2017高級會計實(shí)務(wù)基礎(chǔ)知識：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

來源：東奧會計在線責(zé)編：王妍2017-05-23 11:48:44

　　2017年高級會計師考試將于9月10日舉行，為了幫助大家盡快進(jìn)入備考狀態(tài)，東奧小編為大家整理2017年高級會計實(shí)務(wù)知識點(diǎn)，祝大家輕松過關(guān)!

　　企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理

　　作為企業(yè)融資戰(zhàn)略核心內(nèi)容，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的本質(zhì)在于如何權(quán)衡債務(wù)融資之利息節(jié)稅“所得”與過度負(fù)債之風(fēng)險“所失”。

　　從理論與實(shí)務(wù)管理上，公司資本結(jié)構(gòu)決策的目標(biāo)都定位于：通過合理安排資本結(jié)構(gòu)、在有效控制財務(wù)風(fēng)險的前提下降低企業(yè)融資成本、提高企業(yè)整體價值。

　　在企業(yè)財務(wù)管理實(shí)踐中，資本結(jié)構(gòu)決策有EBIT-EPS(或無差別點(diǎn)分析法、資本成本比較分析法等基本方法。(每股收益—上市公司，凈資產(chǎn)收益率—非上市公司)

　　(一)EBIT-EPS(或ROE)無差別點(diǎn)分析法

　　公司財務(wù)目標(biāo)是使股東財富或公司價值最大化，每股收益(EPS)可以作為衡量股東財富的主要替代變量(非上市公司則可以凈資產(chǎn)收益率ROE來替代)，被認(rèn)為是影響公司股票股價的重要指針。

　　【案例2-22】G公司總資產(chǎn)80000萬元，舉債20000萬元，債務(wù)利率10%，所得稅稅率為25%。G公司發(fā)行在外普通股數(shù)為6000萬股，以10元/股發(fā)行價格募集資本60000萬元。公司擬于下一年度投資某新項(xiàng)目，投資總額達(dá)40000萬元?，F(xiàn)有兩種融資方案：(1)增發(fā)普通股4000萬股(發(fā)行價不變);(2)向銀行借款40000萬元，且新增債務(wù)利率因資產(chǎn)負(fù)債率提高而升到12%.

　　假定新項(xiàng)目預(yù)計的息稅前利潤為15000萬元。

　　要求：采用EBIT-EPS分析法，對融資方案進(jìn)行選擇。

　　【方法1】直接計算并比較每個方案的EPS。

　　方案一每股收益=(15000-2000)(1-25%)/10000=0.975(元)

　　方案二每股收益=(15000-6800)(1-25%)/6000=1.025(元)

　　應(yīng)選擇方案二(舉債融資)

　　【方法二】計算兩平點(diǎn)

　　EPS=