2017中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
成功需要成本，時(shí)間也是一種成本，對(duì)時(shí)間的珍惜就是對(duì)成本的節(jié)約。距中級(jí)會(huì)計(jì)職稱備考結(jié)束僅剩一個(gè)多月的時(shí)間了，時(shí)間緊迫，大家加油哦！
財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
(1)含義
財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指由于固定性資本成本(利息、優(yōu)先股利等)的存在，而使得企業(yè)的普通股收益(或每股收益)變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。
每股收益(Earnings per share)
=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股利)/普通股股數(shù)
(2)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo)—財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(Degree Of Financial Leverage)
定義公式：
計(jì)算公式推導(dǎo)：
(2)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo)--財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(Degree Of Financial Leverage)
定義公式：
計(jì)算公式(不考慮優(yōu)先股時(shí))：
如果企業(yè)既存在固定利息的債務(wù)，也存在固定股息的優(yōu)先股時(shí)：
教材【例5-16】有A、B、C三個(gè)公司，資本總額均為1000萬元，所得稅率均為30%，每股面值均為1元。A公司資本全部由普通股組成;B公司債務(wù)資本300萬元(利率10%)，普通股700萬元;C公司債務(wù)資本500萬元(利率10.8%)，普通股500萬元。三個(gè)公司20×1年EBIT均為200萬元，20×2年EBIT均為300萬元，EBIT增長(zhǎng)了50%。有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如表5-7所示：
利用計(jì)算公式：
A的DFL=200/(200-0)=1
B的DFL=200/(200-300×10%)=1.176
C的DFL=200/(200-500×10.8%)=1.370
(3)結(jié)論
存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的前提 | 只要企業(yè)融資方式中存在固定性資本成本，就存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。如固定利息、固定優(yōu)先股股利等的存在，都會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。 |
財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) | 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。 |
影響財(cái)務(wù)杠桿的因素 | 債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤(rùn)水平越低，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。 |
【例題·多選題】下列各項(xiàng)中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素有( )。
A.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額
B.變動(dòng)成本
C.固定成本
D.財(cái)務(wù)費(fèi)用
【答案】ABCD
【解析】根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式，DFL=EBIT/(EBIT-I)，且EBIT=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本,由公式可以看出影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素。
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