2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí)：項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-05-17 13:18:33

　　2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考正在進(jìn)行中，隨著考試的腳步越來(lái)越近，各位考生要抓緊時(shí)間復(fù)習(xí)啦，東奧小編為大家整理2017年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)，祝大家高會(huì)考試順利過(guò)關(guān)!

　　項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置

　　項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與公司風(fēng)險(xiǎn)不同。有一家上市公司，主要從事IT業(yè)務(wù)和能源環(huán)境業(yè)務(wù)。公司下設(shè)二個(gè)部門，A部門生產(chǎn)和銷售PC，由于PC市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，一般的PC公司又缺乏核心技術(shù)，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重等原因，A部門的風(fēng)險(xiǎn)較高，資本成本約為10%;B部門從事污水處理的工程項(xiàng)目，由于環(huán)境保護(hù)屬國(guó)家政策支持行業(yè)，且該部門在市場(chǎng)上具有一定的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，做過(guò)一系列的大型工程項(xiàng)目，因而，投資者認(rèn)為此類公司的風(fēng)險(xiǎn)不高，市場(chǎng)上相同公司獲得資本的成本約為5%。公司的加權(quán)的資本成本約為8%。

　　如果所有項(xiàng)目都按照8%的資本成本進(jìn)行折現(xiàn)，PC業(yè)務(wù)凈現(xiàn)值就會(huì)虛增，污水處理項(xiàng)目的凈現(xiàn)值就會(huì)虛減，從而會(huì)誤導(dǎo)決策。

　　如何處理高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)呢?方法有兩種：一是確定當(dāng)量法;二是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法。

方法

含義及計(jì)算公式

思路

相關(guān)說(shuō)明

確定當(dāng)量法

確定當(dāng)量法就是一種對(duì)項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流進(jìn)行調(diào)整的方法式中：

a_t:t年現(xiàn)金流量的確定當(dāng)量系數(shù)，它在0～1之間。

r_F：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

利用確定當(dāng)量系數(shù)，可以把不確定的現(xiàn)金流量折算為確定的現(xiàn)金流量。然后用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率作為折現(xiàn)率計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的凈現(xiàn)值，也就是通過(guò)縮小凈現(xiàn)值計(jì)算的分子來(lái)完成風(fēng)險(xiǎn)的處置

確定當(dāng)量法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間分別進(jìn)行了調(diào)整，它首先將現(xiàn)金流量中的風(fēng)險(xiǎn)因素排除在外，然后將確定的現(xiàn)金流量以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率進(jìn)行折現(xiàn)，在理論上受到好評(píng)

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法是對(duì)折現(xiàn)率進(jìn)行調(diào)整的方法式中：RADRs指風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的折現(xiàn)率

高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目按高于平均的折現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值；低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目按低于平均的資本成本率計(jì)算凈現(xiàn)值也就是通過(guò)擴(kuò)大凈現(xiàn)值計(jì)算的分母來(lái)完成風(fēng)險(xiǎn)的處置

用一個(gè)單獨(dú)的折現(xiàn)率將風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間價(jià)值調(diào)整結(jié)合進(jìn)行，使得風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法暗含這樣一個(gè)假設(shè)，即風(fēng)險(xiǎn)僅是時(shí)間的函數(shù)。但在實(shí)務(wù)中，人們經(jīng)常使用的還是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法，主要原因在于：（1）它與財(cái)務(wù)決策中傾向于報(bào)酬率進(jìn)行決策的意向保持一致；（2）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法比較容易估計(jì)與運(yùn)用

　　多做高會(huì)案例分析題，當(dāng)你停下來(lái)休息的時(shí)候，不要忘記別人還在奔跑。一旦有了真實(shí)具體的目標(biāo)，就要培養(yǎng)毅力，預(yù)祝大家2017年高級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試輕松過(guò)關(guān)!

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