2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)精華答疑：營業(yè)收入
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問題：
老師，新項(xiàng)目P-ⅱ是否沒有建設(shè)期?案例3里面的銷售收入11880，如果說是營業(yè)收入11880，那么可不可以理解是扣過所得稅的呢?計(jì)算股票資金成本，無風(fēng)險(xiǎn)+β(市場系數(shù)-無風(fēng)險(xiǎn)系數(shù))，為啥書上答案沒加減無風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)?
回答：
尊敬的學(xué)員，您好：
1.是的，新項(xiàng)目P-ⅱ是沒有建設(shè)期的。
2.營業(yè)收入(銷售收入)11880萬元是稅前的，不是稅后收入。11880×(1-25%)才是稅后收入。8800×(1-25%)是稅后付現(xiàn)成本
根據(jù)教材中P79頁上面的公式
營業(yè)現(xiàn)金流量=收入×(1-稅率)-付現(xiàn)成本×(1-稅率)+折舊×稅率
=(收入-付現(xiàn)成本)×(1-稅率)+折舊×稅率
這與答案中的計(jì)算過程一致
3.您可以看一下教材P347頁
根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算股權(quán)資本成本的公式是
re=rf +(rm -rf)×β
其中：re為股權(quán)資本成本;
rf為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;
rm為市場投資組合的預(yù)期報(bào)酬率;
(rm-rf)為市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià);也稱作為平均市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
β為市場風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。
后面的公式是，市場投資組合的預(yù)期報(bào)酬率減去無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，而不是市場系數(shù)減去無風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，市場投資組合的預(yù)期報(bào)酬率減去無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率等于市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即(rm-rf)，也就是題中告知的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)報(bào)酬率7%。
由于平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)直接告知了，所以不需要再用市場投資組合的預(yù)期報(bào)酬率減去無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
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