2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華：債務(wù)融資

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-05-05 13:31:36

　　堅(jiān)持是通往勝利的橋梁!堅(jiān)持是通往成功的必經(jīng)之路。2017高級(jí)會(huì)計(jì)師考試你準(zhǔn)備的怎么樣？有沒有遇到一些不理解的問題？為了幫助各位考生及時(shí)解決問題，東奧小編整理高級(jí)會(huì)計(jì)師習(xí)題中的常見問題，希望為大家的復(fù)習(xí)有所幫助。

　　【例題】

　　2.項(xiàng)目預(yù)期息稅前利潤不確定下的融資決策

　　如果項(xiàng)目預(yù)期EBIT不確定，則企業(yè)首先需要確定項(xiàng)目預(yù)期EBIT的變動(dòng)性，然后分析企業(yè)管理者所樂意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大小。

　　【例2-24】沿用【例2-23】，且假定項(xiàng)目的預(yù)期EBIT水平為不確定.根據(jù)過去經(jīng)驗(yàn)及其他因素綜合考慮，企業(yè)管理者認(rèn)為在正常經(jīng)營環(huán)境下項(xiàng)目預(yù)期EBIT為15000萬元。但是，企業(yè)管理者根據(jù)過去業(yè)績(jī)及公司所在的行業(yè)周期性，預(yù)估出該項(xiàng)目EBIT的標(biāo)準(zhǔn)差為1000萬元(本例假定EBIT的變動(dòng)服從正態(tài)分布)

　　假定企業(yè)管理者認(rèn)為項(xiàng)目預(yù)期EBIT低于無差異點(diǎn)14000萬元的概率為25%是可容忍的。

　　要求判斷債務(wù)融資方案能否被企業(yè)管理者所接受。

　　【答案】

　?、儆?jì)算統(tǒng)計(jì)Z值。

　　Z=(14000-15000)/1000=-1.0

　　②查正態(tài)分布下的累計(jì)概率

　　按1去查，得出的結(jié)果為0.8413，即84.13%

　　則項(xiàng)目預(yù)計(jì)EBIT≤14000的概率為1-0.8413=0.1587，即15.87%

　?、叟袛嗄芊窠邮?/p>

　　項(xiàng)目預(yù)計(jì)EBIT≤14000的概率為15.87%，低于公司25%的可容忍極限。在收益變動(dòng)的這種風(fēng)險(xiǎn)度下，采用債務(wù)融資是企業(yè)管理者能接受的。

　　【提問】

　　債務(wù)融資

　　項(xiàng)目預(yù)計(jì)EBIT《140000的概率為15.87%,低于公私25%的可容忍極限.在收益變動(dòng)的這種風(fēng)險(xiǎn)度下,采用債務(wù)融資是企業(yè)管理者能接受的。怎么理解采用債務(wù)融資?

　　【回答】

　　意思就是說息稅前利潤低于14000萬元的概率比較低，是15.87%，低于公司可以容忍的程度25%。反過來理解是，息稅前利潤大于14000萬元發(fā)生的概率會(huì)比較高，會(huì)高于公司的預(yù)期，而14000萬元是每股收益無差異點(diǎn)，高于14000萬元，公司會(huì)傾向采用債務(wù)融資。

　　學(xué)習(xí)更多高級(jí)會(huì)計(jì)考試知識(shí)點(diǎn)查看：2017高級(jí)會(huì)計(jì)考試考點(diǎn)精講匯總(八)

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