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2017高級會計實務基礎知識:項目風險的衡量

來源:東奧會計在線責編:王妍2017-05-17 13:11:54

  堅持是什么?堅持是通往成功的必經(jīng)之路。堅持是什么?堅持是通往勝利的橋梁!堅持是通往成功的必經(jīng)之路。2017年高級會計師考試將于9月10日舉行,為了幫助大家盡快進入備考狀態(tài),東奧小編為大家整理2017年高級會計實務知識點,祝大家輕松過關(guān)!

  投資項目的風險調(diào)整

  各種參數(shù)的估計存在著不確定性,就存在著風險,估計特定風險的方法有四種。主要有敏感性分析、情景分析、蒙特卡洛模擬、決策樹法。

  (一)項目風險的衡量

  1.敏感性分析

  敏感性分析就是在假定其他各項數(shù)據(jù)不變的情況下,各輸入數(shù)據(jù)的變動對整個項目凈現(xiàn)值的影響程度,是項目風險分析中使用最為普遍的方法。

  計算最有可能發(fā)生情況下的各項數(shù)據(jù)并計算凈現(xiàn)值——基準價值(基準凈現(xiàn)值)。

  敏感度分析的缺點在于分別孤立地考慮每個變量,而沒有考慮變量間的相互關(guān)系。

偏離

數(shù)量

價格

單位變動成本

固定成本

WACC

-30%

544

-1214

2955

1431

1435

0

1196

1196

1196

1196

1196

30%

1848

3607

-563

962

988

  從上圖看以看出,凈現(xiàn)值對銷售價格和單位變動成本的變動較敏感。

  2.情景分析

  情景分析是用來分析項目在最好、最可能發(fā)生和最差三種情況下的凈現(xiàn)值之間的差異,與敏感性分析不同的是,情景分析可以同時分析一組變量對項目凈現(xiàn)值的影響。

  一般“基值”發(fā)生的概率可定為50%;最好與最差情況下發(fā)生的概率可分別定為25%,當然企業(yè)可以根據(jù)實際情況進行相應的調(diào)整。

情景狀態(tài)

概率①

評價指標②

期望凈現(xiàn)值③

期望凈現(xiàn)值的標準差(風險)

基準情景

50%

凈現(xiàn)值

①×②

最好情景

25%

凈現(xiàn)值

×②

最壞情景

25%

凈現(xiàn)值

×②

  【案例2-8】某公司銷售個人電腦業(yè)務,一般情況下售價平均5000元,年銷售量60萬臺。如果市場條件比較好,銷售價格在6000元時銷量可以達到72萬臺,如果市場條件不好,銷售價格在4000元時銷售量也只有48萬臺。各種情況發(fā)生的概率、銷售數(shù)量和價格如表所示。

方案

發(fā)生概率

銷售數(shù)量

銷售價格(元)

NPV(萬元)

最差方案

0.25

48

4000

600

基礎方案

0.5

60

5000

1500

最佳方案

0.25

72

6000

2500

  預期NPV=600×0.25+1500×0.5+2500×0.25=1525(萬元)

高級會計實務
高級會計師

  (萬元)

  3.蒙特卡洛模擬

  蒙特卡洛模擬是將敏感性與概率分布結(jié)合在一起進行項目風險分析的一種方法。主要步驟與內(nèi)容如下:

  首先,確定各個變量(如銷售單價、變動成本等)的概率分布與相應的值。概率分布可以是正態(tài)分布、偏正態(tài)分布。

  其次,取出各種變量的隨機數(shù)值組成一組輸入變量值,計算出項目的凈現(xiàn)值;不斷重復上述程序,計算出項目的多個凈現(xiàn)值,比如說1000個凈現(xiàn)值。

  最后,計算出項目各凈現(xiàn)值的平均數(shù),作為項目的預期凈現(xiàn)值;再計算出項目的標準差,用來衡量項目的風險。

  4.決策樹法

  決策樹是一種展現(xiàn)一連串相關(guān)決策及其期望結(jié)果的圖像方法。決策樹在考慮預期結(jié)果的概率和價值的基礎上,輔助企業(yè)作出決策。

  例如:某公司開發(fā)一款新產(chǎn)品,并假定新產(chǎn)品一旦開始生產(chǎn),即使出現(xiàn)最差狀況,也不會立刻停止。該公司正在考慮第二年需求下降情況下終止生產(chǎn)的概率。

  在此,我們假設如果出現(xiàn)最差情況,在第一年出現(xiàn)負的凈現(xiàn)金流時,公司會在第二年立即停產(chǎn),防止在以后年份持續(xù)發(fā)生損失,在第二年能夠收回部分投資500萬元。期望的凈現(xiàn)值會從1901萬元(13379×25%+36×50%-5847×25%)上升到2226萬元(13379×25%+36×50%-4547×25%)。保留停產(chǎn)的權(quán)利可以提升項目的期望回報并降低風險。

高級會計職稱

  一旦有了真實具體的目標,就要培養(yǎng)毅力,多做高會案例分析題,學習從現(xiàn)在開始,無論承受多大的困難和挫折,都要每天進步一點點。當你停下來休息的時候,不要忘記別人還在奔跑。預祝大家2017年高級會計職稱考試輕松過關(guān)!

  (本文是東奧會計在線原創(chuàng)文章,轉(zhuǎn)載請注明來自東奧會計在線)

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