2017年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí)：股權(quán)再融資

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-05-22 12:03:49

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　　股權(quán)再融資

　　股權(quán)再融資是指上市公司通過(guò)配股、增發(fā)等方式在證券市場(chǎng)上進(jìn)行的直接融資。

　　(1)配股。配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為。

　　配股使得原股股東擁有優(yōu)先購(gòu)買新發(fā)售股票的權(quán)利，凡是在股權(quán)登記日前擁有公司股票的普通股股東就享有配股權(quán)，此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)格中含有配股權(quán)的價(jià)格。

配股除權(quán)價(jià)格計(jì)算

通常配股股權(quán)登記日后要對(duì)股票進(jìn)行除權(quán)處理。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格為：

【重要提示】（1）當(dāng)所有股東都參與配股時(shí)，此時(shí)股份變動(dòng)比例（也即實(shí)際配售比例）等于擬配售比例。（2）除權(quán)價(jià)只是作為計(jì)算除權(quán)日股價(jià)漲跌幅度的基準(zhǔn)，提供的只是一個(gè)基準(zhǔn)參考價(jià)。如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，稱為“填權(quán)”；反之股價(jià)低于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富，稱為“貼權(quán)”。

配股權(quán)價(jià)值計(jì)算

一般來(lái)說(shuō)，老股東可以以低于配股前股票市場(chǎng)的價(jià)格購(gòu)買所配發(fā)的股票，即配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票價(jià)格，此時(shí)配股權(quán)是實(shí)值期權(quán)，因此配股權(quán)具有價(jià)值。

利用除權(quán)后股票的價(jià)值可以估計(jì)配股權(quán)價(jià)值。配股權(quán)的價(jià)值為：

　　【案例2-20】F公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。假定2017年3月25日為配股除權(quán)登記日，現(xiàn)以公司2016年12月31日總股本5億股為基數(shù)，擬每5股配1股。配股價(jià)格為配股說(shuō)明書公布前20個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)平均值(10元股)的80%，即配股價(jià)格為8元/股。在所有股東均參與配股的情況下，配股后每股價(jià)格和每一份優(yōu)先配股權(quán)的價(jià)值如下：

　　每份配股權(quán)價(jià)值(9.667-8)/5=0.333(元)

　　①如果某股東擁有5000萬(wàn)股F公司股票，在該股東行使配股權(quán)并參與配股的情況下：

　　該股東配股后擁有股票總價(jià)值為9.667元/股×6000萬(wàn)股=5.8(億元)

　　配股前擁有股票總價(jià)值為10元/股×5000萬(wàn)股=5(億元)。

　　該股東花費(fèi)8×1000萬(wàn)股=8000(萬(wàn)元)參與配股，持有股票價(jià)值增加了8000萬(wàn)元，其財(cái)富沒有變化。

　?、谌绻摴蓶|不參與配股，則：配股后股票的參考價(jià)格為(5億股×10元+9000萬(wàn)股×8元)/(5億股十9000萬(wàn)股)=9.6949(元/股)，該股東配股后持有5000萬(wàn)股的股票價(jià)值為9.6949元/股×5000萬(wàn)股=4.84745(億元)，因未行權(quán)而造成的財(cái)富損失了1525.5萬(wàn)元(5億元-4.84745億元)。

　　高會(huì)復(fù)習(xí)，打好基礎(chǔ)很重要，一旦有了真實(shí)具體的目標(biāo)，就要培養(yǎng)毅力，多做高會(huì)案例分析題，預(yù)祝大家2017年高級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試輕松過(guò)關(guān)!

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