2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華：留存收益率

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-05-05 13:51:10

　　一旦有了真實(shí)具體的目標(biāo)，就要培養(yǎng)毅力，2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考正在進(jìn)行中，隨著考試的腳步越來(lái)越近，各位考生要抓緊時(shí)間復(fù)習(xí)啦，東奧小編為大家整理2017年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)，祝大家高會(huì)考試順利過(guò)關(guān)!

　　【例題】

　　(四)融資規(guī)劃、企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)與增長(zhǎng)管理策略

　　從管理角度，由于企業(yè)增長(zhǎng)受限于可持續(xù)增長(zhǎng)率，因此當(dāng)企業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，將面臨資本需要和融資壓力;而當(dāng)企業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)低于可持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，表明市場(chǎng)萎縮，企業(yè)應(yīng)調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。下圖列出了各種不同情形下的融資規(guī)劃與財(cái)務(wù)管理策略，它為公司增長(zhǎng)管理提供了一個(gè)可行的框架。

　　【案例分析題】已知ABC公司的銷售凈利率為5%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2。

　　要求：

　　(1)如果該公司的股利支付率為40%，計(jì)算其內(nèi)部增長(zhǎng)率。

　　(2)如果該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)/權(quán)益=0.40，通過(guò)計(jì)算分析在上述約束條件下，該公司能否實(shí)現(xiàn)30%的增長(zhǎng)?如果不能實(shí)現(xiàn)，請(qǐng)問(wèn)該公司應(yīng)采取哪些財(cái)務(wù)策略以實(shí)現(xiàn)30%的增長(zhǎng)目標(biāo)?

　　【參考答案及分析】

　　(1)總資產(chǎn)報(bào)酬率=5%×2=10%

　　(2)由債務(wù)/權(quán)益=0.4，可知權(quán)益乘數(shù)=1.4，故：

　　凈資產(chǎn)收益率=10%×1.4=14%

　　如果ABC公司將所有凈利潤(rùn)都轉(zhuǎn)作留存收益(留存收益率100%)，可得:

　　因此，在上述約束下，該公司不能實(shí)現(xiàn)30%的增長(zhǎng)。為實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)目標(biāo)，可行的財(cái)務(wù)策略包括：發(fā)售新股、增加借款以提高財(cái)務(wù)杠桿、剝離無(wú)效資產(chǎn)、供貨渠道選擇、提高產(chǎn)品定價(jià)等。

　　【提問(wèn)】

　　例題中為什么選擇留存收益率是100%，而不是題里面說(shuō)的40%

　　【回答】

　　第一問(wèn)與第二問(wèn)是相互獨(dú)立的問(wèn)題，互不干擾，第一問(wèn)留存收益率是40%，第二問(wèn)中如果要保持企業(yè)高速增長(zhǎng)，所需的留存資金就需要全部留存企業(yè)，即留存收益率為100%。

　　行動(dòng)起來(lái)，行動(dòng)是成功的階梯，行動(dòng)越多，登得越高。學(xué)習(xí)更多高級(jí)會(huì)計(jì)考試知識(shí)點(diǎn)查看：2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華匯總(一)

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