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2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華:外部融資需求量

來(lái)源:東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編:王妍2017-05-03 13:52:32

  不論你在什麼時(shí)候開始,重要的是開始之後就不要停止。2017高級(jí)會(huì)計(jì)師考試你準(zhǔn)備的怎么樣?有沒(méi)有遇到一些不理解的問(wèn)題?為了幫助各位考生及時(shí)解決問(wèn)題,東奧小編整理高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析題中的常見(jiàn)問(wèn)題,祝大家高會(huì)考試輕松過(guò)關(guān)。

  【例題】

  (二)銷售增長(zhǎng)、融資缺口與債務(wù)融資策略下的資產(chǎn)負(fù)債率

  銷售收入增長(zhǎng)需要投資拉動(dòng)進(jìn)而引發(fā)外部融資需要量的增加。但銷售收入增長(zhǎng)率與外部融資需要量增加率并非完全同步,原因在于:一是銷售收入增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)內(nèi)部融資的增長(zhǎng);二是企業(yè)將負(fù)債融資作為一個(gè)獨(dú)立的決策事項(xiàng)由管理層決策,而不是假定隨銷售增長(zhǎng)而自發(fā)增長(zhǎng)。

  伴隨銷售增長(zhǎng),預(yù)計(jì)資產(chǎn)增長(zhǎng)速度將高于預(yù)計(jì)內(nèi)部融資量的增長(zhǎng)速度,兩者差額即構(gòu)成“滿足增長(zhǎng)條件下”的外部融資需求量(融資缺口)。

  外部融資需求量=資產(chǎn)增加—留存收益增加

  =資產(chǎn)占銷售百分比×銷售增長(zhǎng)額-預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×(1-預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利支付率)

  【主要提示】將負(fù)債融資作為一個(gè)獨(dú)立的決策事項(xiàng)由管理層決策。

  【例2-16】D公司是一家小型家具制造商。已知該公司20×5年銷售收入2000萬(wàn)元,銷售凈利潤(rùn)率5%,現(xiàn)金股利支付率50%。公司預(yù)計(jì)20×6年銷售收入將增長(zhǎng)20%。公司財(cái)務(wù)部門認(rèn)為:公司負(fù)債是一項(xiàng)獨(dú)立的籌資決策事項(xiàng),它不應(yīng)隨預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)而增長(zhǎng),而應(yīng)考慮新增投資及內(nèi)部留存融資不足后,由管理層考慮如何通過(guò)負(fù)債融資方式來(lái)彌補(bǔ)這一外部融資“缺口”。D公司20×5年簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如表所示。要求計(jì)算:①新增資產(chǎn)額;②內(nèi)部融資量;③外部融資缺口;④如果融資缺口全部由負(fù)債融資解決,計(jì)算負(fù)債融資前后的資產(chǎn)負(fù)債率。

資產(chǎn)

金額

銷售百分比

負(fù)債與股東權(quán)益

金額

流動(dòng)資產(chǎn)

700

35%

負(fù)債

550

固定資產(chǎn)

300

15%

股東權(quán)益

450

資產(chǎn)總額

1000

50%

負(fù)債與股東權(quán)益

1000

  【答案及解析】

  由于銷售增長(zhǎng)率為20%

 ?、傩略鲑Y產(chǎn)額=2000×20%×50%=200(萬(wàn)元)

 ?、趦?nèi)部融資額=2000×(1+20%)×5%×(1-50%)=60(萬(wàn)元)

 ?、弁獠咳谫Y缺口=200-60=140(萬(wàn)元)

 ?、茇?fù)債融資前資產(chǎn)負(fù)債率=550/1000=55%

  負(fù)債融資后資產(chǎn)負(fù)債率=(550+140)/(1000+200)=57.5%

  上述原理可用于公司不同銷售增長(zhǎng)率下的外部資本需求量、債務(wù)融資策略下的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率等的測(cè)算。測(cè)算結(jié)果見(jiàn)表。

銷售增長(zhǎng)率(%)

預(yù)測(cè)資產(chǎn)增量(萬(wàn)元)

預(yù)測(cè)內(nèi)部融資增量(萬(wàn)元)

外部融資缺口(萬(wàn)元)

預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率(%)

0

0

50

-50

50.0

5

50

52.5

-2.5

52.1

10

100

55

45

54.1

15

150

57.5

92.5

55.9

20

200

60

140

57.5

25

250

62.5

187.5

59.0

30

300

65

235

60.4

35

350

67.5

282.5

61.7

  當(dāng)銷售增長(zhǎng)率低于5%時(shí)其外部融資需求為負(fù),它表明增加的留存收益足以滿足新增資產(chǎn)需求;而當(dāng)銷售增長(zhǎng)率大于5%之后,公司若欲繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額以追求增長(zhǎng),將不得不借助于對(duì)外融資。

  【提問(wèn)】

  不考慮負(fù)債?外部融資需求量=資產(chǎn)增加-留存收益增加?

  老師,外部融資需求量=資產(chǎn)增加-留存收益增加,這公式都是在假設(shè)負(fù)債不隨銷售收入成比例變動(dòng)的情況下才成立的吧?

  【回答】

  是的,這里前面有一個(gè)假設(shè),是負(fù)債作為“一個(gè)獨(dú)立的決策事項(xiàng)由管理層決策,而不是假定隨銷售增長(zhǎng)而自發(fā)增長(zhǎng)”,說(shuō)明這里的負(fù)債都是非敏感負(fù)債,不隨銷售收入同比例增長(zhǎng)

  目標(biāo)是支撐我們堅(jiān)持下去的源自內(nèi)心最原始的驅(qū)動(dòng)力,只要努力勤奮,將會(huì)克服一個(gè)個(gè)困難,人生的路會(huì)越走越遠(yuǎn),越走越寬。預(yù)祝大家2017年高級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試輕松過(guò)關(guān)!想了解更多高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考點(diǎn)歡迎點(diǎn)擊:2017高級(jí)會(huì)計(jì)考試考點(diǎn)精講匯總(十)。

  (本文是東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)自東奧會(huì)計(jì)在線)

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