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2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華:留存收益率

來(lái)源:東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編:王妍2017-05-05 13:51:10

  一旦有了真實(shí)具體的目標(biāo),就要培養(yǎng)毅力,2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考正在進(jìn)行中,隨著考試的腳步越來(lái)越近,各位考生要抓緊時(shí)間復(fù)習(xí)啦,東奧小編為大家整理2017年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn),祝大家高會(huì)考試順利過關(guān)!

  

  【例題】

  (四)融資規(guī)劃、企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)與增長(zhǎng)管理策略

  從管理角度,由于企業(yè)增長(zhǎng)受限于可持續(xù)增長(zhǎng)率,因此當(dāng)企業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)率超過可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí),將面臨資本需要和融資壓力;而當(dāng)企業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)低于可持續(xù)增長(zhǎng)時(shí),表明市場(chǎng)萎縮,企業(yè)應(yīng)調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。下圖列出了各種不同情形下的融資規(guī)劃與財(cái)務(wù)管理策略,它為公司增長(zhǎng)管理提供了一個(gè)可行的框架。

高級(jí)職稱

  【案例分析題】已知ABC公司的銷售凈利率為5%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2。

  要求:

  (1)如果該公司的股利支付率為40%,計(jì)算其內(nèi)部增長(zhǎng)率。

  (2)如果該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)/權(quán)益=0.40,通過計(jì)算分析在上述約束條件下,該公司能否實(shí)現(xiàn)30%的增長(zhǎng)?如果不能實(shí)現(xiàn),請(qǐng)問該公司應(yīng)采取哪些財(cái)務(wù)策略以實(shí)現(xiàn)30%的增長(zhǎng)目標(biāo)?

  【參考答案及分析】

  (1)總資產(chǎn)報(bào)酬率=5%×2=10%

高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)

  (2)由債務(wù)/權(quán)益=0.4,可知權(quán)益乘數(shù)=1.4,故:

  凈資產(chǎn)收益率=10%×1.4=14%

  如果ABC公司將所有凈利潤(rùn)都轉(zhuǎn)作留存收益(留存收益率100%),可得:

高級(jí)會(huì)計(jì)師

  因此,在上述約束下,該公司不能實(shí)現(xiàn)30%的增長(zhǎng)。為實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)目標(biāo),可行的財(cái)務(wù)策略包括:發(fā)售新股、增加借款以提高財(cái)務(wù)杠桿、剝離無(wú)效資產(chǎn)、供貨渠道選擇、提高產(chǎn)品定價(jià)等。

  【提問】

  例題中為什么選擇留存收益率是100%,而不是題里面說的40%

  【回答】

  第一問與第二問是相互獨(dú)立的問題,互不干擾,第一問留存收益率是40%,第二問中如果要保持企業(yè)高速增長(zhǎng),所需的留存資金就需要全部留存企業(yè),即留存收益率為100%。

  行動(dòng)起來(lái),行動(dòng)是成功的階梯,行動(dòng)越多,登得越高。學(xué)習(xí)更多高級(jí)會(huì)計(jì)考試知識(shí)點(diǎn)查看:2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華匯總(一)

  (本文是東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)自東奧會(huì)計(jì)在線)

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