Y產(chǎn)額=2000×20%×50%=200(萬(wàn)元)

　?、趦?nèi)部融資額=2000×(1+20%)×5%×(1-50%)=60(萬(wàn)元)

　?、弁獠咳谫Y缺口=200-60=140(萬(wàn)元)

　?、茇?fù)債融資前資產(chǎn)負(fù)債率=550/1000=55%

　　負(fù)債融資后資產(chǎn)負(fù)債率=(550+140)/(1000+200)=57.5%

　　上述原理可用于公司不同銷售增長(zhǎng)率下的外部資本需求量、債務(wù)融資策略下的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率等的測(cè)算。測(cè)算結(jié)果見(jiàn)表。

銷售增長(zhǎng)率（%）	預(yù)測(cè)資產(chǎn)增量（萬(wàn)元）	預(yù)測(cè)內(nèi)部融資增量（萬(wàn)元）	外部融資缺口（萬(wàn)元）	預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率（%）
0	0	50	－50	50.0
5	50	52.5	－2.5	52.1
10	100	55	45	54.1
15	150	57.5	92.5	55.9
20	200	60	140	57.5
25	250	62.5	187.5	59.0
30	300	65	235	60.4
35	350	67.5	282.5	61.7

　　當(dāng)銷售增長(zhǎng)率低于5%時(shí)其外部融資需求為負(fù)，它表明增加的留存收益足以滿足新增資產(chǎn)需求;而當(dāng)銷售增長(zhǎng)率大于5%之后，公司若欲繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額以追求增長(zhǎng)，將不得不借助于對(duì)外融資。

　　【提問(wèn)】

　　不考慮負(fù)債?外部融資需求量=資產(chǎn)增加-留存收益增加?

　　老師，外部融資需求量=資產(chǎn)增加-留存收益增加，這公式都是在假設(shè)負(fù)債不隨銷售收入成比例變動(dòng)的情況下才成立的吧?

　　【回答】

　　是的，這里前面有一個(gè)假設(shè)，是負(fù)債作為“一個(gè)獨(dú)立的決策事項(xiàng)由管理層決策，而不是假定隨銷售增長(zhǎng)而自發(fā)增長(zhǎng)”，說(shuō)明這里的負(fù)債都是非敏感負(fù)債，不隨銷售收入同比例增長(zhǎng)

　　目標(biāo)是支撐我們堅(jiān)持下去的源自內(nèi)心最原始的驅(qū)動(dòng)力，只要努力勤奮，將會(huì)克服一個(gè)個(gè)困難，人生的路會(huì)越走越遠(yuǎn)，越走越寬。預(yù)祝大家2017年高級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試輕松過(guò)關(guān)!想了解更多高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考點(diǎn)歡迎點(diǎn)擊：2017高級(jí)會(huì)計(jì)考試考點(diǎn)精講匯總(十)。

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