2017《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》每日一大題:各種資本成本的計(jì)算
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【所屬科目】
《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》科目
【知識(shí)點(diǎn)】各種資本成本的計(jì)算
【例題 計(jì)算題】
2016年末A公司權(quán)益資金為70000萬元,資金成本9%,長期債券7000萬元、資金成本7%。2017年公司擬投資購買一價(jià)值為4800萬元的大型生產(chǎn)設(shè)備(無其他相關(guān)稅費(fèi))用于生產(chǎn)新產(chǎn)品,購入后即投入使用,每年可為公司增加利潤總額1200萬元。該設(shè)備可使用4年,按雙倍余額遞減法計(jì)提折舊,期滿無殘值。該公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%。
根據(jù)上述資料,回答下列問題:
(1)若投資所需要資金可向銀行借款4800萬元,借款年利率為8%,每年付利息一次,期限為5年,籌資費(fèi)用率為零。向銀行借款預(yù)期增加了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),普通股市價(jià)由25元跌至20元,每股股利預(yù)計(jì)為2元,對(duì)債券的市價(jià)和利率無影響。預(yù)計(jì)普通股股利以后每年增長1%,則A公司新增銀行借款后的綜合資金成本為( )%。
A.10.14
B.9.89
C.10.36
D.11.30
(2)若公司2016年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為5000萬元,公司保持2016年的資金結(jié)構(gòu),為滿足預(yù)期2017年新增投資的需要,如果公司采用剩余股利政策,則2016年應(yīng)分配的股利為( )。
A.636.37
B.463.63
C.276.26
D.0
(3)該投資項(xiàng)目的投資回收期為( )年。
A.1.71
B.1.32
C.2.03
D.1.46
(4)若投資人要求的必要報(bào)酬率為32%時(shí),該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為51.50萬元;當(dāng)貼現(xiàn)率為33%時(shí),該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為-14.65萬元,采用插值法計(jì)算該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為( )%。
A.32.85
B.32.78
C.32.36
D.32.41
1、正確答案:C
知識(shí)點(diǎn):各種資本成本的計(jì)算
答案解析 :
借款后,股票的資金成本=2÷20+1%=11%
借款的資金成本=8%×(1-25%)=6%
綜合資金成本=11%×70000÷(70000+7000+4800)+7%×7000÷(70000+7000+4800)+6%×4800÷(70000+7000+4800)=10.36%。
2、正確答案:A
知識(shí)點(diǎn):剩余股利政策
答案解析 :
投資所需要權(quán)益資金=4800×(70000/77000)=4363.63
應(yīng)分配的股利=5000-4363.63=636.37。
3、正確答案:A
知識(shí)點(diǎn):投資回收期法
答案解析 :
第一年折舊=4800×50%=2400
第二年折舊=(4800-2400)×50%=1200
第三年折舊=(4800-2400-1200)÷2=600
第四年折舊=600
第1年凈現(xiàn)金流量=1200×(1-25%)+2400=3300
第2年凈現(xiàn)金流量=1200×(1-25%)+1200=2100
第3年凈現(xiàn)金流量=1200×(1-25%)+600=1500
第4年凈現(xiàn)金流量=1200×(1-25%)+600=1500
投資回收期=1+(4800-3300)÷2100=1.71(年)。
4、正確答案:B
知識(shí)點(diǎn):內(nèi)含報(bào)酬率法
答案解析 :
(i-32%)/(33%-32%)=(0-51.5)/(-14.65-51.5),i=32.78%。
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