2017高級會計實務精華答疑：主要考核經(jīng)營目標測算

來源：東奧會計在線責編：蘇曉越2017-08-03 11:37:59

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　　【案例分析題五】主要考核經(jīng)營目標測算、公司戰(zhàn)略財務戰(zhàn)略選擇

　　科貿(mào)公司是一家國有大型企業(yè)集團，業(yè)務涵蓋多個板塊，主要控制ABC三家企業(yè)。當前集團的合并財務報表負債率超過50%，為了控制整體財務風險，集團公司要求ABC三家公司至多只能有1家負債率超過50%。

　　資料一：A企業(yè)從事電子產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的企業(yè)，適用的所得稅率為25%。目前該公司正在進行2012年的財務規(guī)劃。A公司財務經(jīng)理預計公司2012年的經(jīng)營收入和成本將會上升10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(經(jīng)營收入/平均總資產(chǎn))則下降為1.5的水平，利息費用為年初負債的5%。A企業(yè)2011年簡要財務報表如下：

資產(chǎn)負債表（單位：萬元）
資產(chǎn)（年初1680）	2000	負債（年初800）	1040
		權(quán)益（年初880）	960
總計	2000	負債和所有者權(quán)益總計	2000
利潤表		（單位：萬元）
經(jīng)營收入		3000
經(jīng)營成本		2700
利息		100
稅前利潤		200
所得稅		50
凈利潤		150

　　資料二：B是一家中等規(guī)模的家用電器制造企業(yè)，在行業(yè)競爭具有一定經(jīng)營和財務優(yōu)勢，但設備規(guī)模及生產(chǎn)能力不足。目前，宏觀經(jīng)濟處于企穩(wěn)階段，家電消費需求數(shù)量和購買能力呈現(xiàn)出上升趨勢。公司為抓住機遇，發(fā)揮優(yōu)勢，增加利潤和企業(yè)價值，增強可持續(xù)發(fā)展實力，正在研究經(jīng)營與財務戰(zhàn)略。

　　資料三：C公司高管團隊正在召開相關的發(fā)展研討會，具體的討論如下：

　　經(jīng)理甲：目前公司處于難得的發(fā)展機遇，因此公司要加快發(fā)展的步伐，重點做好市場開拓工作，現(xiàn)有市場的空間仍然較大，營銷團隊的工作較為艱巨。

　　財務總監(jiān)乙：公司需要進一步擴大融資規(guī)模，鑒于目前利息率較低，因此公司擬發(fā)行500萬公司債券，此項融資活動將使得公司資產(chǎn)負債率提升為55%。

　　財務副總丙：公司已經(jīng)向B公司求助，希望能夠通過B公司的擔保獲取銀行信用，進而支持公司業(yè)務發(fā)展的資金需要。目前B公司提出要求公司C做相應的反擔保。

　　問題：負債增加量=外部融資需求量=需在資本市場上籌集多少資金???

　　問題：2012年平均資產(chǎn)=3300/1.5=2200萬元設2012年資產(chǎn)為X，則有：(2000+X)/2=2200，解之得：X=2400萬元

　　2012年年末股東權(quán)益=960+125.1=1085.1(萬元)

　　籌資額=2400-1085.1-1040(年初負債)=274.9(萬元)

　　老師，這里用的是“外部融資需求量=資產(chǎn)增加—留存收益增加

　　=資產(chǎn)占銷售百分比×銷售增長額-預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-預計現(xiàn)金股利支付率)”這道公式。這公式的假設是“企業(yè)將負債融資作為一個獨立的決策事項由管理層決策，而不是假定隨銷售增長而自發(fā)增長。”

　　疑問是：

　　一、資料一并沒有點明負債滿足“不隨銷售增長而增長”這一假設。

　　二、就算負債不隨銷售成正比例增長，這個“資產(chǎn)增加—留存收益增加”會等于“外部融資需求量”嗎?在資產(chǎn)增加的同時，有可能存在一些“其他應付款”?！百Y產(chǎn)增加—留存收益增加”這一差額從平衡關系來看只能是等于“負債增加量”，這個“負債增加量”能等同于“外部融資需求量”嗎?“負債增加量=外部融資需求量=需在資本市場上籌集多少資金”這三者相等?

　　回答：

　　勤奮刻苦的同學，您好：

　　是這樣的：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益，那么負債增加量=資產(chǎn)增加-所有者權(quán)益增加(即留存收益增加)，而題目中是說債券，銀行借款等，從而認為是外部籌資不是發(fā)行股票，不是權(quán)益籌資，從而就是債務籌資，外部融資需求量，也就是負債增加額。

　　問題：老師，負債增加量有可能含有一部分隨資產(chǎn)增加而產(chǎn)生的質(zhì)保金呀，這不算外部融資量吧?

　　回答：

　　勤奮刻苦的同學，您好：

　　是的，不算，通常默認不考慮這些或有的金額。

　　如有疑問，歡迎繼續(xù)交流!祝您考試輕松過關!加油!

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