2017高級會計實務答疑精華：贖回與回售價格

來源：東奧會計在線責編：王妍2017-05-03 13:46:03

　　一旦有了真實具體的目標，就要培養(yǎng)毅力，2017年高級會計師考試備考正在進行中，隨著考試的腳步越來越近，各位考生要抓緊時間復習啦，東奧小編為大家整理2017年高級會計實務知識點，祝大家高會考試順利過關(guān)!

　　【例題】

　　2.可轉(zhuǎn)換債券

　　由于資本市場的發(fā)展及各種衍生金融工具的出現(xiàn)，公司融資方式也越來越多樣化?？赊D(zhuǎn)換債券即為一種具有期權(quán)性質(zhì)的新型融資工具。

　　(1)可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

基本要素	含義	要點
基準股票	它是可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換成的普通股股票	基準股票一般為發(fā)債公司自身的股票，也可以是從屬于發(fā)債公司的上市子公司股票
轉(zhuǎn)換期	它是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的起始日至結(jié)束日的期限	轉(zhuǎn)換期可以等于或短于債券期限。在債券發(fā)行一定期限之后開始的轉(zhuǎn)換期，稱為遞延轉(zhuǎn)換期
轉(zhuǎn)換價格	它是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股股份所對應的價格每份可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股數(shù)稱為轉(zhuǎn)換比率，其計算公式為： #FormatImgID_0#	股價是影響轉(zhuǎn)換價格高低的最重要因素。發(fā)債公司一般是以發(fā)行前一段時期的股價的均價為基礎(chǔ)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)換價格。如果某企業(yè)先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，后發(fā)行股票，一般以擬發(fā)行股票的價格為基礎(chǔ)，折扣一定比例作為轉(zhuǎn)股價格
轉(zhuǎn)換價值	轉(zhuǎn)換價值，是可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股股票的總價值	在轉(zhuǎn)換期內(nèi)，債券投資者在面臨是否應轉(zhuǎn)換為股票時，應了解債券的轉(zhuǎn)換價值。每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值計算公式是：轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比率×股票市價
贖回條款	是指允許公司在債券發(fā)行一段時間后，無條件或有條件在贖回期內(nèi)提前購回可轉(zhuǎn)換債券的條款	有條件贖回下，贖回條件通常為股價在一段時間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格所設(shè)定的某一幅度?？赊D(zhuǎn)換債券的贖回價格一般高于面值，超出的部分稱為贖回溢價，計算公式為：贖回溢價=贖回價格-債券面值
強制性轉(zhuǎn)股條款	它要求債券投資者在一定條件下必須將其持有的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票	設(shè)有該條款的發(fā)行公司大多數(shù)為非上市公司，這些公司通常將發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為權(quán)益融資的手段，并不打算到期還本
回售條款	可轉(zhuǎn)換債券的回售條款是指允許債券持有人在約定回售期內(nèi)享有按約定條件將債券賣給（回售）發(fā)債公司的權(quán)利，且發(fā)債公司應無條件接受可轉(zhuǎn)換債券	約定的回售條件通常為股價在一段時間內(nèi)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到一定幅度時，也可以是諸如公司股票未達到上市目的等其他條件?；厥蹆r格一般為債券面值加上一定的回售利率

　　【提問】

　　贖回與回售價格高于債券面值?

　　老師，贖回和回售的價格都是高于債券面值的吧?一般贖回要比回售價格高吧?

　　不明白的是：回售的價格為什么是面值加上一定的利率?這樣做為了在發(fā)行債券時，讓購買債券者覺得有利可圖，是吧?

　　【回答】

　　1.是的，您的理解正確，贖回價格與回售價格都高于債券面值的，贖回價格一般要比回售價格要高。

　　2.贖回價格是保護債券發(fā)行人的權(quán)利，避免股價瘋狂上漲或市場利率降低，發(fā)行人繼續(xù)按照票面利率承擔高利息，債券發(fā)行人擁有贖回權(quán)利，自然要付出代價，贖回價格肯定會高一些;回售價格是保護債券持有人的權(quán)利，是避免股價過低，持有人轉(zhuǎn)股不劃算，既然是保護持有人的權(quán)利，持有人就要付出相應的對價，一般回售價格為債券面值加上一定的回售利率，而回收利率會低于票面利率的，這樣的目的并不是讓債券持有人有利可圖，事實上，債權(quán)持有人是做出了讓步的，畢竟不能按照票面利率收取利息，也沒有轉(zhuǎn)股。

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