2017高級會計實(shí)務(wù)基礎(chǔ)知識：財務(wù)戰(zhàn)略選擇

來源：東奧會計在線責(zé)編：王妍2017-05-15 14:27:48

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　　財務(wù)戰(zhàn)略選擇

　　1.基于經(jīng)濟(jì)周期的財務(wù)戰(zhàn)略

　　經(jīng)濟(jì)周期通常要經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期、經(jīng)濟(jì)繁榮期和經(jīng)濟(jì)衰退期，不同經(jīng)濟(jì)周期企業(yè)應(yīng)選擇不同的財務(wù)戰(zhàn)略。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)采取擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略。在經(jīng)濟(jì)繁榮階段應(yīng)采用擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合。在經(jīng)濟(jì)衰退階段采用防御型和擴(kuò)張型承接的財務(wù)戰(zhàn)略。

階段	戰(zhàn)略	做法
復(fù)蘇階段	擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略	增加廠房設(shè)備，采用融資租賃，建立存貨，開發(fā)新產(chǎn)品，增加勞動力
經(jīng)濟(jì)繁榮階段	擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合	繁榮初期繼續(xù)擴(kuò)充廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價格，開展?fàn)I銷籌劃，增加勞動力。繁榮后期采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略
經(jīng)濟(jì)衰退階段	防御型和擴(kuò)張型承接的財務(wù)戰(zhàn)略	停止擴(kuò)張，出售多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不利產(chǎn)品，停止長期采購，削減存貨，減少雇員。在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時期，建立投資標(biāo)準(zhǔn)，保持市場份額，壓縮管理費(fèi)用，放棄次要的財務(wù)利益，削減存貨，減少臨時性雇員。后期為轉(zhuǎn)向擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略做準(zhǔn)備，迎接下一輪經(jīng)濟(jì)周期的到來

　　2.基于企業(yè)發(fā)展階段的財務(wù)戰(zhàn)略

　　典型的企業(yè)一般要經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，不同的發(fā)展階段應(yīng)該選擇不同的財務(wù)戰(zhàn)略與之相適應(yīng)。

　　不同發(fā)展階段的財務(wù)戰(zhàn)略

階段	財務(wù)戰(zhàn)略
初創(chuàng)期	企業(yè)在初創(chuàng)期現(xiàn)金需求量較小，負(fù)債規(guī)模較小，因此財務(wù)風(fēng)險較低。如果企業(yè)在初創(chuàng)期因資金需求量大而大規(guī)模舉債經(jīng)營，由于初創(chuàng)期其經(jīng)營風(fēng)險高，因而存在很大的財務(wù)風(fēng)險，股利政策一般采用非現(xiàn)金股利政策
成長期	雖然現(xiàn)金需求也大，但它是以較低幅度增長的，風(fēng)險仍然很高，股利政策一般可以考慮適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金股利政策。因此，初創(chuàng)期與成長期企業(yè)應(yīng)采用擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略
成熟期	現(xiàn)金需求量有所減少，一些企業(yè)可能有現(xiàn)金結(jié)余，財務(wù)風(fēng)險降低，股利政策一般是現(xiàn)金股利政策。一般采用穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略
衰退期	現(xiàn)金需求持續(xù)減少，最后經(jīng)受虧損，風(fēng)險降低，一般采用股票股利或低現(xiàn)金股利政策，在衰退期企業(yè)應(yīng)采取防御型財務(wù)戰(zhàn)略

　　不同發(fā)展階段的公司財務(wù)戰(zhàn)略特征及選擇

	初創(chuàng)期	擴(kuò)張期（成長期）	穩(wěn)定期（成熟期）	衰退期
競爭對手	少數(shù)	增多	開始達(dá)到穩(wěn)定	數(shù)量持續(xù)減少
經(jīng)營風(fēng)險	非常高	高	中等	低
財務(wù)風(fēng)險	非常低	低	中等	高
資本結(jié)構(gòu)	權(quán)益融資	主要是權(quán)益融資	權(quán)益+債務(wù)融資	權(quán)益+債務(wù)
資金來源	風(fēng)險資本	權(quán)益投資增加	保留盈余+債務(wù)	債務(wù)
銷售收入	較少	高增長	開始飽和	增長有限甚至出現(xiàn)下降
收益情況	負(fù)數(shù)	較低	增長	較高
投資回報	無	較低	較高	較低
資金需求	較小	較大	較小	很小
現(xiàn)金流量	較少且不穩(wěn)定	凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)	凈現(xiàn)金流量為正數(shù)	現(xiàn)金較為充裕
股利	不分配	分配率很低	分配率高	全部分配
價格/盈余倍數(shù)	非常高	高	中	低
股價	迅速增長	增長并波動	穩(wěn)定	下降并波動
財務(wù)戰(zhàn)略選擇	穩(wěn)定或擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略，采用權(quán)益資本型籌資戰(zhàn)略，實(shí)施一體化投資戰(zhàn)略，實(shí)行零股利或低股利政策	擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略，采用相對積極籌資戰(zhàn)略，實(shí)施適度分權(quán)投資戰(zhàn)略，實(shí)行低股利或股票股利或剩余股利政策	穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略，采用負(fù)債資本型籌資戰(zhàn)略，實(shí)施嘗試型投資戰(zhàn)略，實(shí)行高股利或現(xiàn)金股利政策	防御型財務(wù)戰(zhàn)略，采用負(fù)債資本型籌資戰(zhàn)略，建立進(jìn)退結(jié)合投資戰(zhàn)略，實(shí)行股票股利或低股利分配政策